美元融资缺口使得美元供需依旧不平衡
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疫情造成的破坏还发生在 美元市场的供需平衡日益脆弱之际。
多年来，更严格的监管限制了美国银行业的美元放贷能力。但美元在国际交易中的作用并没有减弱，这导致了美元融资缺口，即非美国银行业者的美元资产与其负债之间的差额。
根据国际货币基金组织(IMF)估计，美元融资缺口每年可能高达1.5万亿美元。
部分互换市场体现了这种紧张状况，三个月美元- 日元互换基差高达44个基点，而2019年平均为20个基点。
衡量银行业融资成本的一项指标--远期利率协议和隔夜利率互换的利差(FRA-OIS Spread)目前处于 金融危机以来未曾见过的水平。市场人士说这个指标的飙升，与其说是暗示银行间拆款问题，还不如说是凸显出企业遭遇空前的美元需求，这些企业正不断竭尽信贷额度，寻求从银行借更多的钱。
Jupiter Asset Management基金经理Ariel Bezalel和Harry Richards认为，全球经济即将进入一段美元长期短缺期。
“在这个重要关键点，外部世界存在的美元就是不足够，”他们写道。
诚然， 美联储购置资产、数万亿美元现金注入、与其他国家央行的美元互换额度等措施，都将有助于解决问题。但它可能遇到阻力。
美银指出，全球外汇市场每日6.6万亿美元交易规模中，90%涉及美元，并称“事实上，如果大家争相抱紧美元，美联储并没有能力去平衡供需面错配。”
他们预测，美元指数最终将从当前水准102上升至120，不过他们没有给出时间表。
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