海外投资者放弃对冲美国资产汇率风险 刺激美元买盘
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美国以外渴求收益的投资者正放弃对冲投资美国资产的汇率风险，这对美元多头来说是个好消息。
计入3个月远期合约后，基准10年期美国国债收益率对欧元区投资者来说跌到了-0.6%左右。对日本债券买家而言情况也是如此：基准美债收益率在-0.4%左右。相比之下，不对冲汇率波动而买入这些债券的话，收益率为2.53%。
高昂的对冲成本使得诸如Nippon Life Insurance Co.之类的投资者增持未对冲的外国债券头寸。这种现象的另一面是，位于美国的资产管理公司正在避开做空美元。
援引，加拿大帝国商业银行(CIBC)认为，位于日本和欧洲的公司和债券基金把汇率风险抛诸脑后，这是最近美元买盘强劲的关键因素。
CIBC北美外汇策略主管Bipan Rai称，对冲成本高昂是其转而战术性做多美元的原因之一。美元兑多数G10货币在2019年上涨。
这种势头可能会持续数年。美国短期利率——决定货币期货或远期合约价格——远高于欧洲和日本。例如，3个月期美元伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)比欧元LIBOR高出近300个基点。这一利差在过去两年几乎翻了一倍，提高了美国基金经理做空美元的成本。
Rai警告称，放弃对冲会带来风险。他写道，如果美元下跌，可能会促使投资者撤出美国资产，重新引发休眠已久的汇率波动。市场上“未对冲的头寸越多，失衡就会越多”。
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