市场太自满了?摩根大通:警惕美联储上演“鹰派惊奇”
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北京时间6月20日
,意味着,期权市场中所反映的波动性风险溢价微乎其微。
除此之外,其他波动性相关指标也显示相同信号。例如,观察VIX期货的投机仓位可发现,空头仓位依然很大,类似于2018年9月或2019年1月时的水平,彼时的市场波动率均出现了大幅上升。
(标普500指数看跌与看涨期权的未平仓利率比,来源:J.P.Morgan)
将所有这些指标所含的信息归结起来,摩根大通指出,“面对本周即将到来的重大事件风险,期权市场并未提供足够的缓冲”。换句话说,假如本周美联储因某些原因上演“鹰派惊奇(hawkish surprise)”,那么市场将变得极其混乱(messy)。
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