德国经济数据大幅好于预期 美元承压下跌 伦敦金涨势还未结束

　　12月11日 周二(12月10日)市场不确定性阴云不散，作为避险资产的黄金受到支撑。由于美联储会议的到来和贸易问题仍然困扰市场，美股和美元在本周双双下挫，提振了伦敦金的需求。伦敦金在周二最高上探至1468.99美元，连续两个交易日收涨。

　　周三(12月11日)伦敦金开盘报1464.02美元/盎司，截至发稿，伦敦金暂录得1463.83 美元/盎司，跌幅0.04%。

　　德国经济数据好于预期施压美元

　　当地时间周二(12月11日)德国智库ZEW月度调查显示，12月德国投资者信心升至10.7，11月为负2.1，这一数据甚至高于受访分析师中的最高预期。

　　分析师的均值中值是0.0。德国经济近年来正在经历一段疲软期，其出口导向型制造业正艰难应对贸易摩擦、陷入困境的汽车业，以及英国计划退欧带来的不确定性。但周一公布的数据显示，德国10月出口意外增长，因欧洲以外需求增加，这扶助提振投资者信心。

　　对此OANDA资深市场分析师Edward Moya在一份报告中称，德国ZEW的预期读数大幅上升至正值区域，可能表明底部已经成形，对当前经济状况看法的指标仍深陷负面区间，但确实有所改善，且好于预期。

　　此外，周二公布的美国第三季单位劳工成本增幅并不像最初预期的那么强劲，暗示短期内通胀可能保持温和。第三季单位劳工成本，即每单位产出的劳动力成本，环比年率修正后为增长2.5%，初值为增长3.6%。单位劳工成本修正后为同比增长2.2%，前值为增长3.1%。

　　相比于德国经济数据的大幅改善，美国的经济数据未能给市场给出明确的方向，这使得美元有所承压，对伦敦金形成一定支撑

　　机构观点：伦敦金作为避险资产后市仍有支撑

　　经纪商Pepperstone认为，2020年伦敦金的表现或有所改变，预期中美贸易新一轮的对话将推迟至2020年1月至2月初期，令伦敦金当前继续酝酿后市表现，当然市场乐观存在部分关税移除的可能，但不认为这些举措将强势牵引伦敦金表现。

　　换而言之，即如果确实兑现15%的关税加征，则伦敦金下周一将一跃而起，预期多头希望借机冲破1484阻力位，但更为乐观的市场情绪将使得金价回测1447水平，进而很快下一目标位至1400大关。

　　高盛则在日内报告中指出，偏好于伦敦金而非债券，因为债券并不表现去美元化的进程，伦敦金在资产配置中无法取代债券，但关于重置配置将债券替换为伦敦金的案例越发增加至罕见水平。由此预测伦敦金在近期地缘政经事件中仍将作为主要的避险防御资产。

　　此外，BlackRock Global Allocation Fund机构资产经理Russ Koesterich指出，经济增长与通胀温和，以及央行持续倾向于宽松，这样的环境令伦敦金仍是有效的对冲资产。

　　分析师普遍认为，2019年伦敦金“有喜有泪”，但2020年将是回报的一年。一旦经济增长进一步弱化，股市将情绪调整，美联储或重启降息，刺激金价再度跃升。

　　此外，北京时间周三(12月11日)21:30，美国将公布11月消费者物价指数(CPI)数据。分析师称，美国CPI报告在美联储做出决定前几小时发布，可能会影响市场基调。

　　媒体调查显示，美国11月CPI年率料上升2%，月率料增长0.2%。