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重磅!美联储10年来首次宣布降息!年底还降一次?A股、黄金、全球市场怎么走?

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  北京时间8月1日凌晨,美联储宣布降息25个基点,将联邦基金利率目标区间下调至2.00%-2.25%,符合市场预期,为2008年底以来首次降息。美联储FOMC声明称,将于8月1日结束缩表计划。随后,阿联酋央行亦宣布降息25个基点追随美联储降息步伐。

  消息公布后,美元指数涨幅扩大至逾0.6%,续创逾两年高位,报98.68。黄金跌超1%。

  美国三大股指短线走低,道指跌约200点。

  欧元兑美元EUR/USD、英镑兑美元GBP/USD均短线跌约50点,英镑兑美元GBP/USD再度跌破1.22关口。

  10年来首回!美联储这次降息有啥特别?

  为什么降息?

  申万宏源分析称,类似于1995年预防式降息,本轮降息主要原因在于通胀。

  2019年第二季度美国实际GDP环比年化增长率为2.1%,同比增长2.29%,好于市场预期,结构上呈现消费强、投资弱、财政宽的格局。经济虽放缓,但仍具韧性。

  劳动力市场结构性紧缺,失业率保持低位,非农新增就业人数波动大,薪酬增速缓慢。

  6月制造业PMI为51.7,虽仍在繁荣线以上,但为2016年11月以来的最低值,下滑趋势明显。

  联储重点关注低通胀风险,目前核心PCE(该数据出自美国,是衡量美国民间消费通胀的关键指标)从2018年中到达2%之后持续下跌至1.6%,且市场对于未来通胀预期仍较悲观,2年期和10年期TIPS隐含通胀利率以及纽约联储对于1年期和3年通胀预期中值显示出短期至长期的通胀下行趋势明显。

  瑞银财富管理投资总监办公室29日发表的观点指出,二季度GDP是2017年一季度以来最慢的,但符合该机构的预期。瑞银认为,这次美联储降息主要是因为PCE低于目标已成为常态,当地经济增长也在趋势以上。央行的降息决定更多取决于环球制造业活动疲弱。

  星展银行投资策略分析师倪嘉洁认为,美国近期公布的经济数据显示,国内经济尚未过热或过冷。成长趋势虽有所缓和,阻力确实存在。但情况并不像看起来那么可怕。制造业仍处于扩张阶段,而失业率徘徊在历史低点附近。因此,美联储的预防性降息背后主要推动力是因不确定性,而不是基本面急剧恶化。

  什么是“预防性”降息?

  美国降息美分为两种模式:衰退式降息和预防式降息。

  前一种情况对应美国境内发生危机事件,对经济造成严重影响,从而倒逼美联储降息“救火”,衰退式降息累计次数多、幅度大。后一种情况对应美国境外发生危机事件,对境内经济造成冲击但程度可控,美联储为了降低经济衰退风险而采取预防式措施,预防式降息累计次数少、幅度小。

  事实上,国际货币基金组织(IMF)在7月23日发布的《世界经济展望》报告中,还将美国2019年GDP增速预期上调了0.3个百分点至2.6%,调整主要是反映了美国第一季度超预期的经济表现。

  现在,问题的关键是,美国下半年及之后经济形势存在下行风险,其中既包括不确定性,也包括全球经济增长的放缓。在这样的背景下,有观点认为,美联储有必要采取“预防性”降息策略,在7月降息以便为经济继续扩张上“保险”。

  前美联储主席艾伦·格林斯潘上周三就表示,美联储进行“预防式”降息是有道理的。“我清楚地记得,我们有几次下调利率并不是认为这很可能是必要的,”他指出,而是为了避免某些可能出现的很坏的事情,“你会采取行动降低这类事件发生的风险,这是很重要的。”

  历史上美联储的“预防式”降息

  历史上美联储采取预防式降息共有2次,分别在1995年和1998年。

  为应对高通胀,美联储自1994年2月开始加息周期,一年内加息7次,共275bp。在1995年6月,紧密的加息频率使高通胀得到遏制,核心PCE从最高点月2.7回落至2.1;且经济受加息影响,实际GDP从高点4%放缓至2.4%。因此,联储7月开始第一次降息,迅速向宽松方向调整,之后通胀小幅回升后又下降,12月第二次降息,时隔一个月1996年1月第三次降息。之后GDP回升,核心PCE稳定在2%下方左右,降息停止。

  再次重启加息的触发点为通胀指标接近联储对称性目标2%。1998年的预防式降息主要原因是为防止97年亚太金融危机对美国经济的负面影响,且通胀低迷,美联储分别在98年9月,10月和11月各降息25bp,之后gdp和通胀回升,99年再次进入加息周期。

  降息能拯救美国经济吗?

  

  美联储货币政策声明全文

  美联储主席鲍威尔:降息是政策中段调整 并不必然是宽松周期的开始

  美联储政策声明:如期降息25个基点 8月1日起结束缩表

  美联储如期降息25基点 美指上涨40点金价重挫10美元

  十年磨一“减”!美联储降息“靴子落地” 金融市场坐上“过山车”

  美联储FOMC声明:核心和总体通胀仍低于2%

  阿联酋央行降息25个基点 追随美联储降息步伐

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