欧市盘前：黄金日元再获支撑 英欧谈判步入白热化

　　周四(2月13日)亚洲时段，美元指数交投于99关口附近，日内投资者对亚洲公共卫生事件的担忧情绪再度升温，亚洲多数股票市场也走低，避险需求支撑日元在三周低位反弹，现货黄金升至1570上方，频发的风险事件依旧驱动投资者买入黄金，短中期疫情进展对全球市场的冲击仍是焦点。英镑兑美元下跌，随着英国与欧盟双方谈判进入白热化，英镑所面对的风险也在累加。

　　本交易日主要关注美国CPI数据，初请失业人数。IEA将公布月度原油市场报告，而英国首相约翰逊计划重组内阁，此外美联储官员也将讲话。

　　亚洲时段行情回顾

　　亚盘时段，美元兑日元下跌，汇价现报109.85，跌幅0.22%；日内投资者对亚洲公共卫生事件的担忧情绪再度升温，国内股市有所承压，而亚洲多数股票市场也走低，商品货币也集体下跌，避险需求支撑日元在三周低位反弹，短中期疫情进展对全球市场的冲击仍是焦点。

　　亚盘时段，英镑兑美元下跌，英镑兑美元现报1.2946，跌幅0.11%；此前英国宣布将在周四改组内阁，首相约翰逊希望其团队能实现他对脱欧后英国的许诺，并弥合保守党内的分歧。市场将把关注点放在英国和欧盟的贸易上，由于这一阶段的谈判时间安排较为紧张，投资者对于如此短时间内英国与欧盟能否顺利谈判保持谨慎态度。随着英国与欧盟双方谈判进入白热化，英镑所面对的风险也在累加。这也就意味着，脱欧风险或将重登舞台，再度成为英镑走势的主要决定因素。

　　亚盘时段，现货黄金升至1570上方，金价现报1573.18美元/盎司，日内涨幅0.45%；日内国内股市下跌，对突发公共卫生事件的担忧情绪并未消散，RBC财富管理公司董事总经理乔治·格罗则认为，随着更多的政治头条、中东局势、欧元区经济问题，如果我们看到黄金价格下跌，投资者可能很快就会逢低吸纳黄金。道明证券大宗商品策略师Ryan McKay表示近期黄金价格将继续在区间内波动，但支撑黄金的根本因素是美联储和全球各地央行，尤其是在利率保持在很低水平的情况下。

　　亚盘时段，国际油价冲高回落，美油现报51.3美元/桶，涨幅0.25%；布油现报55.8美元/桶，涨幅0.02%。美油自一周高位回落，欧佩克在等待俄罗斯对减产提议做出正式回应。同时，亚洲突发公共卫生事件的担忧情绪尚未消散，预估国内原油需求将受到实质冲击，而俄罗斯迫于国内各石油巨头的反对迟迟未能对减产做出回应。

　　重要财经数据

　　财经事件

　　时间待定英国首相约翰逊计划重组内阁，并在周五召开内阁会议。

　　17:00 IEA公布月度原油市场报告。

　　23:00 美国参议院银行委员会就朱迪·谢尔顿 (Judy Shelton)和克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)被提名为美联储理事一事举行听证会。

　　次日01:45 2020年票委、达拉斯联储主席卡普兰(Robert Steven Kaplan)发表讲话。

　　亚洲时段消息回顾

　　民调：美国约67%选民认为特朗普会连任总统；

　　据报道，根据美媒援引蒙莫斯大学的最新民调，只有42%的选民认为特朗普应该赢得连任，但约67%的选民认为，特朗普将在2020年赢得连任。

　　美联储主席鲍威尔重申鸽派论调，对美国经济前景抱乐观态度；

　　① 美联储主席鲍威尔周三在参议院银行委员会作证，以下是主要发言内容节选：听证会上许多提问集中于劳动参与率问题，鲍威尔在这个议题上全程重申各派论调。他说，“我们会竭尽所能延续劳动参与率上升的趋势”。这可能意味着利率将在更长一段时间内处于低位，

