当心美元一涨毁所有
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原引香港万得通讯社报道，美元在上周的表现，“让美联储近三个月的努力付诸东流”。美元大涨，从来都不是什么好事情。甚至有投资者将这种现象总结为：美元大涨，其他资产就只能歇菜了（the Dollar Rally to end all rallies）。
美元指数在美国不及预期的核心PCE数据公布后，美元指数从上周最高点回落。目前，市场静待美国一季度GDP数据。
自美联储放鸽以来，市场对美元似乎陷入了一种“看空做多”的奇幻状态。美元指数在近三个月不仅没有下跌，还震荡上行，超过2018年导致新兴市场大跌的高位。
在看空美元的队伍中，摩根士丹利在近日进一步加码看空美元，认为当前全球市场的复苏将会压制波动率抬头，有利于新兴市场货币和商品走强，进而带动美元走弱。遗憾的是，该预测并没有变成现实。
至于美元飙涨的原因，多家媒 体引用的市场观点是，美国经济数据预计符合预期，相对全球其他地区表现优异，美国资产再次得到投资者的青睐。美联储比全球同行有更大的降息空间，并且全球经济增长加速，这可能使这些同行收紧政策，从而缩小利差。
另一种说法是，美元荒卷土重来。
如上图所示，当美元指数上涨时，准备金率就越高。也就是说，美元升值，导致美国储备银行可用于借贷的资金减少了。两者互为因果，而市场对此又特别敏锐。例如2013年，美联储宣布减少债券购买时，新兴市场资产出现剧烈波动。
即使美联储宣布停止加息，美国的联邦基本准备金率并没有下降，反而在上升。随着银行准备金越来越缺乏流动性，美元的流动性正在迅速下降，这是偿付抵押债务所必需的经历的。
在这个过程中，市场密切关注油价表现。如果油价上涨导致通胀上涨，美联储降息时间会变得更遥远，美元可能储备
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