政治风险一路紧逼 欧元英镑难获反弹动力

　　近期的欧洲可谓不平静。欧元区经济表现不佳、欧洲议会选举受到极右翼党派威胁、英国脱欧困局以及英国首相特雷莎.梅卸任，一系列政治风险以及不确定性接踵而至。在此背景下，欧元以及英镑持续承受着下行压力。

　　欧元：支撑动力不足

　　首先，在欧元方面，欧洲经济难有起色令其缺乏关键的基本面推动力。最新公布的数据显示，欧元区5月制造业PMI初值47.7，低于预期水平48.1，并且根据欧盟统计局此前公布的数据，欧元区2019年一季度季环比初值为0.4%，同比初值为1.2%，与2018年四季度同比增速持平。

　　而对于2019年欧元区的经济表现，仍难有乐观预期。经合组织在日前发布的最新《经济展望》报告中预计，欧元区今年的实际GDP增速仅为1.2%。经合组织进一步提出，外部需求的疲软和企业信心的低迷，是该地区经济增长继续放缓的原因之一。

　　此外，欧盟与美国之间的贸易冲突也是拖累欧元区经济的一项关键风险因素。当前，欧盟与美国之间的贸易谈判仍处于初级阶段，尽管双方并没有互相实施新一轮关税制裁，但截至目前，美国并未取消对欧盟的钢铁和铝关税。欧盟方面曾表示，若美国对其汽车业挥下关税“大棒”，欧盟已做好予以回击的准备。而就在你来我往之间，市场信心受到猛烈冲击。任何贸易紧张关系升级的迹象，都可能会令本就疲弱的欧元区经济雪上加霜。

　　事实上，对于欧元区的经济前景，欧洲央行也是忧心忡忡。尽管欧元区经济在2018年四季度开始就已显露出疲态，但当时欧洲央行仍在不断释放出对于欧元区经济增长的信心。然而，情况并没有按照欧洲央行的预期路径发展。日前公布的欧洲央行4月货币政策会议纪要(以下简称“会议纪要”)显示，部分官员对欧元区下半年经济复苏的信心有所下降，对通胀率的担忧也更加明显。“陆续到来的数据证实，较慢的增长势头将会延续至今年。由于全球增长和贸易仍然疲软等外部因素，制造业活动显著减速。”会议纪要认为，当前围绕增长前景的风险平衡维持下行，这主要是由于地缘政治因素、贸易保护主义威胁以及与新兴市场脆弱性正在打压市场信心。

　　因此，在这种背景下，欧洲央行重申了关键利率和再投资的前瞻指引，并且表示如果通胀率走势需要更多支持的话，将愿意采取所有可用的货币政策。由此可见，当前欧元区的经济状态仍然需要欧洲央行宽松货币政策的支撑，首次加息可谓是“遥遥无期”。经济下行压力与欧洲央行货币政策成为欧元上行的重要阻力。

　　此外，政治风险也是近期令欧元承压的关键因素。欧洲极右翼政党在欧洲议会选举上势力的增加，或将给欧元带来进一步的下行压力。FXTM富拓货币策略和市场研究全球主管贾米尔.艾哈迈德(JameelAhmad)分析认为，今年以来，欧元对美元已经下跌超过2.7%。即使欧洲议会选举的结果对欧元有利，欧盟建设得到支持和巩固，可能也不足以显著改变欧元对美元2019年的看跌趋势。

　　“由于英国脱欧的不确定性和美国和欧盟贸易紧张局势可能对欧盟经济带来更大不利影响，欧洲议会选举结束后，随着市场重新关注全球宏观经济利空因素，欧元企稳或反弹走势都可能是短暂的。”贾米尔.艾哈迈德说。

　　英镑：脱欧风险继续施压

　　近期，英镑的走势可谓是持续下行。情节跌宕起伏的英国脱欧“大戏”再现高潮，而英镑则继续在“泥沼”中挣扎。英国下议院领袖安德烈娅.利德索姆日前宣布辞职，并称已不认为英国首相特雷莎.梅的脱欧计划可以兑现2016年公投的结果。而安德烈娅.利德索姆则成为特雷莎.梅政府中第36位辞职的官员。

　　此前，特雷莎.梅在伦敦普华永道会计师事务发表电视讲话中对二次公投“松口”，以期可以获得议员们对于她提出的有新内容的脱欧协议的支持，却不料引起多方强烈的批评，要求特雷莎.梅辞职的呼声进一步加强。当前，特雷莎.梅已经宣布辞去首相之位，“硬脱欧”派很有可能借此机会上位，从而加剧了英国“硬脱欧”的风险。

　　目前，利空消息的不断爆出，令英镑不断下挫。而特雷莎?梅的被迫辞职给英国脱欧前景再添不确定性，进而加剧英镑的困局。若“硬脱欧”派上台，可能会导致英国最终无协议离开欧盟，而这是投资者最不愿意看到的结果。剪不断理还乱的脱欧局势势必将影响投资者情绪和打压市场信心。若混乱的脱欧局面导致无协议脱欧或二次公投，或将令英镑大幅震荡。