两天 两个国家宣布降息！降息大潮来了么？

　　从印度到马来西亚，再到新西兰，降息的令牌接连落地。

　　两天内，两个国家相继降息

　　周二(5月7日)，马来西亚央行宣布将隔夜政策利率下调25个基点至3%，这是该国自2016年7月以来首次下调基准利率，也是今年继印度之后第二个降息的亚洲国家。

　　该行在一份声明中表示，尽管马来西亚国内的货币状况仍能支持经济增长，但全球经济回暖有放缓的迹象，因此选择通过降息来保持货币的宽松程度。

　　就在马来西亚宣布降息后的第二天，新西兰央行也下调官方贴现率25个基点，至1.5%，降息的理由同样是全球经济前景不确定性加大以及本地经济放缓。

　　新西兰央行在声明中提到，降息对支撑新西兰就业和CPI目标有必要。就业增速前景更加微弱，全球经济增速放缓对新西兰商品与服务的需求有所减弱；预计2020年第三季度官方现金利率为1.36%，这一预期显示该央行未来有进一步降息的可能。

　　这是新西兰以来的首次降息，该央行上次降息是在2016年11月，此举使得新西兰成为首个降息的发达国家。

　　在降息的消息发布后，新西兰元兑美元快速下挫。自3月中旬以来，该货币兑美元持续走弱。

　　降息大潮来了？

　　一边是发展中国家在降息，另一边发达国家也在降息，这是否暗示全球央妈接下来将集体降息？

　　首先，来看一看作为全球央行货币政策方向标的美联储。从当前美联储的表态来看，该央行加息或降息的可能性不大。

　　本月初，美联储在政策会议上维持联邦基金利率目标区间在2.25%-2.50%不变，并指出第一季度一些重要经济活动放缓。美联储主席鲍威尔在政策会议后表示，总体来看，美国经济仍处于健康发展轨道，美联储认为当前的政策立场是适宜的；就目前来看，美联储认为加息或降息的理由都不充分。

　　与此同时，美联储副主席克拉里达日前也在一个演讲中强调称，美国经济情况非常好，不认为有任何必要改变美联储现有的利率政策。他表示，美国失业率正处于50年低点，实际薪资随着生产率不断上涨，通胀压力较弱，通胀预期稳定。

　　不过，美国政府则一直倾向于美联储应该降息。本周一(5月6日)，美国副总统彭斯表示美联储应考虑降息，他在接受采访时称，现在没有通胀，经济强劲增长，这正是不要加息而且应考虑降息的时候。彭斯的这一表态加大了美国政府呼吁美联储放松货币政策的压力。

　　中国方面，本周中国央行宣布从 2019 年 5 月 15 日开始对符合条件的中小银行实行较低档次的存款准备金率，释放的长期资金约 2800 亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。

　　这是继 4 月 24 日中国央行开展定向借贷便利(TMLF)以来，一个月内第二次针对中小微企业的定向政策。

　　对此，华融证券认为，这标志着本轮的货币政策已经从前期的总量宽松阶段转向了有针对的结构调节阶段。其表示，继两次定向政策之后，后期可以期待更多的有针对性的货币政策为实体经济需求提供支持。

　　因此，其继续维持之前的观点，即未来货币政策可能会出现定向降准、MLF 续作和逆回购投放等多种货币政策工具或将会以其中一到两种组合的形式搭配出现保证资金面的平稳。从 TMLF 和本次定向降准释放的资金数量来看均不算太大，远达不到当季到期的资金缺口。因此可能会有其他流动性投放配合使用。

　　另外，申万宏源也预计，今年货币政策最为确定性的目标是降低实体融资成本，当前金融市场流动性是相对宽裕的，下一步就是降低一般贷款和非标融资成本，在此过程中预计货币政策都将维持资金面中枢相对稳定。

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