贸易佳音频传市场却意外反应冷淡 中美一阶段协议对市场影响几何？

　　北京时间周五(12月13日)晚间，中国和美国均宣布双方达成一阶段贸易协议，由此美国定于本周日加征的新一轮关税得以避免，此外美国还降低了对部分中国商品的关税。消息传来之后，美元指数自低位反弹，不过仍交投于平盘下方，收盘小幅下跌；现货黄金在短线下跌之后自低点持续反弹，收于1470美元/盎司关口上方；美股三大股指则小幅收涨。有分析指出，市场之所以反应相对平淡，是受到“买谣言、卖事实”的影响，此外协议细节的缺乏也令市场保持谨慎。不过，鉴于该协议缓解了世界最大的两个经济体之间的紧张关系，可能有助于提振明年全球经济以及市场的表现。

　　北京时间周五晚间，中美官员均表示，双方已达成一阶段贸易协议。该贸易协议将包括美国降低部分中国关税，并暂停定于本周日生效的额外关税。中国方面则同意增购美国农产品。

　　美国总统特朗普稍早发推称，作为美中贸易协议的一部分，美国不会对中国加征新关税。

　　与此同时，美国贸易代表办公室证实，美国将对价值约2500亿美元的中国进口商品维持25%的关税，同时将价值1200亿美元的产品关税降至7.5%。

　　美国贸易代表办公室随后还表示，特朗普同意无限期推迟原定12月15日对中国商品加征关税的措施；美中贸易协议可能将于明年1月的第一周在华盛顿签署，预计不会是元首级的签署；美中第一阶段贸易协议将无限期地持续下去。

　　中国方面，国务院新闻办公室于周五晚间举行了新闻发布会。商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文宣读了中方关于中美第一阶段经贸协议的声明。声明指出，经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。协议文本包括序言、知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估和争端解决、最终条款九个章节。同时，双方达成一致，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺，实现加征关税由升到降的转变。

　　市场反应：美元兑一篮子货币周五小幅走低，因有消息称中美双方达成一阶段贸易协议，且支持退欧的英国保守党在大选中获胜，似乎驱散了全球投资领域的迷雾，损害了对美元的避险需求。

　　美市尾盘，衡量美元兑六种主要货币汇率的美元指数小幅下跌，报97.19，日内稍早一度跌至96.61。

　　中美贸易战降温，双方宣布达成“第一阶段”协议，美国降低一些关税，以换取中国增购美国农产品和其他商品。

　　这项期待已久的协议可能会缓和美国和中国之间的紧张关系，并让投资者松一口气。数月来，投资者一直担心一场全面的贸易战会给全球经济增长带来压力。

　　“今早市场充斥着许多头条新闻，其中一些相互矛盾，但整体而言，我们认为本周末的关税可能会被推迟或取消，因此最终结果并不太令人意外，”Tempus Inc负责交易的副总裁John Doyle称。

　　不过，有分析师称，围绕该协议的不确定性仍存，令投资者不敢大举买入风险较高的货币。

　　对澳元等贸易敏感的高风险货币的需求仍很低。澳元/美元下跌0.59%。

　　美市盘中，金价上涨，因投资者对美国和中国贸易谈判的进展仍持谨慎态度，而全球最大经济体的政治不确定性进一步提振黄金的避险吸引力。

　　现货金收盘上涨0.39%，报1475.50美元/盎司上方，较美市早盘上涨了逾12美元，本周迄今涨幅超过1.2%，有望录得近三个月来的最大单周涨幅。COMEX 2月黄金期货收涨0.60%，报1481.20美元/盎司，创12月5日以来收盘新高，本周累涨1.10%。

　　“虽然似乎有一些进展，但协议缺乏细节引发许多忧虑，我们在贸易协议上的进展并不如人们所希望的，因此带动了一些避险需求，”Circle Squared Alternative Investments创始人Jeffrey Sica指出。

　　股市涨跌互现，尽管双方都发表了积极的评论，但投资者对进展的迹象感到困惑。

　　“金价目前接近1475美元的事实表明，人们对黄金市场的兴趣依然浓厚……尽管我们看到在第一阶段贸易协议的背景下出现了一些风险偏好，但美国政治前景仍存在其他不确定性，”渣打银行分析师Suki Cooper表示。

　　由民主党控制的美国众议院一个委员会周五批准了对总统特朗普的滥用权力和阻挠的指控，几乎可以肯定特朗普将成为历史上第三位被弹劾的美国总统。

　　美元兑一篮子货币下跌，也帮助以美元计价的黄金小幅走高。

　　尽管中国和美国达成了第一阶段的贸易协议，但周五美国股市收盘基本没有变化。在今年股市连续上涨和大幅上涨之后，投资者纷纷减持了一些资金。

　　“可能出现的情况是，市场原本期望该协议会引发更大范围的波动，”Bryn Mawr Trust首席投资官Jeff Mills表示，“或许其中一些已经开始在昨天被消化了。但总体而言，市场仍将其视为积极因素，或许应该如此。”

