美债收益率曲线倒挂在即 若成真则衰退机率高达78%
据外媒报道，尽管隔夜全球市场风险偏好情绪显著升温，但一个威胁却已愈发迫在眉睫——美国10年期国债收益率隔夜距离穿破2年期国债收益率一度仅剩2个基点，这反映全球投资者仍对经济前景充满疑虑，暗示经济衰退已不远。
基准10年期美国国债收益率周二一度1.685%，略高于2年期美国国债1.665%的收益率，使两年期美国国债收益率之间的息差仅为2个基点。这一息差在早盘曾一度收窄至1个基点。
投资者通常特别关注10年期和2年期国债收益率之间的息差，因为在过去50年的每次衰退之前，收益率曲线的这一部分都出现了反转，尽管经济衰退往往需要数月甚至数年的时间才会到来。
根据瑞士信贷的分析，衰退平均发生在2年期-10年底收益率反转22个月之后，该公司发现，最快的一次衰退发生在信号发出后短短14个月后。
Loyola Marymount University经济学家Sung Won Sohn表示，2年期与10年期收益率的反转预测经济走势准度很高。在战后的9次衰退中，成功预示了7次，准度达到近78%，是个相当高的纪录。因此，如果两者开始反转，我预期经济将在一年内陷入衰退。
今年五月，美国10年期国债收益率已正式穿破3个月期美债收益率，且一去不回头，导致部分收益率曲线已反转一段时间。而眼下10年期收益率直逼两年期收益率，恐让整条收益率曲线倒挂更加严重。
值得一提的是，周二最新出炉的美国通胀数据超过预期，但未能使收益率曲线变陡。数据显示，受能源产品和一系列其他商品价格上涨的提振，上个月消费者价格指数环比上涨0.3%。剔除波动较大的食品和能源成分后，所谓的核心CPI在6月份再上涨0.3%后，七月份又上涨了同样的幅度。
尽管美国通胀改善等好消息陆续出炉，但并没有改变市场对美联储降息的预期。最新FedWatch显示，明年一月前，降息50个基点的机率为36.2%，降息75个基点的机率提高至40.5%，降息100点的几率也有13.8%，都让美债收益率的下行压力持续。
不过同一天，美股出现反弹。美国银行(Bank of America)技术策略师斯蒂芬-萨特迈尔(Stephen Suttmeier)写道，“在收益率曲线反转后，美国股市将有一段回光返照的时间。一般情况下标普500指数会在反转刚发生后先小幅反弹，随后在真正的衰退到来前大幅下跌。”
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