各国央行竞相“放水”为哪般？负利率时代真要来了吗？

　　北京时间12日晚，欧洲央行宣布降息，将存款利率降至负0.5%，创下历史新低，这也是自2016年3月以来，欧洲央行首次调降欧元区关键利率。其实，不光是欧洲央行，今年以来，全球已经有近30个经济体相继宣布降息，为了通过释放流动性刺激经济，很多国家甚至采取了“零利率”甚至“负利率”政策，各经济体央行竞相降息原因何在？“负利率”政策会对世界经济产生怎样的影响？

　　9月13日晚，《央视财经评论》节目，邀请中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军、央广财经评论员王冠共同解析。

　　各国央行竞相“放水”为哪般？

　　赵锡军：欧央行降息是一剂“无奈的强心针”

　　中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军：从美国2008年次贷危机后，欧洲经济也受到拖累，还有欧债危机，整个欧洲经济总体一直不是很好。再加上最近欧洲面临的一些社会问题，内部的不稳定，以及英国脱欧带来一系列的影响，而且最近全球经济开始出现增长预期不断调低的情况。所以，欧洲央行希望通过降息来刺激经济，特别是在欧元区目前通货膨胀率很低的情况下，降息是重要手段，希望能通过刺激投资、消费带来经济增长。

　　但我觉得，对于欧元区，这也是无奈之举，只是一剂无奈的强心针。因为前期欧洲央行已经执行多年宽松货币政策，长期的低利率，甚至是负利率，都没有刺激起经济，现在也很难产生显著效果。

　　王冠：欧元区强化负利率有利于德国经济稳外贸

　　央广财经评论员王冠：实际上，从直观效果看，欧元区强化负利率有利于德国经济稳外贸。

　　整个欧元区在2018年的经济总量，以美元计算，和中国内地大约都是13.6万亿。其中，德国约30%。可以说，德国是欧元区，也是欧盟第一经济体。德国2018年经济增速是1.5个百分点。但是今年一季度就降到0.4个百分点；到二季度，德国经济甚至是负增长：负0.1个百分点。那么，德国作为整个欧元区经济体中的领头羊，出现了明显的降速，而且经济出现负增长，在这种情况下，显然要想办法。在德国经济中，整个外贸进出口的对外依存度，占到经济总量约70%，所以，德国的出口如果因为利率降低而有所提升，那这个效果值得期待。

　　水涨船高金融变局如何应对？

　　赵锡军：负利率刺激下的市场表现难以持续

　　中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军：从目前经济形势和金融市场形势来看，黄金会继续走高或维持一段时间。

　　原因是对黄金的需求，主要出于避险考虑。为什么避险？因为别的市场、产品，预期风险可能会加大。可以看到，通过降低利率或负利率刺激，可能会在短期内助涨一部分金融市场资产价格的虚高，但虚高后期是乏力的。如果经济没有起色，那么股票和债券的价格会失去长期支撑，如果长期预期有风险，市场就只能短期转向避险的操作，也就是黄金价格会维持高位。

　　王冠：黄金需求旺盛建议适度配置

　　央广财经评论员王冠：目前来看，黄金整个需求是旺盛的，所以可以适度配置。

　　美国东部时间9月18日，美联储大概率又会降息。美元和黄金价格往往是反比关系，那是否应该再买点黄金呢？一点技术提示：不要简单把买黄金，理解成买金首饰。那是工艺金，更多的是消费品，而投资价值被大大地削弱了。另外，建议大家适当考虑一下各种黄金的ETF产品，挂钩黄金指数的产品。它更灵活，也更方便操作，交易也比较容易。与此同时，如果从长线思维考虑，可定投一些黄金的ETF来作为资产对冲的配置。最关键的一句话：对于黄金，千万不要有股票追涨停的心理，因为它实际上只是一个防守的球员。

　　赵锡军：超宽松的货币政策不足以解决欧元区经济的结构性问题

　　中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军：对于欧元区，放水，确实是无奈之举；但不放水不行。如果不放水，什么措施都不采取，任其经济向下滑，真的会一滑到底。

　　欧洲央行多年的负利率，是超宽松的政策，除了负利率外，还有一个量化宽松的政策：通过大量购买债券，来投放货币，但都没有起作用。核心的问题就是背后的经济结构问题，增长、消费、投资的动力不足。这些问题很难通过货币政策调整，如果要解决，欧元区必须得从长期结构调整的角度，考虑这个问题。

　　“降息+重启QE” 欧央行“超额”宽松将带来什么？

　　超级星期四重磅来袭 全球多家央行同日公布利率决议

　　重磅！欧央行降息+重启QE 特朗普又急了 节后中美一起降息？

　　杨德龙：全球央行奔跑在货币宽松的大道上！

　　兴业研究：欧洲央行宽松背后的隐患

　　招商宏观谢亚轩：欧央行释放“超额”宽松 资本市场风险偏好改善