两大利空来袭美元为何不跌反涨？美联储官员都讲了啥？

　　周四美国商务部公布的第四季度实际GDP年化季率终值录得2.2%，低于预期的2.4%，前值为2.6%。就全年数据来看，美国2018年经济增速为2.9%，为2015年以来最高，但略低于特朗普政府设定的3%的年度目标。这表明，美国增长面临越来越大的挑战。

　　虽然美联储主席鲍威尔本月表示潜在的经济基本面依然强劲，但政策制定者已经下调了今年和明年的增长前景，并表示2019年不会再加息。

　　虽然扩张有望成为有史以来最长的时期，但向下的修正数据表明，到2019年，当住房和制造业的各种指标显示出降温迹象时，经济势头正在减弱。

　　作为美国经济的最大组成部分，消费支出增速也向下修正，但通胀仍受控制。分项来看，固定投资增速由初值3.9%下修至3.1%，政府支出则由初读的增长0.4%修正为下滑0.4%。由于软件等知识产权产品支出下修，四季度商业投资也随之向下修正，但仍为当季GDP贡献了0.73个百分点。

　　机构指出，美国第四季度GDP的放缓程度超过预期，低于政府所设定的3%的年度目标，企业利润在两年多来首次未能实现增长。第四季度GDP数据反映了消费者和企业支出、政府支出和房屋建设投资的下降。但上周初请数据意外下降，暗示着尽管就业增速放缓劳动力市场仍然稳健。

　　BFS牛汇外汇表示，GDP下修表明全年数字可能会从3.1%降至2.9%。他指出，尽管这一按第四季同比指标来衡量的全年数字仍然为2005年以来最快，但3%的水平“具有心理上的重要性”。特朗普拿增速超过3%大做文章，所以在政治上会有些尴尬。

　　此外，美联储副主席克拉里达周四发表讲话表示，正在迫近的国际经济风险将帮助促使美联储保持政策不变，同时央行官员们将会评估这些风险对美国经济前景有何影响。

　　美联储副主席克拉里达表示，美联储可以在全球风险和通胀受抑的情况下继续保持耐心，但如果经济面临冲击，美联储会在采取其他工具之前降息；堪萨斯联储主席乔治也在讲话中强调，支持美联储应对货币政策保持耐心的观点以及继续采取观望态度；纽约联储主席威廉姆斯则认为，货币政策接近中性水平，但如果数据显示美联储未能实现目标，将重新考量政策路径。

　　尽管日内公布的数据大多表现不佳且美联储官员的言论偏鸽，但美元却未跌反涨，刷新3月11日以来最高水平至97.30，欧元、日元、英镑等G10货币则悉数下跌。

　　美联储官员轮番登场

　　周四，美联储官员轮番登场美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯直接评论了“降息”呼声的诱因——美国国债收益率曲线倒挂。他说，在非常密切地留意美债收益率曲线。历史上，收益率曲线倒挂曾预示过经济衰退，但当前不可能发生那样的情况。

　　威廉姆斯认为，美国经济状况非常好，经济增速大致处于潜在水平，并不像私营部门的一些人那样担心衰退发生的可能性。他说，经济学家并不擅长预测经济衰退。经济正在放缓至可持续增长的水平。他并未看到2019年和2020年衰退风险的增加。

　　威廉姆斯称，美联储的货币政策是适宜的，处于中性利率水平附近。美联储相当接近实现充分就业和维持物价稳定的双重职责。如果数据表明美联储没有实现目标，美联储将反思。

　　此外，美联储布拉德近期重申货币政策对社会有益并且指出政治家有权利对美联储进行点评。而美联储构建的初衷就是与日常政治保持一定距离。货币政策正常化进程在美国已经结束，美国在这块儿“走的足够远”。美联储当前处于非常好的位置。

　　希望美联储在正确的时机结束货币政策正常化。他还表示：过去收益率曲线倒挂是可信赖的信号，预计2019年美国经济增速将加快。不过他也表示：更低的通胀预期略微使人担忧。并且认为美国数据疲软只是暂时的。

　　美联储官员轮番登场机构调查显示，美联储预估中值显示2020年底前至少降息一次的机率为40%。美联储将维持利率在2.25-2.50%不变直至2020年底(3月15日调查预期为加息一次)。

（文章来源：BFS牛汇）