美联储7月会议纪要：多数官员认为7月降息仅是周期中调整

　　据美联储周三公布的7月份货币政策会议纪要显示，在此次会议上支持调低基准利率的美联储官员一致认为，此举不应被视为未来降息存在“预先设定好之路线”的信号。

　　这份纪要显示，与会的美联储官员将此举视为一种“周期中期调整”，这一表述是该行主席杰罗姆-鲍威尔(Jerome Powell)在会后召开的新闻发布会上使用的，被视为导致股市在7月份政策会议结束以后遭遇抛售的原因之一。

　　金融市场一直都预测未来美联储还将采取一系列降息行动，因此鲍威尔对上述表述的使用促使市场担心美联储可能不会像预期的那样放宽政策。

　　最终，负责制定货币政策的联邦公开市场委员会(FOMC)投票决定将基准利率下调25个基点，至2%至2.5%的目标区间，这是美联储11年来首次降息。但是，该委员会的委员并未承诺未来还会进一步降息。

　　会议纪要写道：“在对本次会议结束以后的货币政策前景进行讨论时，与会者普遍倾向于一种方法，也就是将以未来收到的信息及其对经济前景的影响为指导来决定货币政策，并避免发出政策将会遵循任何预先设定好之路线的信号。”

　　纪要还称，“大多数与会者”都将降息25个基点视为“重新调整政策立场的一部分内容，也就是周期中期调整”，目的是应对不断变化的情况。

　　会议纪要指出：“有些与会者表示，他们认为正在拖累经济的许多风险的性质、以及这些风险何时可能得到解决的不确定性，突出地表明政策制定者有必要保持灵活性，并将重点放在即将发布的经济数据对未来前景的影响上。”

　　在美联储公布这份政策会议纪要之际，美国总统唐纳德-特朗普(Donald Trump)一再呼吁美联储应该采取更加激进的降息措施。他在周三发表了多条推文，就美联储缓慢的政策宽松步伐发出了威吓。

　　支持降息的与会美联储官员提到了三个主要因素：经济活动减速，特别是商业投资和制造业活动减少；在经济活动减速和国际紧张形势的环境之下进行“风险管理”；以及通胀的疲弱表现，一直以来美国的通胀率持续低于美联储2%的目标。

　　会议纪要指出，联邦公开市场委员会的“两名”成员原本希望降息50个基点，主要是由于通胀数据疲软。与此同时，考虑到自6月份政策会议以来风险已经有所“减少”，因此有“几名”委员认为应该按兵不动。

　　到最后，尽管委员们一致认为美国经济在7月份会议召开以前的几天时间里已经显示出一些改善迹象，但还是同意采取降息行动。

　　会议纪要称，投赞成票的委员认为，此举将可“更好地定位政策的总体立场，以帮助抵消疲软的全球增长和特朗普政府的政策不确定性对经济前景的影响，抵御任何进一步下行风险，并推动通胀率更快地回到联邦公开市场委员会2%的对称性目标”、

　　这些官员认为，此举是从2018年开始的对货币政策“持续进行重新评估”的一部分内容。在2018年里，美联储采取了四次加息措施。

　　波士顿联储主席埃里克-罗森格伦(Eric Rosengren)和堪萨斯城联储主席埃丝特-乔治(Esther George)在7月份政策会议上投了反对票。

　　另外，7月份会议还围绕联邦公开市场委员会提前两个月结束资产负债表缩减计划的决定进行了一些讨论。

　　美联储此前一直都在缩减其资产负债表，使其持有的债券总量表减少了6000亿美元以上。美联储官员已经投票决定在8月1日结束这项计划，该计划原定于9月底结束。有些官员担心，提前结束缩表计划可能会令美联储想要表达的一种观点遭到挑战，即美联储主要的政策工具是基金利率；而另一些成员则表示，继续缩减资产负债表与降息行动是不一致的。