为什么美国实施负利率“极其危险”

　　近日，美国总统唐纳德-特朗普(Donald Trump)表示，为了提振经济增长，美联储应该将利率调低至0，甚至是0位下方，即负利率。

　　然而，使用一种通常只针对陷入严重困境的经济体的货币工具的前景，让华尔街的很多策略师担忧不已，Tengler Wealth Management首席投资策略师南希-滕格勒(Nancy Tengler)就是其中一位。

　　滕格勒认为，执行负利率是一件“极其危险的事情”。

　　在接受采访时，这位策略师指出，“全球负收益率债务已经高达16万亿美元。我想不明白，作为投资者，你要如何解释这件事。”

　　特朗普呼吁执行负利率

　　周三，特朗普再次炮轰美联储，直呼该央行主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)以及其他数位美联储官员是“笨蛋”，因为他们没有让“我们的利率降至0位，或更低水平”。特朗普解释称，他之所以想要看到负利率，是在为美国未偿还的22万亿美元国债进行再融资，并延长其偿还周期。

　　在推文中，特朗普声称，“美国应该一直支付最低利率。现在没有通货膨胀！只是杰罗姆-鲍威尔和美联储的天真不允许我们去做其他国家已经在做的事情。我们正在错失千载难逢的机会，都是因为这群‘笨蛋’。”

　　在写给客户的报告中，凯投宏观首席美国经济学家保罗-艾什沃斯(Paul Ashworth)指出，“特朗普正站在借贷人的角度考虑负利率，但是美联储对负利率不冷不热，部分归因于该央行的官员们知道，负利率可能会引起储户的愤怒，并将美联储拖进政治漩涡。”

　　负利率现象变得越来越普遍

　　通常，储户将钱存入银行后，银行会向储户支付利息。如果利率处于负值区域，就意味着储户把钱存入银行后，非但拿不到利息，还得付钱给银行。同样的情况也适用于国债，持有收益率为负值的国债的全球投资者，非但拿不到利息，还要付钱给政府。

　　从历史角度来看，较弱的经济体在通货膨胀预期不给力的情况下，会用负利率来对抗经济衰退。然而，在过去的几年里，负利率现象变得越来越普遍。事实上，美国银行发布的估算数据，全球负收益债务的市值已飙升至16万亿美元。

　　负利率的危险

　　近几年来，全球经济增长呈现放缓趋势，致使一些央行被迫有创造性地运用货币政策工具，其中包括转向负利率。但是，华尔街的一些策略师一直在敲响警钟，列举负收益率债务可能带来的负面后果。

　　美银美林的分析师指出，在发达市场内，负利率“已经越来越让人担忧”。

　　在写给客户的报告中，美银美林全球经济学家伊桑-哈里斯(Ethan Harris)写道，“市场已进入避险模式，随着投资者纷纷涌向避险资产，发达市场的利率不断走低。风险在于，发达市场的收益率将继续竞相触底，从而吹大债券市场泡沫，给全球经济带来另一个风险。”

　　据报道，在写给客户的报告中，摩根大通的分析师们指出，“毫无疑问，负收益率正在扭曲期限和信用风险定价的扭曲，因为养老基金和保险公司被迫进一步上调期限和信用曲线，以避免负收益率。”

　　美联储会议前瞻

　　下周，美联储将召开货币政策会议。目前，CME“美联储观察”显示，交易员预计美联储9月再度降息25个基点的概率高达88.8%。

　　12日，欧洲央行召开货币政策会议，宣布下调欧元区隔夜存款利率至-0.5%，同时维持欧元区主导利率为0、隔夜贷款利率为0.25%不变。在非常规货币政策方面，该央行决定从11月起重启资产购买计划，每月购债规模为200亿欧元(约合人民币元)。

　　据报道，欧洲央行降息“靴子”落地后，特朗普快速发表评论，声称“欧洲央行行动迅速，降息10个基点以提振欧元。强劲的美元，正在伤害美国的出口……美联储却在静坐、静坐、静坐，他们(欧洲央行)借钱花还能赚到利息，而我们却在支付利息！”