投资者仍押注黄金崛起 鸽化美联储将是美元多头噩梦

　　周三，美元日内窄幅震荡，因新西兰联储称全球经济前景持续转弱，再加上英国脱欧始终不明朗，令避险情绪支撑美元。美元指数早间一度触及96.932，刷新两周高位。

　　在诸多数据不佳的情况下，美元在周二仍出现了大幅的反弹，表明美元短期支撑仍相对强劲，这导致金价上行动能不足。不过，受美联储降息预期的影响，投资者猜测这将成黄金后续看涨的重要催化剂。

　　汇通财经易汇通软件显示，北京时间21：55，现货黄金跌0.25%，至1312.61美元/盎司；美元指数微涨0.02%，报96.827。

　　尽管美元依然维持高位，但是随着美联储降息的概率进一步加大，部分人士认为美元的升势料难以持续，市场将从美国的GDP数据、通胀数据以及近期美国股市和债市的走向中寻找线索。

　　现在市场共识是，美联储今年不会加息，现在甚至已经开始讨论美联储会不会降息了。如果美联储降息，全球资本市场形势会发生比较大的变化。如果美联储真的降息，会令市场风险情绪加大。

　　美联储降息是黄金看涨的催化剂

　　有分析师指出，从历史走势来看，美联储降息是黄金股走势的催化剂。在过去60年中，黄金股的许多低点恰逢美联储加息周期结束。目前，美联储加息节奏暂停，市场正处于即将对降息定价的阶段。

　　上周五，联邦基金期货显示，2020年1月美联储降息的可能性为56%。黄金股再次接近了数十周的最高水平，由于黄金股反应了市场对于黄金的预期，暗示市场看多黄金的情绪持续回升。

　　美联储从暂停加息到降息是否存在领先指标？

　　首先，降息后黄金和黄金股相对于股票的表现加速改善。其次，10年期和2年期利差开始趋于陡峭发生在贵金属相对表现改善和降息之前。这是因为2年期利差倾向于在第一次降息前走低。

　　简而言之，2年期美债利差急剧下行发生在美联储从暂停加息转向降息之前，该利率已经从接近3%的水平下跌至2.24%，越接近2.00%，则意味着市场对于降息的定价更充分。

　　随着2年期美债利率下行，市场对于2020年1月降息预测的可能性已经高达73%。如果2年期美债利率继续下行，那么黄金进入新牛市的支撑越多。

　　美国收益率曲线自2007年来首次倒挂

　　花旗银行认为，美国未来一年发生衰退的概率提高至37%-45%，美国收益率曲线中备受关注的3个月与10年期利差上周出现2007年以来首次倒挂。

　　在2007年12月美国经济开始滑坡前，曲线的这个部分首次跌破零后不到两年，美国经济就开始衰退了。货币市场交易员认为美国的经济形势已经变得非常糟糕，美联储今年实际上会降息。联邦基金期货合约体现的是美联储几乎会整整降息25个基点。

　　黄金被低估，后续看涨

　　随着全球债务问题日趋严重，越来越多的央行正在购入黄金储备以对本国的货币体系进行支撑，黄金的价值可能会被重估，这可能会推动金价的大幅回升。

　　黄金在经济衰退时期表现出色。

　　一方面，投资者在危机时期寻找避风港，黄金是经典的避险资产。另一方面，许多投资者预期全球央行将实施货币和财政刺激措施，所以购买黄金以对冲通胀。

　　有分析师指出，本世纪以来全球债务增加了3倍。当金融危机爆发时，全球债务增加了56%，达到125万亿美元。而如今它是250万亿美元。这会刺激黄金的避险需求逐步上升。

　　美元很难继续维持当前的地位，尤其是美国无法有效证明其实际拥有8000吨黄金的情况下，美元将难以受到支撑，这时候黄金作为硬通货将再次受到全球央行的追捧。

　　从技术角度来看，自2013年以来1350美元这个点位多次阻碍了黄金上行的步伐，尽管之前黄金再次试探，但随后再次出现回落。不过随着近期黄金出现了修正，预计短时间黄金将再次测试这一点位，任何时候突破这一位置，黄金将出现加速上行的走势。

　　警惕风险事件

　　英镑议会稍晚将进行象征性投票

　　英镑周三徘徊在近期所及九个月高点下方，稍晚英国议会将举行一系列象征性投票，讨论如何打破脱欧僵局。

　　备选项包括停止脱欧，到新的关税联盟，乃至首相特雷莎梅的脱欧协议等等，市场怀疑今晚是否能得出结论，找到建议性方案的整个过程可能要延续至下周一。

　　尽管英国首相梅因脱欧协议第三度被议会否决而痛失脱欧控制权，但梅仍在争取支持她的脱欧协议，并可能通过确定辞职日期的方式，以赢得该委员会对脱欧协议的支持。

　　Newton资产管理的资产组合经理指出，“仍然有可能找不到获得多数支持的突出方案，这可能让情况愈发混乱。”