英国央行全票赞成维稳利率 并对未来路径持模糊立场

　　周四，英国央行如期全票维稳利率，但表示无论英国脱欧采取何种形式，货币政策的反应都不会是自动的，利率可能朝两个方向发展。截至发稿，英镑兑美元短线上浮15点至1.2115。

　　具体数据显示，英国央行货币政策委员会9名成员全体赞成，维持0.75%央行基准利率不变。英国央行同时维持4350亿英镑资产购买规模和100亿英镑企业债购买规模不变。

　　利率

　　英国央行利率决议显示，无论英国脱欧采取何种形式，货币政策的反应都不会是自动的，利率可能朝两个方向发展。

　　决议强调，核心预测是基于到2020年初将有一次降息作出的。但如果英国脱欧进展顺利，英镑可能升值，市场利率预期将上升，渐进且有限度的加息是合适的。

　　就业

　　决议表示，劳动力市场似乎不再紧缩，薪酬增长趋稳。英国央行预期，未来两年内失业率为3.7%，长期均衡失业率为4.25%，两者均持平5月份预测水准。

　　通胀

　　英国央行预期，2019年四季度薪资增速年率为3%，持平5月份预测水准，2020年四季度薪资增速年率为3.25%，较5月份预测水准下降0.25个百分点。但2021年四季度薪资增速年率上调0.3个百分点至4%。

　　经济增速

　　英国央行决议称，自5月以来，全球贸易紧张局势加剧，全球经济活动仍然疲软，短期增长前景转弱也反映了英国脱欧更加根深蒂固的不确定性。

　　英国央行预期，英国2019年GDP增速为1.3%，较5月份下调0.2个百分点；2020年GDP增速预期下调0.3个百分点至1.3%。但英国央行上调2021年GDP增速预期0.2个百分点至2.3%。

　　脱欧一团乱麻

　　英国央行坦言，越来越多人认为英国可能无协议脱欧，这导致英镑显著贬值。预测中包括一些不一致的地方，因为一些市场认为无序脱欧的风险已经反映在价格中。

　　脱欧进程持续僵局，使得英国经济增长前景黯淡。但目前尚不清楚行长卡尼如何应对经济面临可能出现的无协议脱欧挑战。

　　卡尼将在2020年1月底卸任。在此之前若英国陷入硬脱欧窘境，那么经济面临衰退的风险导致英国央行至少降息25个基点的可能性几乎达到90%。

　　全球贸易形势仍具有较大不确定性。美联储周三下调联邦基金利率25个基点，欧洲央行也将在9月份采取类似行动。但英国央行此前表示，英国并无必要效仿其他主要央行放宽政策。

　　英国央行首席经济学家霍尔丹上周强调，英国利率水平并未升至像美国那样的高度，英国就业市场和通胀形势也比欧元区更具活力。

　　降息投鼠忌器

　　英国央行还表示，若英国无协议脱欧，降息远不是想象得那样理所当然。英镑汇率将进一步下跌，英国经济可能会面临持续的输入性通胀冲击。

　　美银美林经济学家Robert Wood表示：“若英国和欧盟能够达成协议，确保有序脱欧，我们预计英国央行将会表示需要上调利率。”

　　Wood补充道，若无协议脱欧，英国央行的政策前瞻指引也不会很明确，而且可能还需要“等等看”才能作出最终决定。

　　然而卡尼和其他一些英国央行决策者表示，降息仍将是他们最有可能对无协议脱欧作出的回应方式。通常情况下，英国央行对通胀前景和经济增长的预测可以很好地指导利率和经济前景，但脱欧显然扭曲了这一惯例。

　　5月份的时候，英国央行预计2019年经济增速为1.5%，并且通胀率将在未来两到三年里略微超过2%的目标。

　　英国央行还表示，如果经济增速符合预期，市场可能低估了英银加息的意愿。英国央行通常基于国家官方政策对经济前景作出预期。

　　然而，由于脱欧存在如此多的不确定性，预测风险也基于一些相互矛盾的假设。即便汇率和利率市场价格走势，以及商业信心调查数据都反映出无协议脱欧风险与日俱增，但目前唐宁街仍致力于有序脱欧。

　　不少经济学家希望，英国央行基于有序脱欧和无协议脱欧两种情景，公布不同的经济预测版本。不过更有可能是，英国央行会试图扭曲金融市场对其预测基于的假设，就像2016年公投脱欧前的做法。

　　脱欧阵营之前指责英国央行有反脱欧倾向。英国无协议脱欧将严重损害规模高达2.8万亿美元的英国经济。脱欧支持者承认会有短痛，但表示脱欧的好处一直被低估。

　　Wood称：“这既能够让英国央行对已经明显高企的无协议脱欧风险予以充分考量，但又不至于特别针对该议题，从而使自己免受政治批评。”

　　死结：爱尔兰岛边境

　　近上任的英国首相约翰逊表示，若布鲁塞尔当局不愿修改其与英国前首相特雷莎·梅达成的协议，他将在10月31日选择无协议脱欧。

　　约翰逊上周就任首相后，英镑兑美元已下跌近3%，并创下2017年1月中旬以来新低。他承诺将取消欧盟提出的爱尔兰边境“保障条款”。

　　爱尔兰总理Leo Varadkar周三再次拒绝重启脱欧协议谈判的呼吁，称爱尔兰“在这个问题上不会接受霸凌”，因为得到其他欧盟成员国的“全力支持”。

　　但爱尔兰政府再三表示，希望与约翰逊坐下来，好好听一听他对边界问题的看法，保持边境开放对于维持爱尔兰岛和平至关重要。

　　约翰逊周三与北爱尔兰盟友为解决爱尔兰边境僵局举行会谈。这个问题导致所有为实现有序脱欧而做出的努力遇阻。

　　英国追加26亿美元预算为无协议脱欧做准备

　　英国正在为无协议脱欧加紧准备工作，拟额外支出21亿英镑(26亿美元)，以确保英国准备好在10月底无论有无协议都退出欧盟。这意味着政府总共拨出63亿英镑为无协议脱欧做准备，其中包括本财政年度的42亿英镑。

　　英国新任财政大臣贾伟德在他的第一份重大政策声明中，将今年无协议脱欧准备工作的支出增加了一倍。追加的资金将用于全国范围内的广告活动，帮助旅居国外的英国人，确保药品供应并改善港口周边的基础设施。

　　贾伟德说道：“距离英国脱欧还有92天，我们必须加强规划以确保做好准备。我们希望得到一个没有保障条款的好协议。但如果得不到这样的协议，我们将不得不无协议脱欧。”

　　英国财政部首席秘书苏纳克周四表示，英国想要一个脱欧协议，但也有必要时无协议退出欧盟的勇气。他说，在今年秋季的支出评估和财政会议上，将公布更多有关英国政府支出计划的细节。

　　苏纳克说：“我们必须有在必要时无协议脱欧的坚定立场。首相曾表示，我们对于与欧洲朋友和盟友达成协议仍持开放态度，当他们意识到当前协议无法在议会通过时，我们随时准备进行谈判。我们需要拿掉不民主的保障条款，这是我们想要看到的成果。”