重启旧工具箱 全球央行希望遏制廉价资金所生风险
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随着全球中央银行纷纷调回宽松模式，那些长期以来为货币纯粹主义者所反对的旧工具正在重新被启用、以确保现金流到需要的地方去。
在新兴经济体验证了效果的宏观审慎工具--例如调整银行存款准备金率要求以及购房者首付比例，正在重新走红。通过这类措施，央行既可以收紧以避免廉价资金时代的过度借贷和资产价格泡沫，又可以不用降息就做到放松，以节省宝贵的货币火力。
这些工具在拉丁美洲有着悠久的使用历史，帮助巴西和墨西哥等国家稳定了信贷流。现在，它们在整个亚洲日益多见：新加坡用贷款限制措施抑制住了一度失控的住房价格，印尼用下调存款准备金率补充降息。
在借贷成本再次向下走的时候，要发达市场央行效仿的呼声现在变得更大了。由于许多政府、企业和家庭已然债台高筑，股票和房地产市场估值高企，宏观审慎工具可以帮助把新增信贷引导到需要的地方去，同时阻止资金流向不需要的地方。
宏观审慎工具势将越来越多地获得使用，“以确保流动性去对地方，”摩根士丹利(41.53,0.54,1.32%)驻香港的亚洲经济学家陈德仪(124.59,2.85,2.34%)称。“你需要捍卫经济增长”，而“一些经济体将面临一个仍未解决的杠杆问题。”
大力拥护宏观审慎政策的人士包括波士顿联邦储备银行行长。在德国6月21日举行的宏观审慎政策会议上，Eric Rosengren惋惜道，上世纪90年代末的日本银行业危机等滑坡局面，本可以用这种贷款控制措施来缓和的。
“日本银行业危机所揭示的问题应该足以促使许多国家增强自己的宏观审慎工具包，”他说。“不幸的是，直到发生了一个甚至更大的、更全球化的问题--始于2008年的金融危机，各国才去着手改进宏观审慎政策。”
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