美联储上调隔夜、定期回购操作规模

　　美联储提高了隔夜回购和定期回购操作的规模，将本周定期回购操作从200亿美元增至450亿美元。隔夜回购操作规模至少从1000亿美元增至1500亿美元。

　　美债全线收益率首次都低于1%！美联储3月或再降息50个基点

　　美国国债收益率下跌，各个期限收益率历史上首次都低于1%，市场定价眼下正在消化美联储在未来几个月将利率下调至0%的预期。

　　恐慌周一随之而来，国债最新一波上涨的导火索是全球最大的原油生产国之间爆发全面的价格战。风险资产下挫，标普500指数期货下跌5%，触及涨跌幅限制。

　　油市暴跌引致美债收益率全线大跌

　　过去一个月，公共卫生事件的蔓延及其对供应链和消费者支出的影响，已经令市场对全球利率预期重新定价。油价大跌将加剧通货膨胀的下行压力，增加美联储降息至全球金融危机以来最低水平的压力。

　　Nikko Asset Management Ltd。驻悉尼的投资组合经理Chris Rands表示，“我越思考，我就越觉得美国现金利率在非常、非常快的时间内降到零以下在情理之间。如果美国尝试负利率，我不会感到惊讶，尤其是现在油价大跌与人们对公共卫生事件的担忧叠加之际更是如此。”

　　美国国债收益率大跌之前，上周末充斥着石油市场价格战和意大利封锁部分区域等危机性新闻。澳元和新西兰元上午突然崩盘更是加剧了恐慌情绪，刺激了10年期美国国债期货的上涨并触发熔断机制。

　　在市场周一重新开放后，投资者纷纷涌入美国国债，推动10年期收益率一度下跌30个基点至0.47%，30年期收益率下跌至0.95%。 2年期国债收益率下降22个基点至0.28%。

　　在过去的三周，随着该风险事件在全球范围蔓延，美国国债这一全球最深的避险资产池持续攀升。美联储主席鲍威尔上周紧急降息50个基点，这使人们担心新冠病毒的影响将比预期的时间更长、更糟。

　　形势严峻

　　安本标准投资管理驻悉尼的澳大利亚宏观固定收益业务负责人David Choi表示，“这是一种可怕的情况，在此之前，市场已经形成了逢低买入的行为，因为有鲍威尔看跌期权–-但是这次鲍威尔看跌期权无法解决公共卫生事件。”

　　预计美联储仍将利用现有工具尽力而为。市场定价显示交易员预计美联储在3月会议上将降息将近75个基点，并预计到年底将回到0%这一下限。

　　投资者也正涌向从澳大利亚到日本的国债。日本10年期国债收益率一度下跌5.5个基点，至-0.2%，创10月以来的最低水平。澳大利亚和新西兰的收益率也跌至新低。

　　Sompo Japan Nipponkoa Asset Management Co。的高级投资经理平松伸仁表示，“市场陷入恐慌，调整头寸，因减损而买入等各种买入正在兴起。大家都在购买美国国债。”

　　Pimco的Joachim Fels指出，由于公共卫生事件暴发会抑制需求和供应，投资者也会因此规避风险 ，上半年美国和欧洲面临技术性经济衰退的可能性明显。

　　太平洋投资管理公司(Pimco)全球首席经济顾问Fels在给客户的报告中写道，对经济而言，最坏的情况将在未来几个月内出现。

　　虽然下半年可能会出现复苏，但在公司现金流量减少的环境中，美国信贷週期可能出现裂痕，这可能导致金融状况急剧收紧，从而回过头来影响实体经济。

　　美联储刚起步，欧洲央行和英国央行很快也会跟进

　　Cantor Fitzgerald LP全球首席市场策略师Peter Cecchini指出，在10年期美国国债收益率跌至0.5%之际，本月美联储可能需要再降息50个基点。

　　他周一在一份报告中写道，一旦再降息50个基点后，除了继续推出量化宽松政策外，几乎别无选择，但即使再推出量化宽松政策，也无法让长期利率进一步降低太多。

　　利率曲线今天波动很大，以下是市场对美联储、欧洲央行和英国央行未来利率方向的看法。

　　美联储——从市场报价看，从现在起到年底，美联储还会降息大约100个基点，而其中略低于80个基点会发生在4月底以前。

　　欧洲央行——市场报价显示欧洲央行2020年会累积降息接近25个基点，其中大约一半会发生在本周的欧洲央行会议上。

　　英国央行——市场报价显示，从现在起到年底会有接近55个基点的宽松，其中大约40个基点会发生在本月稍晚的MPC会议上。(来源：汇通网)