英镑的夏季平静时光：部分交易商解除“极端”空头头寸

　　自3月中旬以来贬值近10%后，英镑可能会在英国夏季的最后几周内安享一段平静时光，因交易商利用议会休会之际来解除英镑空头头寸。

　　有关英国将在10月31日无协议脱欧的担忧，最近几个月令英镑饱受打击。交易商大量做空，即抛售英镑，预期将来能够以更低价格买回。

　　但在英镑兑欧元本月跌至10年低点之后(不算2016年的小闪跌)，已经有所企稳，而且交易商正在解除部分空头头寸。

　　“三个月来我们一直在做空英镑/日圆，现在正在考虑减持(空头仓位)，”Lombard Odier的外汇策略全球负责人Vasileios Gkionakis表示。

　　“如果无协议退欧的可能性增加，那么当然是卖出英镑，但在那之前我会变得更中性一些，”Gkionakis说。

　　英镑兑美元和英镑兑欧元已从近期低点分别回升0.4%和1.6%，目前交投于略高于1.21美元和0.915英镑水准。自原定于3月的退欧期限以来，英镑兑欧元和美元已下跌10%，兑日圆则已跌15%。

　　其他人的观点似乎也和Gkionakis一样：根据美国商品期货交易委员会(CFTC)，截至8月13日当周，英镑净空仓规模削减至72.2亿美元，低于前一周创下的2017年4月以来最高水平78.1亿美元。

　　英镑三个月期风险逆转指标描绘的情景也类似。英镑“看跌期权”的需求仍然很高，但过去一周有所缓解，意味着投资人对英镑将下跌并不那么确定。

　　英国议会要休会至9月3日。但市场也希望看看英国的反对党派能否就推翻约翰逊政府的策略达成一致，或约翰逊能否说服欧盟重回谈判桌。

　　任一种结果都会看到英镑走升，使得作空者蒙受损失。

　　“随着9月的临近，我们发现，考虑建立结构性英镑多仓在风险报酬方面更有吸引力，”法国巴黎银行资深欧洲分析师Paul Hollingsworth表示。

　　**极端仓位难以持续**

　　银行和资产经理人编制的指标亦暗示，仓位情况已不再像近期那样极端。比如根据RBC Capital Markets，英镑空仓仍在增加，但资金流入减少，空仓规模已略为脱离今年高位。

　　“这般极端的仓位水准难以为继，因此我预期，随着这些仓位开始后出脱，英镑在未来几周将会略有升值，”RBC交易员Robert Turner表示。他对英镑采取“战术性作多”。

　　许多人认为，待议会结束休会期，且英退截止日期逼近，平静也将随之结束。

　　汇丰控股(HSBC)负责EMEA(欧洲、中东、非洲三地区的合称)现汇交易的Richard Oliver表示，随着英镑跌向1.20美元，英镑空头仓位减少了。不过他说，最近他的客户已开始增加空仓。汇丰是从事外汇交易的主要投资银行之一。

　　同样，货币基金Millennium的一项仓位变动指数从一周前的负1.4降至8月13日的负1.7。该指数的变动区间为正负5。

　　Millenium全球经济主管Claire Dissaux表示，空头仓位规模庞大可能会暂时减缓英镑贬值速度，但无协议退欧风险意味着最终可能需要英镑汇率进行更大的调整。