英镑大涨后回调不足忧？2020年政治经济或成两大催化剂！

　　上周，英镑因保守党赢得大选大涨，随后因市场获利回吐短期回调。虽然市场对英镑能否继续上涨产生质疑，但三菱日联认为积极的大选结果将反映在英镑走势上，虽然短期续涨面临挑战。市场人士乐观地认为，英国经济在近几个月触及停滞后，将在2020年初反弹，并进一步提振英镑。德国商业银行则认为，约翰逊如何利用好大选胜利果实将是长期英镑走势的决定性因素。

　　保守党赢得大选英镑大涨，分析师称短期扩大涨幅面临挑战

　　上周，因英国保守党以压倒性优势赢得提前大选，英镑出现大涨，英镑兑美元创下逾一年半高点1.3514，而欧元兑英镑创下近三年半低点0.8277。这让分析人士质疑英镑是否已录得高位，或2019年剩下时间是否仍能上涨。

　　在大选结果公布时，英镑兑美元升至1.3514，仍之后回落到1.34以下，目前交投于1.3387左右。

　　三菱日联国际证券研究主管哈尔彭尼(Derek Halpenny)表示，未来英镑表现可能和现在一样好。积极的选举结果似乎很好地体现在英镑走势上。

　　自8月份以来，当英国首次明确表示将避免无协议脱欧后，英镑一直处于稳步上升的趋势。在与欧盟签署了一项新的协议后，英镑的上涨步伐出现加快。当民调显示，保守党将赢得12月大选，且有望让脱欧协议获得通过后，英镑出现进一步上涨。

　　现在的问题是，英镑要怎样才能保持反弹势头，是否需要新的积极驱动力？

　　三菱日联认为，英镑在短期内扩大涨势更具挑战性。在英镑兑美元从9月低点大涨13%之后，欧元兑英镑自8月份高点下跌13%后，英镑已经消化了很多利好消息。在关键事件风险期已经过去之后，英镑波动率将下滑。

　　尽管短期出现回调，英镑仍是2019年表现最好的主要货币，其兑欧元和美元汇率分别上涨7.4%和4.5%，上周的涨幅分别为0.5%和1.50%。

　　英国经济基本面和约翰逊领导力将左右2020年英镑走势

　　英镑上涨之时，正值全球投资者买入大幅折价的英国资产之际。他们相信，在未来数月乃至数年内，保守党占多数席位将为英国的政治和经济确定性打开大门。

　　长期以来，英镑一直是影响人们对英国情绪的一个阀门。英镑上涨印证了人们对英国经济前景重拾信心。

　　三菱日联的哈尔彭尼表示，这可能使英镑再次更多受到经济基本面的推动。市场人士乐观地认为，英国经济在近几个月触及停滞后，将在2020年初反弹，并进一步提振英镑。

　　但是，根据英国国家统计局的数据，截至2019年10月的三个月内，英国GDP增长持平，这意味着这三个月英国的经济实际上没有增长。服务业的增长被制造业的下跌抵消，制造业继续保持4月份以来的疲软表现。经济学家们援引了脱欧和英国政治的不确定性，这是英国经济停滞的一个关键原因，很大程度上是因为在政局进一步明朗化之前，投资者保持观望情绪。

　　继保守党获胜后，全球投资者又开始购买英国资产，并在此过程中竞购英镑。因此，预计2020年英镑将再次对经济基本面做出反应，而不是反映政治风险情绪。

　　德国商业银行外汇和大宗商品研究主管莱克特曼(Ulrich Leuchtmann)表示，从长远来看，约翰逊首相将如何利用好其新的、明确的多数席位，这将成为长期影响英镑走势的一个决定性因素。

　　莱克特曼在给客户的一封信中表示，保守党占多数席位利好英国经济前景，因为这减轻了约翰逊迎合党内各派系的压力。因此，他可能会发现，延长脱欧过渡期更容易，在此期间很难达成一项合理的贸易协定。他可能更倾向于在贸易协定的细节上做出让步。然而，约翰逊是否表现出这种实用主义，这点并不能保证，但可能性还是有的。这对英镑来说是利好消息，因此必须被纳入考虑范围。

　　根据最近市场的发展情况，德国商业银行建议客户，他们倾向于上调2020年英镑兑欧元的预期，现在的目标位如下：2020年3月份升至1.165，年中升至1.1630，年底回落至1.1214。

　　瑞士信贷策略性看涨英镑兑美元，上方关注1.3712。瑞士信贷讨论了英镑兑美元技术面前景，维持策略性看涨立场，12月初以来持续维持此观点，下个关键阻力位位于2018年初顶部形态的颈线位置1.3712，上周英国现任首相约翰逊所在保守党以压倒性胜利赢得大选，带动汇价大幅走高一度升穿3月高点1.3381并站上1.35关口，强化了看涨立场，上方阻力位依次位于1.3569、1.3608/18和1.3712，持续认为1.3712的阻力位强劲，汇价料先整理一段时间，若强势上破该点位，那么此后目标分别为1.3797、1.3804、1.4000和1.4346/77。