　　鲍威尔对美国经济前景抱乐观态度。

　　② 在回答有关美联储是否准备好应对下一次经济滑坡时， 鲍威尔表示，美联储可能必须依靠上次使用的新工具 ，比如量化宽松措施和前瞻指引，其重申财政政策制定者必须跟进并施以援手。

　　伦敦金融服务业在欧盟市场的准入为英欧谈判关键战场；

　　在英国与欧盟脱欧过渡期内，伦敦的金融服务公司在欧盟市场的准入，必将成为英国与欧盟谈判的关键战场，银行担心一旦英国离开欧盟，它们将不再享有使它们能够在27个成员国自由运营的权利；伦敦泛欧股票机构Aquis Exchange Plc首席执行官Alasdair Haynes在伦敦表示，如果大臣能获得对等的待遇，我就开香槟庆祝，如果做不到，那英国就将硬脱欧，成本会攀升，我们都必须在欧洲设立办公室，对业务来说非常糟糕。

　　澳洲联储主席洛威：低利率正在起作用，这需要一些时间才能看到效果；

　　没有执着于迅速将通胀拉回至目标水平，从GDP角度来看，澳大利亚投资非常低，政府和商业机构应该利用好低利率环境进行更多投资，低利率对未来的投资是个好机会，债务水平和房价高企导致金融体系脆弱，我们意识到利率低会使得人们贷款更多，阻碍投资的利率还没有向低利率看齐。

　　加拿大央行行长波洛兹：若加拿大没有采取财政措施，利率可能将进一步降低；

　　加拿大央行行长波洛兹：加拿大财政政策对经济而言非常重要，在2014年油价大跌期间，财政财政有助于加拿大稳定经济，财政刺激在过去5年里帮助了加拿大经济，仍是推动加拿大经济的力量，降息可能提高增加债务水平的风险，金融体系的脆弱性可能损害未来经济，宏观审慎规则有助于控制债务风险，加拿大金融体系比10年前更有韧性，不要争论市场在传递什么信号，债券市场呈现出的下行风险仍存在，债市也暗示我们不用担心通胀。

　　约翰逊将改组内阁，着眼于脱欧后的英国；

　　① 此前英国宣布将在周四改组内阁，首相约翰逊希望其团队能实现他对脱欧后英国的许诺，并弥合保守党内的分歧；

　　② 据一位约翰逊办公室消息人士，首相想在较低级别政府职员中培养新秀，尤其是女性，也像回报助他竞选的支持者；

　　③ 有关人士预计本次改组不会出现“爆炸性结果”，内阁人员暂时不会有太大程度改变。

　　明晟公司(MSCI)称，MSCI中国全股票指数新增9个成份股，剔除3个；

　　明晟公司(MSCI)称，MSCI中国全股票指数新增9个成份股，剔除3个；明晟公司将中国人保、闻泰科技和瑞幸咖啡纳入MSCI新兴市场指数成分股，这也是此次新纳入中全市值最大的三个公司；MSCI AWCI指数新增7只成分股、移除4只股票。

　　美财长：即使赤字超万亿，减税也能回本；

　　美国财长努钦当地时间周三表示，尽管政府预计短期赤字接近1万亿美元，特朗普的减税措施仍将在10年内收回成本。国会预算办公室1月份预计未来10年美国年均赤字为1.3万亿美元，远高于特朗普本周公布的水平。但努钦认为减税会在10年内收回成本，“虽然支出在增加，但减税1.5万亿美元是值得的”。

