脱欧一耗三年 英国金融市场经历了哪些风暴？

　　英国脱欧的最后期限已经两度延迟，预计将面临第三次延期，三年来一直困扰英国经济和金融市场的不确定性似乎将持续下去。

　　虽然本周英国议员对首相约翰逊(Boris Johnson)的脱欧协议表示支持，但并没有批准他已提速的脱欧时间表，使得英国不太可能在10月31日前脱离欧盟，并延长了已侵蚀经济增长和企业投资的政治僵局。

　　信用评级机构穆迪投资者服务公司(Moodys Investors Service)英国董事总经理埃利斯(Colin Ellis)表示：“在我们进行评级的国家中，我想不出还有哪个国家退出了这种一体化的贸易关系。”Ellis称：“在商业投资和汇率等一些方面，我们可以通过观察一些变量的表现，来了解英国脱欧的影响。”

　　英镑下跌

　　自2016年英国脱欧公投以来，英镑兑美元已经贬值约13%，而且在近几个月曾短暂触及数十年低点。周三晚间，英镑兑美元报1.2914美元。英镑兑欧元和人民币等主要贸易伙伴货币的汇率也下跌。

　　这对海外收入占比较大的一些英国最大的公司来说是好消息，因为他们的海外收入以英镑计价更值钱了。

　　对于所出口产品因英镑贬值而变得更具竞争力的制造商而言，这种好处已基本被进口零部件和其它成本的上升削弱。

　　尽管英镑在英国脱欧公投结果出炉后立即出现了大幅贬值，但一些外汇策略师和交易员表示，近年来英镑基本上保持区间波动走势。

　　Nomura Bank外汇策略师罗切斯特(Jordan Rochester)称，英国脱欧公投后，英镑没有什么趋势，唯一的趋势是横向盘整。

　　英国议员周二首次对英国脱欧协议表示了支持，这进一步降低了有关英镑兑美元汇率在未来一个月会出现剧烈波动的预期，因为这一进展表明英国或许能够避免无协议脱欧。

　　银行的借贷成本

　　莱斯银行(Lloyds Banking Group PLC， LYG)等英国银行的借贷成本在无序脱欧可能性最大的时候大幅攀升。这在一定程度上是由大型投资者抛售这些银行的债券引发的。

　　这些以英国为重心的银行被认为对英国国内经济存在风险敞口，其信用前景也蒙上阴影。在英国脱欧不确定性导致企业推迟投资决定或将业务迁至其他国家之际，英国增长放缓。

　　近几周，“英国脱欧风险溢价”下降，投资者押注英国可能避免无协议脱欧。“英国脱欧风险溢价”指的是不确定性上升导致英国银行的借贷成本高于法国兴业银行(Societe Generale)等欧洲银行。

　　经济增长停滞

　　到2017年第四季度，也就是公投后一年多，英国的经济增长已经落后于疲弱的欧元区。这一定程度上是因为在政治不确定性长期存在的情况下，企业不愿投资于运营。

　　埃利斯说：“任何花钱的人都有动机推迟花钱的决定，无论是要花钱消费，还是要花钱对企业进行投资。”最近，这两个经济体都感受到了全球经济放缓以及美国与其贸易伙伴间的紧张关系所带来的压力。

　　股市表现不尽人意

　　英国的主要基准股指富时100指数走势未能媲美美国的牛市行情，甚至也不及欧洲股市，因投资者仍对英国企业的前景持谨慎态度。

　　基准股指富时350指数所涵盖的较小公司被认为更容易为英国脱欧程序的变幻莫测所殃及，主要是考虑到汇率波动对其业务的影响。

　　商业银行Panmure Gordon的首席经济学家弗伦奇(Simon French)说，就估值而言，依赖英国市场贡献大部分收入的公司与拥有较大规模国际业务的公司之间存在20%-25%的差距。

　　经济学家和分析师认为，只有与欧盟未来贸易关系更详细的细节公布后，才能对英国的前景做出恰当的评估，并对该国的资产进行更好的定价。

　　Berenberg Bank高级经济学家皮克林(Kallum Pickering)表示，由于最好和最坏的情况已被避免，可能的结果范围已经缩小。换而言之，英国无协议脱离欧盟或留在欧盟的可能性都已下降。

　　皮克林说，“如果英国脱欧是一本书，那么看开头是不可能猜到结局的。”他表示：“现在最坏的情况已经被排除，市场不太可能被该书剩余的内容吓到了。这本书是一个恐怖故事的可能性下降了。”