关注联储会议纪要：降息预期犹在 超鸽言论令美元承压

　　北京时间6月20日02：00，美联储公布6月利率决议，宣布维持2.25-2.50%的利率不变，并表示美国经济面临的不确定性增加，将采取适当措施以保证美国经济持续扩张。虽然市场此前一直预期美联储降息，实际却没有如何鸽派，最后还是宣布维稳。

　　近半数美联储官员认为今年降息是合适的。6月决议声明和上一次决议内容相比，内容明显转鸽，导致金价上涨美元下跌。美联储在声明中指出，在确定未来利率调整的时机和幅度时，美联储将对照充分就业和对称性的2%通胀率这两个目标评估现有和预期经济状况，并考虑就业市场状况、通胀压力和通胀预期指标、金融市场和国际经济等一系列因素。

　　7月5日公布的数据显示，美国6月份非农就业意外大涨22.4万，大幅高于7.5万的前值，也超过3个月均值17.1万。美国就业数据表现强劲，近期市场对美联储7月份降息的预期有所下滑。

　　市场的注意力本周转向美联储主席鲍威尔的证词陈述。美国第一富兰克林金融服务公司首席市场策略师布雷特.尤因表示，这将是鲍威尔今年最重要的时刻之一，他要么引导市场转向，要么与市场预期保持一致。悉尼圣乔治银行资深经济学家Janu Chan表示，市场已经降低了对美联储放宽政策的预期，但市场仍预期美联储将在本月底的会议上降息。

　　截至北京时间7月9日，美联储未来利率预测显示，市场对7月31日美联储降息预测概率为100%，降息25个基点的概率高达97.5%。因此，鲍威尔说的话对于在本月底的议息会议前确定市场预期非常关键。

　　对于美联储7月是否降息，机构观点出现分歧

　　实际上，对于美联储7月份是否降息，目前机构之间也出现不小的分歧。

　　美林证券在7月5日的报告中指出，因6月份非农数据强劲，对于美联储不会在7月份降息，等待9月份才降息的观点，该机构对此感到很满意。凯投宏观怀疑，美联储主席鲍威尔将利用在国会的半年度证词，来推翻本月晚些时候降息的预期。

　　美银美林策略师Athanasios Vamvakidis表示，总体情况无法证明目前市场抱有的激进政策宽松预期是合理的。本周美联储半年一度的证词陈述非常重要，这将是鲍威尔给市场提供一些指引的机会。

　　彭博经济学家Carl Riccadonna和Yelena Shulyatyeva认为，尽管美联储在6月份的会议上将“耐心”一词从政策指导中删除，但就业市场招聘步伐的强劲，将使FOMC能够推迟到9月份开始小规模降息。

　　花旗经济学家认为，美联储7月降息并非板上钉钉。该行对美联储7月维持利率不变的预测越来越有信心，与许多投资者和分析师的看法背道而驰。理由是6月非农就业报告表现向好，预计美联储或在7月会议上持观望态度。花旗还提到，美联储静默期在即，本周是美联储改变市场预期的最后机会，关注美联储主席鲍威尔周三和周四在国会的证词，预计不会有任何过于明确的陈述，但可能会了解到，美联储7月会议上会有哪些选项。花旗最后提醒称，本周四美国将公布CPI数据，预计相关数据将令缺乏通胀压力的措辞继续存在。

　　不过，也有一些机构相信美联储7月会实行降息。三菱日联的分析师预计美联储会在7月降息25个基点。就业增长的整体趋势仍在走软，不过基于较大幅度降息的所带来下行风险已减轻，短线美元应该会继续保持坚挺

　　外汇分析师Colin Lawrence称，在美联储6月份会议纪要公布前，美元可能仍将承压。他预测，如果会议纪要过于鸽派，暗示FOMC正在考虑今年降息，那么美元兑英镑可能会下跌。