美联储7月会议来袭！最有可能仅降息25个基点 美元多头无需过分忧虑

　　近期的一项调查显示，在接受采访的36位经济学家中，多数认为降息25个基点是美联储7月31日会议最有可能出现的结果。经济学家否认特朗普总统的批评将影响美联储的货币政策。

　　近半数的受访者认为，堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)和波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)可能反对降息。超过三分之二的受访者表示，美元走强并没有成为影响美联储利率决策的更大因素。

　　多数经济学家预期，降息25个基点是美联储7月会议最可能的结果

　　接受调查的经济学家表示，美联储将于下周和今年晚些时候再次降息，但不会进入宽松货币政策的延长周期。毕马威首席经济学家亨特在调查中回应称：“如果美联储取得成功，其将在下一轮经济衰退之前再次加息。”

　　尽管预计美联储会降息，该调查并不预期，美联储将停止目前缩减资产负债表的行动。此轮缩减资产负债表行动将在9月份结束。

　　这项调查的多数受访经济学家认为，降息25个基点是下周FOMC会议最有可能出现的结果。降息25个基点、降息50个基点以及维持利率不变的中位数概率分别为80%、10%和5%。

　　在6月份的一项类似调查中，由于国际经济局势紧张给全球经济前景蒙上了阴影，而通胀水平保持在低位，经济学家们已经预计美联储将把利率下调0.5个百分点，将在2019年12月份和2020年7月下调利率。受访者的预测中值显示，至少到2021年底，美联储的利率目标区间将保持在1.75%-2%之间。

　　有一种观点认为，特朗普总统不断批评美联储官员会影响后者的政策决策，经济学家们对此继续表示否认。

　　近四分之三的受访经济学家表示特朗普的言论不会产生影响，20%的受访者表示美联储更有可能降息，6%的受访者表示降息的可能性更小。

　　经济学家预计将有一两位FOMC成员投票反对降息

　　尽管经济学家和投资者普遍预期美联储将降息，但许多人也预计，FOMC中有一两位有投票权的成员将反对降息。近半数的受访经济学家认为，堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)和波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)可能对降息持反对意见。

　　两名受访经济学家还预测，美联储负责银行业监管的副主席夸尔斯(Randal Quarles)也将投票反对降息。

　　经济学家还被问及这样一个问题：如果美联储官员决定在会后声明中重申，计划“密切监测”新信息，并采取适当行动维持经济增长的话，他们将从这一决定中得到什么信号。这一措辞最初出现在美联储6月份的声明中，被解读为美联储暗示可能在7月份下调利率。

　　在接受调查的36位受访经济学家中，只有4位经济学家表示，这将意味着美联储有可能在9月降息，而29位经济学家表示，这样的措辞只会为9月降息打开大门。

　　德意志银行证券资深美国分析师瑞安(Brett Ryan)称：“7月会议之后，在接下来的每一次会议，政策进一步调整的前景都是值得期待的。”

　　如果美联储降息，那将意味着，从技术上讲，美联储的两项主要货币政策工具是背道而驰的。美联储一直在缓慢收缩其资产负债表，允许一些到期证券在不被替换的情况下展期。这略微收紧了政策，消除了美联储购买债券所带来的长期利率下行压力。

　　然而，只有19%的经济学家表示，降息将促使美联储官员提前结束9月底才结束的资产负债表缩减计划。

　　超过三分之二的经济学家表示，美元走强并没有成为影响美联储利率决策的更大因素。5月31日，美联储自己的美元贸易加权指数升至17年高点，随后回落约1.5%。

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