　　机构观点

　　BMO:潜在的美联储监管变化可能会促使IOER(超额准备金利率)调整；

　　BMO策略师Jon Hill在研报中写道，未来几个季度对流动性法规调整的可能性显著提高了对IOER再进行技术调整的可能性。美联储副主席Randy Quarles 2月6日暗示可能修改有关银行流动性水平的规则。Hill称，这种调整可能会结构性降低在美联储的准备金需求，可能“几千亿美元”，随着准备金需求减少，联邦基金利率将相对IOER下降，可能导致“至少一次提高IOER”，以保持利率在区间底部上方5个基点以上，BMO估计美联储最多有可能三次提高IOER，每次提高5个基点

　　瑞士信贷：欧银将在二季度降息10个基点， 欧元恐进一步走软；

　　①瑞士信贷欧洲投资战略和研究部首席经济学家希尔(Neville Hill)表示，他们预计欧洲央行将在2020年第二季度降息10个基点，原因是疲软复苏的欧元区经济受到亚洲公共卫生安全事件的冲击；

　　②欧洲央行的降息前景进一步加剧了该机构本已看跌欧元的观点，瑞信预测3个月内欧元兑美元将跌至1.0650，而欧元兑瑞士法郎将跌至1.05。

　　瑞士信贷：英国可能在2020年实行降息；

　　①瑞士信贷认为，不仅仅是欧洲央行可能下调利率，由于亚洲公共卫生安全事件冲击， 英国可能在2020年实行降息；

　　②瑞士信贷指出，市场可能会认为，英国经济不会摆脱苏格兰独立的威胁，且将提高英国央行降息的几率；

　　③该机构预测英镑兑美元交投于1.28-1.33区间，但可能仍然面临下行突破的不对称风险。

　　凯投宏观：贸易难度施压英镑，若达成妥协年底有望升至1.35；

　　①凯投宏观的首席英国经济学家戴尔斯(Paul Dales)表示，由于英国和欧盟之间的谈判很可能艰难并且漫长，2020年很可能是英镑的另一个坎坷之年，但英镑在2020年晚些时候和2021年仍可能意外上行；

　　②凯投宏观认为英镑年底将交投于1.35，高于目前1.30左右的水平，因为预测英国和欧盟达成了某种妥协，避免2021年英国与欧盟的关系发生重大变化；

　　③凯投宏观还预计，英国经济将以足够快的速度增长，使英国央行得以在今年避免降息，从而在年底前也帮助提振英镑。

　　美股还能涨多高，同一机构的策略师却对标普500有不同的看法；

　　① 美股迭创新高无休无止的涨势，使得同一屋檐下的策略师对市场前景做出了不同的预测。Fundstrat Global？Advisors？LLC的策略主管Tom Lee认为，标普500指数到年底将达到3450点，仅比当前水平高出约2%。与此同时，该公司的全球投资策略师Brian Rauscher更为乐观。他认为该指数还将上涨接近7%，达到3620点；

　　② 同一家华尔街机构的策略师们有时会出现对市场方向的不同看法，这是因预测所使用的研究方法不同所致。就在去年11月，瑞银集团的Francois Trahan认为前景黯淡，但Keith Parker则预期货币政策支持将有助于提振股票。 Fundstrat的二人组得出了不同的结论，因为他们对企业盈利的假设差异很大；

　　③ 在周三发给客户的一份报告中，Rauscher表示，他的预测是基于2021年每股收益197美元的盈利预期和与目前水平持平的市盈率得出的。Lee的预测是去年12月份发布的，基于2020年每股收益178美元的预测值，并预计市盈率会有小幅收缩，“我们坚信，只要每个人都知道我们独立开展工作以及可能会有差异，就不会造成混乱”。

　　财经网站分析师Ross J Burland:英国与欧盟贸易即将白热化，英镑面临风险不断叠加；

　　市场将把关注点放在英国和欧盟的谈判上，由于这一阶段的谈判时间安排较为紧张，投资者对于如此短时间内英国与欧盟能否顺利谈判保持谨慎态度。随着英国与欧盟双方谈判进入白热化，英镑所面对的风险也在累加。这也就意味着，脱欧风险或将重登舞台，再度成为英镑走势的主要决定因素。道明证券认为，英国与欧盟之间的紧张局势将于未来几周加剧，并于4月达到顶峰。尽管对于下半年英镑的前景保持乐观态度，但近期在美元在整体持稳的情况下，道明证券预计即将将采取更为保守的策略。

