非美货币瀑布式下跌 世界性疫情令出口企业融资链急寻“解药”

　　新冠疫情的发展也使得全球金融市场陷入前所未有的剧烈震荡当中。

　　3月18日晚，美股再次熔断，上演了一出10天内4次熔断的惊天剧情，全球股市普遍暴跌，风险偏好基本消散，也会给中国的出口带来极大变数。

　　但与此同时，美元指数却出现大幅度上涨，带动包括人民币在内的非美货币兑美元汇率纷纷出现较大贬值。

　　3月19日，在岸、离岸人民币兑美元均大跌超过500基点。其中，离岸人民币兑美元下跌幅度超过800点，汇率最低贬值至7.16附近；在岸人民币兑美元下跌幅度超过500点，已经跌穿7.1，创下2019年11月以来最低。

　　此外，被视为避险货币的日元也出现贬值，自3月9日以来贬值幅度接近7%。澳元兑美元今年已经贬值超过20%，在全球主要货币中跌幅较为明显；新西兰元兑美元年内贬值15%；美元兑南非兰特逼近18，如果美元/兰特涨至17.91兰特以上，那么将是新南非兰特汇率的历史新低；英镑兑美元贬值接近13%， 目前英镑兑美元GBP/USD已经跌至1.155，创1985年以来新低。

　　非美货币大幅下跌

　　3月9日后，美元指数[]从95附近一路上涨，突破100大关，十天内美元指数涨幅超过6.5%。截至记者发稿，美元指数已站稳101高位，最高报102.03，为2017年2月以来新高。

　　为何美元指数突发暴涨？

　　多位国际金融领域分析师对21世纪经济报道记者表示，这种情况原因为，一是美元本身就是强势货币，在欧洲疫情蔓延后，市场对欧元区经济前景悲观，风险偏好几近消散；二是美股暴跌导致基金赎回、爆仓，流动性需求猛增，导致美元出现流动性紧缺。

　　一方面，作为强势货币，美元具有天然的避险优势，尤其是在欧洲成为新冠疫情新中心，而欧元作为全球主要货币之一，市场对欧洲经济前景的悲观也带动美元指数大涨。欧元兑美元汇率连续多日下跌，从3月9日的1.145左右跌至如今的1.08附近，十天内跌幅接近5%。

　　另一方面，近期美股大跌导致的基金赎回、爆仓、追加保证金等，带来了美元流动性的紧张。“美元指数大涨主因是美元最近面临流动性短缺问题，但这只属于技术因素，美元终将要走弱。”瑞银投资银行研究部发文表示。

　　瑞银分析称，在市场震荡期间，环球企业仍然需要美元来应付流动性需求，美元需求仍然存在。只要美元短缺问题没有得到全面解决，甚至一旦恶化，都会引发美元上涨。然而，多国央行已注意到美元流动性趋紧的状况，美联储上周先进行1.5万亿美元的回购操作，昨天(3月18日)进一步跟五大央行(欧元区、英国、日本、加拿大及瑞士)加强美元掉期安排。“相信美联储在未来数周会跟更多央行达成合作，满足海外地区的美元需要。因此，当美元流动性稳定过来，美元就很可能失去支持。”

　　兴业研究郭嘉沂团队发布的研究报告表示，虽然人民币被动贬值，但相对其它非美货币仍然十分抗跌。2月下旬持续至今的股市和原油价格暴跌是美元流动性枯竭的导火索。目前美联储加大的回购协议投放力度，并推出了CPFF和PDCF两项流动性措施，但政策效果存疑。在美联储有效化解流动性紧张之前，美元指数继续保持高位，人民币承压带来结汇机会。待美元流动性缓解而海外疫情尚未出现拐点，人民币资产仍具备相应吸引力，使得人民币升值，因而无需恐慌性购汇。

　　订单取消、减少频现，疫情扩散下出口堪忧

　　随着海外疫情的蔓延，包括澳大利亚、新西兰、欧盟、马来西亚等多国宣布暂停开放边境，实行“封国”，美国也宣布停飞欧洲，并关闭美加边境。

　　面对世界范围内疫情的扩展，多位从事进出口业务的企业负责人都表达了对业务发展担忧。“新冠疫情对进出口业务的影响非常大，我们平台下很多企业都面临订单取消、减少、延迟，乃至无法联系到采购商的困境，这是我从事外贸30年来首次见到全球一起‘感冒’。”宁波中基集团副总裁应秀珍对21世纪经济报道记者表示，“目前多数企业手里的订单只到5月份，5月份之后的订单，几乎都没有了，而且欧美亚多数国家都刚采取了封城、封国的强硬措施，我们货物运输也出现了困难。”

　　杭州某从事纺织品进出口的企业负责人也对21世纪经济报道记者表示，疫情给企业业务有产生了极大的负面影响，企业面对世界性疫情也是无计可施，已经决定停止扩充产能，还未复工的员工可能暂停返岗，储粮自救。

　　“1月、2月国内的疫情虽然对企业的发货时间和流动性造成了影响，但并未影响信心，我当时坚信中国疫情可以很快控制住，2月中旬我们都陆续复工了，2月还因为复产率不高不能按时发货联系过采购方，希望推迟发货时间，当时采购商大多同意了。但没想到，到了3月形势发生了明显逆转，我们复工倒是准备好了，但境外多国疫情几近失控，众多采购商尤其是欧洲采购商都要求推迟发货，部分采购商还取消、减少了订单 ，我们货物困在手里，企业承受着工资、房租、库存、资金流转都多重流动性压力。”该负责人表示。

　　应秀珍介绍，目前进出口企业的压力很大，已出现担忧情绪，十分希望在保险、流动性方面得到一些支持。“我一是建议中国出口信用保险公司可以多开发完善一下出口保险，尤其是履约类保险；二是希望银行可以多提供一些流动性支持，在担保方面可以政府、银行、企业多方共担。”应秀珍表示，目前我们公司平台下的企业很多都面临订单取消、减少的问题，但产品已经生产出来了，可是因为国外疫情暂时无法发货回款，资金周转也出现困难，那么被取消的部分可否考虑采取履约保险的形式？实际上，疫情毕竟是短期后，我预计履约保险最后赔付其实不会太多，但却可以让企业进行更充分的成本风险考虑，为企业树立信心。