港元拆息高企 市场预估短期未见顶长期不会持续

　　新华财经香港4月11日电(记者张欢)近日港元各期限同业拆息持续攀高，部分升至阶段性高位，关键原因是目前香港银行体系总结余较少。业界观点认为，此轮港元拆息走高，在短期内还不可预测其顶点，但从较长一段时间来看，并不具备可持续性。

　　根据香港银行公会的数据，港元隔夜拆息已经连升5日，10日曾急升近1厘，11日进一步升至3.34厘以上，创今年以来新高。1个月拆息在11日已是连续第7个交易日上升，升穿2.1厘，继上一日之后在年内二度位于两厘水平以上。中长期拆息经历近期的涨势后与年内高位也仅相差约20个基点。11日，2个月和3个月拆息逼近2厘水平，6个月拆息返回两厘以上至2.0875厘，12个月拆息报2.31107厘。

　　香港银行公会成员梁兆基表示，近期港元拆息持续升高的主要原因是，银行体系总结余较以往水平相比偏低，所以银行头寸较为紧张。

　　香港金融管理局的数据显示，目前香港银行体系总结余为540亿港元左右，与2018年年初近1800亿港元的水平相去甚远。致使银行体系总结余下降的原因是，2018年4月至8月及今年3月，港元兑美元汇率多次触及联系汇率制度下7.85的弱方兑换保证水平，金管局按照联系汇率制度的既定操作，多次入市买港元、沽美元，旨在将汇率稳定在不低于7.85的水平，银行体系总结余相应减少了1000多亿港元。

　　上海商业银行研究部主管林俊泓表示，银行体系总结余较少、银行对拆出资金偏向保守，是本轮港元同业拆息抽升的关键原因。此外，股市对港元资金有需求，银行为两个多月后的半年结作准备而买入港元，亦对拆息走强有影响。

　　伴随本轮港元拆息急升，港美息差也在收窄，目前港元一个月拆息与美元LIBOR息差为38个基点，港元三个月拆息与美元LIBOR息差为61个基点。套息盘见势纷纷拆仓，同时推动了港汇转强。近日港元兑美元汇率高见7.83，在近一个月以来首次升穿7.84关口，目前仍徘徊于此。业界预判，港汇未来几日或还会上升，待隔夜拆息回落港汇才会回软，而港汇转强也会促使拆息走高。

　　由此，市场颇为关心，究竟本轮港元拆息上升会持续多长时间?业界多数观点认为，拆息走势短期或未见顶，但长期不会继续高企。

　　林俊泓谈到，港元拆息可能持续升至4月下旬开始之际，也许会越升越急。

　　梁兆基表示，在香港资金仍然充裕的环境中，拆息高企只是短暂情况，不会持续太长时间，估计过一段时间将会回落，香港整体借贷成本和存款利率不会有大变动。

　　对于市场流动性的判断，金管局亦多次强调，2018年4月至今流出港元的资金仅占2008年以来流入香港的约1万亿港元的一小部分。

　　香港财资市场公会理事陈铭侨预判，港息会在4月内回落。

　　不过，业界专家同时提醒，尽管香港市场资金充裕，拆息不会持续高企，以及在美联储明确今年不加息的情况下香港加息会更为审慎，但是香港是资金自由流动的市场，如果外围不明朗引致资金流出，港元息口也会出现波动。