　　道琼斯指数收盘上涨3.33点，报28135.38点。标普500指数收于平盘略上方，报3168.80点。纳斯达克综合指数上涨0.2%，报8734.88点。以科技股为主的纳斯达克指数受到苹果公司的提振，苹果上涨1.4%，创下历史新高。今天早些时候，主要股指创出历史新高。

　　在达成协议的预期下，华尔街本周稳步上涨。标普500指数和纳斯达克指数本周分别上涨0.7%和0.9%，道琼斯指数本周上涨0.4%。

　　FBB Capital Partners研究主管Mike Bailey表示：“我确实想知道，这是不是买谣言，卖事实。自10月以来，我们就一直期待着美中贸易关系有所解冻。”

　　《华尔街日报》和CNBC周四曾援引了解情况的线人的消息称，美国与中国原则上同意了所谓的第一阶段贸易协议。

　　道琼斯指数周四上涨200多点，标普500指数收盘上涨0.9%，纳斯达克综合指数当日上涨0.7%。三大股指周四均创下历史新高。

　　Sri-Kumar Global Strategies总裁Komal Sri-Kumar认为，中美贸易摩擦将持续到2020年。

　　Sri-Kumar说道：“在2020年大选之前不会有全面的贸易协议。到目前为止所发生的事情是美国在贸易谈判中展示一些进展，以保全面子。”

　　一阶段贸易协议对市场来说意义几何？

　　分析人士表示，中美双方达成的贸易协议缓解了世界最大的两个经济体之间的紧张关系，可能有助于提振明年的企业利润和全球经济。

　　这对股市来说是个利好消息，也意味着分析师可能会上调对2020年股市的预期。

　　然而，政策分析人士表示，两国之间仍然存在一些棘手的问题，这些问题将继续成为关注的焦点，并可能成为市场波动的一个源头。

　　“关键是，你要告诉企业，关税不仅不会上升，而且还会下降。这样做的最大结果是，随着信心恢复，你可能会开始看到企业支出上升，”Strategas政策研究主管Daniel Clifton表示。

　　中国和美国官员证实，他们已同意达成一项重要协议，停止征收新关税，并削减部分现有关税。美国表示，对价值1200亿美元的中国商品的关税将降至7.5%，对价值2500亿美元的中国商品的关税将保持25%。

　　National Securities首席市场策略师Art Hogan表示：“我认为，我们都没有关注的最大新闻是，12月15日的关税不仅没有升级，而且升级已经停止。市场上出现买谣言、卖事实。”

　　花旗集团全球经济学家Cesar Rojas指出，贸易紧张局势有可能缓和，这应该有利于鼓励动物精神，并有助于支撑当前制造业的反弹。

　　“总的来说，我们认为我们得到了预期的结果，12月的关税得以避免，”Rojas说道，“一旦实施，关税就有可能降低。”

　　分析师们表示，股市已经消化了达成贸易协议的可能性。但市场此前并未消化任何新关税的影响，如果下一轮针对价值1560亿美元的中国商品的关税如之前所威胁的那样于周日实施，股市的反应可能会很激烈。不过，分析人士称，令投资者感到失望的是，美国并未如此前报道地那样取消一半关税。

　　“我想我们周一醒来时，会看到很多本可能在这周出错却没有发生的事情。这是其中之一，英国大选是另一件。在价格方面，市场往往有点变化无常。”Hogan说道，“这是个好消息。我们限制了美中贸易的升级。”

　　美国贸易代表莱特希泽表示，一阶段协议可能在明年1月签署。

　　分析人士表示，市场已经预料到了贸易休战，并将寻找双方能否就更棘手的问题最终达成协议的迹象。但就目前而言，降低关税是有好处的，因为关税降低了成本，并为企业支出制造了一种不确定的气氛。

　　“这是去除你可能会推迟做一些事情的又一个借口，比如提高收益预期，你可能会对全球和美国经济的表现做出更大胆的预期，”Leuthold Group首席市场策略师James Paulsen指出。

　　接受CNBC调查的市场策略师预计，2020年，标普500指数将上涨约5%，至3318点左右，但如果收益预期现在开始上升，这些目标也应该会随之上升。

　　Paulsen说道：“人们的信心可能会增强很多，对经济增长率的预测也会提高，就连企业的信心也会增强，华尔街的信心也会增强。”

　　Prudential Financial首席市场策略师Quincy Krosby表示，这种基调的改变可能对国际市场和美国股市来说都是利好消息。

　　Krosby指出，关键是，如果贸易战升级，将损害美国的信心，最终可能会给美国经济带来更大的压力。作为全球第二大经济体，中国经济为全球贸易提供了动力。贸易休战应该会减轻中国的一些压力，让中国经济开始获得一些动力和力量。这应该有助于美国公司向中国经济销售产品。