贝莱德：2020年美元和新兴市场资产分析
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贝莱德环球首席投资策略官Mike Pyle近日撰文指出，美元将在接下来的6到12个月内企稳或有所走软；偏好本地货币的新兴市场债务和股市。
推动美元走势的两大因素是：货币政策的差异和风险偏好。我们预计，由于两股力量各自的动态变化，美元在接下来的6到12个月内企稳或有所走软。多数发达市场更具吸引力，从而增加了新兴市场货币的吸引力。在积极的增长前景和贸易紧张局势缓解的背景下，我们看到人民币兑美元稳定或略微升值。这可能有助于支持其他新兴亚洲货币，例如印尼盾。从估值的角度来看，包括俄罗斯卢布和巴西雷亚尔在内的货币在近几年的急剧抛售后看来价值较低。我们的分析显示，新兴市场货币的升值历来倾向于为新兴市场资产整体带来正收益。这巩固了我们对新兴市场股票和本币债务的偏好。
我们仍对美元保持存在风险的看法。在国际经济紧张局势和中东紧张局势中，地缘政治风险可能会加剧。此类风险的持续升级都可能引发避险事件，并促使投资者转向包括美元在内的避险资产。另一个风险：由于强劲的增长和通货膨胀，美联储在2020年听起来意外鹰派。市场可能容易受到任何此类冲击的影响：包括货币在内的各种资产类别的低波动性都表明，市场存在自满情绪。
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