　　道明证券：美国1月通胀料不会施压美元，欧元仍疲弱；

　　北京时间周四(2月13日)21:30将出炉美国1月未季调消费者物价指数(CPI)，道明证券预计美国通胀数据不会施压美元，因此欧元兑美元仍然脆弱；美国1月通胀月率可能因1月汽油价格下跌而受到压制，共识预期为上涨0.2%，1月通胀年率或上涨0.1%至2.4%，1月核心消费者物价指数年率料下降0.1%至2.2%；美国通胀数据料不会打压美元，需特别关注欧元兑美元会否跌破1.0879-1.0925的支撑位，未来数周或跌破此区间。

　　全球实物黄金需求疲软对金价构成压力；

　　① Metals Focus的最新周报称，尽管金价具有积极背景，但“今年欧洲和北美大部分地区的零售黄金投资仍面临挑战，不过德国是例外。”

　　② 这家咨询公司解释说，除了德国外，欧洲购买量在2019年出现了大幅下降，大多数国家都出现了两位数的下滑，而美国金币和金条的需求也连续第三年遭遇了相当大的损失，到目前为止，2020年需求仍旧疲软；

　　③ “尽管持续的经济不确定性显然有利于黄金，但投资者对黄金作为可投资资产的认识不足仍然是主要的阻力。”

　　④ 而就在西方的实物黄金需求下滑之际，因全球公共卫生事件等不确定性因素对于消费的损害，亚洲实物黄金需求预计也将出现明显的下滑。此前一份调查显示，预计2020年亚洲实物黄金需求可能会下滑10%；

　　⑤ 据悉，所有领域(珠宝，金条，硬币和技术用途)的家庭黄金需求在2019年均跌至？2009年全球衰退以来的最低水平；

　　⑥ 与此同时，黄金市场的总供应量创下了历史新高。但是，所有货币的金条价格均大幅上涨，全年上涨了18.8%，这是自2010年以来黄金的最强劲表现。这都对实物黄金需求构成了损害，也成为了一个利空黄金的潜在因素。

　　Matthey:钯、铑今年将出现更严重的供不应求；

　　Johnson Matthey在一份市场报告中表示，在排放标准收紧之际，随着汽车需求的增强，预计今年钯金和铑市场将陷入进一步的短缺。由于需求走强，去年钯金供应短缺的程度达到超过100万盎司。采矿供应量的下降被回收利用的增加所抵消。去年，铂金市场因ETF的买入而陷入供不应求，但“除非投资者的兴趣得以维系”，否则今年可能会回到供大于求的状态，尽管汽车制造商对铂金的兴趣正在增强，但“到2020年，铂金还不会被大规模地用以生产汽油排放催化剂”。

　　道明证券：交易员做多黄金，但未持有大量头寸；

　　道明证券表示，黄金市场上交易员正在做多，但不是持有大量头寸，黄金是一个拥挤的行业，牛市观点得到了广泛认可，即持有多头头寸的交易员数量高于平均水平，虽然平均交易员的头寸规模并不大，这表明贪婪情绪并没有广泛存在；黄金投资者面临的风险是，他们的观点可能会发生变化，导致做多黄金的交易员数量减少，对突发公共卫生事件可能影响全球通货再膨胀的担忧，导致近期避险资金流出现逆转，似乎是由市场驱动因素转变的一个明显候选。

　　分析师警告：金银比将进一步扩大；

　　BubbaTrading.com网站的分析师霍维茨(Todd “ Bubba ” Horwitz)表示，黄金和白银最终都将大幅上涨，但在短期内，这两种金属将跟随目前的走势，这意味着黄金将走高，而白银将相对滞后 ，这样的话金银比将进一步扩大。