英国大选最全前瞻：英镑投资者应如何备战？

　　万众期待的“双十二”英国大选终于到来，这是英国5年内的第3次大选，也是近百年来首次在圣诞月进行的大选。 在未来的24小时里，英镑多头将迎来殊死一战。

　　01大选进程时间表

　　投票站开放：英国当地时间12月12日7:00-22:00，即北京时间12月12日15:00-次日清晨06:00。在投票站关闭之前，民调机构不能公布任何民调数据。

　　值得注意的是，根据英国广播公司(BBC)的天气预报，周四英国许多地区迎来多雨天气，寒冷的天气可能会影响投票的积极性。

　　机构“终极”民调结果率先公布：英国当地时间12月12日22:00，即北京时间12月13日06:00。英国媒体BBC和天空新闻(Sky News)将报道Ipsos的出口民调数据，给出各党派最终获得席位的预测。

　　点票和结果公布：当地时间12月12日22:00到次日05:00，即北京时间12月13日6:00-13:00，官方将陆续公布英国650个选区的大部分正式投票结果。

　　从时间表可知，未来24小时内，有两个时间节点尤为关键：一是当地时间12月12日22:00(北京时间周五上午6:00)机构公布的最终民调预测结果。从近年来的历史记录来看，这一数据享有较高的准确率，因此这份民调预测若出现大爆冷，恐率先掀起市场巨震。

　　第二个关键时间为当地时间周四22:00到次日05:00(北京时间周五6:00-13:00)，650个选区将陆续公布点票结果。值得注意的是，对于官方的选举结果，所有的选票都是手工统计的——有些地区在投票结束后不到一小时就宣布获胜，但大多数地区是在隔夜才宣布的。这意味着，若选情意外迭发，英镑多头或将迎来一轮激烈而持久的拉锯战。

　　 最新的民调结果

　　近两周英镑多头的攻势是有目共睹的，上周以来，英镑兑美元从1.29附近的低点一路攀升，目前已交投于1.32上方，为八个月以来的高位。

　　不过，对于英镑多头来说，本周的进攻显得艰难得多。随着大选临近，市场情绪变得更加谨慎了，这周以来英镑兑美元在震荡中上行。周四，英镑隔夜隐含波动率跳涨至2016年6月脱欧公投以来最高，至45%。

　　保守党支持率依然领先，但优势已经缩小

　　正如金十此前热榜指出，英镑近半个月如此瞩目的涨势是受到了保守党将重新赢得多数席位的预期支撑。上周至今民调结果显示，英国保守党支持率稳步领先于对手工党支持率。

　　金十整理了十大民调机构的最新数据后发现，十家机构中，五家民调机构(Yougov、BMG、Savanta、ICM、Survation)的数据显示保守党和工党的支持率差距已缩窄到不足10%，其中Savanta数据显示保守党支持率仅领先6%。外媒分析指出，支持率差距小于7%对英镑来说是危险的。

　　另外，曾正确预测2017年大选的大热民调机构YouGov MRP的最后一次调查显示，英国保守党将获得339个席位，低于此前的359个席位；工党将获得231个席位，较此前的211个席位大幅攀升。

　　这意味着，保守党优势大大缩小，已经不排除出现悬浮议会的可能，受此结果影响，英镑周三一度短线急跌70点。

　　民调“翻车”的黑历史

　　就算约翰逊民调结果领先，也不意味着保守党就是最后的赢家，因为过去几年不乏民调结果翻车的先例。

　　2016年脱欧前一周，根据民意调查机构的数据，支持留欧的人一直占微弱优势。然而公投最终结果是，英国意外脱欧，当日现货黄金大涨近100美元，英镑大跌逾1500点。

　　同样地，民调也没能成功预测2017年保守党失去大多数席位的结果，当年保守党意外仅赢取317个选区 ，导致悬浮议会产生。当日英镑兑美元暴跌250点，黄金也跳涨。

　　FXstreet分析师指出，英国的民调结果一直很不靠谱，保守党当前只是占微弱优势。一旦投票结果仅小幅不及预期，保守党很可能失去多数席位，悬浮议会或再次产生。在这一情况下，英镑将受到重挫。

　　金融市场还担心，悬浮议会将给1月31日的最终英国脱欧前景增添更多不确定性，从而打击商业投资和消费情绪。

　　 关键的战场：聚焦边际选区的席位

　　从理论上讲，保守党获胜还是几率很大。保守党只要赢取650个席位中的326个就算是获得多数胜利。外媒指出，由于议长和另外三名代表不投票，约翰逊只要赢取大约320个席位就足够了。此外，前首相特蕾莎·梅两年前已经赢得了317个席位。假设这一数字不变，约翰逊只需要从工党的席位中赢取另外9个即可确保保守党的多数胜利。

　　实际上，这一计算复杂得多，原因在于较小的政党此前就脱欧决策一事表态模糊，近年来苏格兰意欲“脱英”一举更是扰乱了军心，全国范围内的选民态度摇摆不一。

　　外媒指出，约翰逊可能需要赢得北部和中部选区的席位，以抵消英格兰南部和苏格兰亲欧地区可能损失的席位。

　　此情此景，难怪约翰逊在大选前几天坐不住了。12月9日到11日，首相约翰逊接连访问了工党边缘选区，用脱离欧洲联盟和移民议题争取选民。

　　而前首相特蕾莎梅更是一改首相卸任即退出政坛的惯例，近日罕见亮相，不但力争在梅登黑德选区连任议员，更尽用仅余政治能量，赴边缘选区展开“特蕾莎·梅之旅”，为其他选情严峻的保守党候选人拉票。

　　工党党魁科尔宾则把重心放在苏格兰选区，主打经济牌，承诺胜选后施行工业国有化等大幅改革。

　　 三种结果下英镑的不同走向

　　结果1:保守党赢得多数席位，需获得超过325个席位。

　　在这种情况下，由于市场已消化预期，英镑兑美元短期内将会上涨，但难以进一步突破1.32，英国债券将会被抛售。

　　此前大摩指出，就算约翰逊上台后英国也将面临一个关键的选择，脱欧最后期限将于2020年1月31日到期，英国政府要么尽快完成与欧盟的自由贸易协定，如果失败将导致英国硬脱欧；要么延长过渡期。

　　如果约翰逊关于脱欧态度依然强硬，市场将会重新定价英国脱欧风险，期权定价英镑长期来看有下跌到1.2815的可能。

　　结果2:保守党无法赢得多数，再次出现悬浮议会。

　　英镑可能迅速跌至与欧盟达成脱欧协议之前的1.22-1.28区间，期权市场则预测跌到1.25左右。悬浮议会的结果可能会增加政治和经济的不确定性，甚至阻碍脱欧法案的通过。

　　英国国债收益率将上涨，英国股市将受到打击。

　　结果3:保守党赢得不足300个席位，工党也丢掉一些席位。工党可能在其他党派的支持下组建联合政府，但科尔宾可能不得当首相。

　　英镑可能测试1.22附近的2019年低点，最坏情况下可能跌到1.20。保守党可能无法确保脱欧法案的通过，英国政府会寻求再次延长脱欧期限，以举行第二次公投。

　　若脱欧被撤回，英镑有可能出现反弹。短期利率会反映在此情况下，英国央行在2020年初将会降息。

　　可以肯定的是，无论结果如何，2020年将会是英国异常动荡的一年。12月17日，新首相将带领英国议会重新回归，新的议会年又将开启。