时隔94天 人民币重回7元关口以内 日内升值近300点
10月29日以来，人民币对美元汇率中间价开始走出升值轨迹，脱离了此前近2个月的“一条直线”。11月5日，在时隔94天后重新回到7元关口以内。
从近期人民币汇率升值过程来看，人民币在岸、离岸价格趋同。通常来说，离岸人民币对边际信息反应更灵敏，追涨杀跌的现象也更突出，在岸价与离岸价价差也成为观察市场情绪及预期的一道窗口。之前一段时间，离岸人民币汇率总体要低于在岸汇率，但最近两者趋同，价差基本抹平。
此次人民币重回7关口主要受以下因素影响。
第一，美元上行乏力，2018年4月以来美元指数的持续强势或已接近顶部。
美元指数从根本上取决于美国经济“一枝独秀”的程度。而按照IMF、惠誉等权威机构的预测，美国与欧洲经济增速的差异在2018年、2019年都有显著拉大，而2020年这一差异将较今年收敛。美国实际GDP增速从2019年2.35%降至2.09%，欧洲从1.16%的低点回升至1.39%。这决定了美元指数进一步走强的动能将弱化。
当前来看英国大概率能够在2020年1月成功退欧，在此期间英镑对美元的影响将从“推升”转为“下拉”(其在美元指数中占比11.9%，仅次于欧元和日元)。目前，英镑兑美元汇率已从1.20的低位反弹至1.29，仍有比较有限的升值空间。但重要的是，英镑从贬值转向反弹，对美元指数会构成比较明显的影响。
第二，人民币资产的吸引力增强。金融对外开放所带来的外资流入中国股债市场，正逐渐成为中国国际收支的重要构成，在直接投资和经常项目承压的情况下，对人民币汇率构成支撑。
央行10月31日发布的数据显示，截至三季度末，外资持有中国股票、债券规模分别达1.8万亿元、2.2万亿元，双双创有记录以来新高，较2018年底持仓增幅分别达53.56%、27.60%，合计持仓规模近4万亿元，较去年底增幅达38.04%。
随着全球央行步入降息潮，海外负利率资产规模迅速扩大，峰值一度达到17万亿美元、占比达到30%，而中国央行还葆有、并珍惜正常的货币政策空间。目前，人民币资产收益率在全球“越看越正”，10年期中美国债利差已经高达153bp。
外资流入中国的一大顾虑在于，担心人民币汇率会大幅贬值，此前人民币汇率“守7”使得这个问题一直高悬。今年8月5日人民币汇率一举“破7”之后，可以看到北向资金的流入出现了明显加速，外资增持中国债券的规模也在9月大幅回升。
人民币汇率走势越来越强，对人民币资产构成普遍性利好。历史数据表明，大多数国家本币汇率与股市同向变动，汇率企稳反弹利好A股，有望刺激外资加大对中国债券投资。
近期，北上资金净流入趋势持续回暖。周二，北向资金净流入52亿元，自10月24日以来，北上资金已持续9日净流入A股。受此影响，上证指数盘中一度站上3000点。
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