法国兴业银行：持有新兴市场资产就是在玩火
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法国兴业银行(Societe Generale SA)表示，随着波动性的激增，新兴市场投资者应该在中期内转向更安全的资产。
全球经济增长疲软，对危机的担忧加剧以及政策不确定性升高，可能会导致动荡的市场环境，包括Jason Daw在内的策略师周四在报告中写道。他们认为，按目前的估值，投资者没有对周期晚期的尾部风险进行充分补偿。
策略师表示，“我们正在进入新兴市场一个危险且波动较大的阶段。在这个周期的这个阶段，拥有新兴市场资产就是在玩火，特别是如果只是为了套利交易。”
发展中国家的债券和货币经历了两个月的波动，因为全球经济同步放缓的新疑虑，随着预期央行会有刺激措施的押注增加而反弹。彭博巴克莱新兴市场本币总回报指数自5月中旬以来上涨约3%，MSCI新兴市场货币指数上涨约0.8%。
策略师认为，发展中国家的货币将在未来6至12个月内走弱，下行风险包括贸易紧张，投资者头寸和缺乏吸引力的利差。他们写道，这将对固定收益市场产生连锁反应，并说明给予本币新兴市场债券减持的评级是合理的。
他们表示，尽管美国降息在短期内可以帮助新兴市场债券市场，但策略师们对新兴市场的悲观预期超过了市场的共识。
“一旦增长势头改善，新兴市场的收益率相对于美国变得具有吸引力，慢慢等待更好的机会吧，”策略师写道。
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