EIA成品油库存剧增 油价涨幅受限布油失守60美元关口

　　北京时间周三23：30，美国能源信息署公布的数据显示，截至1月4日美国除却战略储备的商业原油库存减少168万桶至4.397亿桶，减少0.4%；俄克拉荷马州库欣原油库存增加33万桶，变化值连续7周录得增长。

　　精炼油库存大增1061.1万桶，精炼油库存变化值连续3周录得增长，且创2015年1月9日当周以来新高；汽油库存增加806.6万桶，汽油库存变化值连续6周录得增长，且创2017年1月6日当周以来新高。数据公布后，美油下挫0.75美元至50.6美元/桶，涨幅缩窄到1.67%；布油失守60美元关口，下挫近0.7美元至59.59美元/桶，涨幅缩窄到1.48%。

　　美国上周原油出口减少17.2万桶/日至206.5万桶/日，除却战略储备的商业原油上周进口784.6万桶/日，较前一周增加45.4万桶/日。美国原油产品四周平均供应量为2047.3万桶/日，较去年同期减少0.7%。上周美国国内原油产量依旧维持在1170万桶/日。

　　美国俄克拉荷马州库欣原油库存

　　金融博客零对冲评美国至1月4日当周原油数据：今晨API数据显示原油库存意外大幅减少，WTI原油今日上涨至50美元/桶上方。随着市场对于原油需求增速放缓的担忧逐渐消退，人们越来越相信，欧佩克及其盟友能够限制原油产量，以应对美国页岩油产量的不断攀升，进而防止市场出现供应过剩的情况。法国巴黎银行大宗商品市场策略主管Tchilinguirian表示，随着经济乐观情绪的逐渐恢复，新的一年里，油市出现了积极的势头。

　　美国汽油库存

　　API成品油库存大增削弱原油库存大降利好，但贸易局势缓解助推油价重返50美元

　　美国石油协会公布的数据显示，美国截至1月4日当周API原油库存超预期减少612.7万桶，预期减少330万桶；汽油库存增加550万桶，预期值增加345万桶；精炼油库存增加1020万桶，预期值增加270万桶；数据公布后，美油短线略微扩大涨幅。

　　知名金融博客零对冲表示，原油库存降幅超预期，但精炼油和汽油库存增幅同样超预期，削弱了原油库存大降带来的利好效果，美油因此未能突破50美元关口。不过市场对于中美贸易谈判持乐观预期，这使得市场的风险偏好有所回升，带动油价进一步反弹，并创出了隔夜高点于51.09美元，涨幅近2.5%。

　　近期对于油价的最主要的推动因素除了12月OPEC大幅减产外，国际贸易紧张局势缓解也是一个重要推动因素。两个因素分别暗示了原油市场供给和需求状况的改善。

　　据知情人士透露，美国总统特朗普眼下日益渴望尽早与中国达成协议，以便藉此提振因贸易战担忧而陷入困境的金融市场。特朗普政府愿与中国达成协议，很大程度上是因为他渴望市场出现反弹。他已公开表示，他迫切想要达成协议以使双方都能从中受益

　　美中两国中级贸易会谈周三已经进入第三天，特朗普推文中所言增加了会谈的乐观前景，表示双方正在朝着达成协议的方向取得进展。

　　美原油产量仍是油市供需平衡的关键之一

　　尽管12月OPEC大幅减产的消息另油价再度出现大幅回升，因此举有效的化解了市场对于OPEC减产不力的担忧。但是市场人士表示，美油的供应仍是影响油市供需平衡的关键，因在页岩油产量激增的背景下，美国已超过俄罗斯、沙特阿拉伯成为全球最大产油国。

　　数据显示，美国2018年最后一周原油产量仍为创纪录的1170万桶/日。对此，新加坡期货经纪商Oanda的亚太交易主管Stephen Innes表示，“美国供应过剩仍是利空担忧。”同时标准普尔全球评级也表示已将其2019年平均油价预测下调10美元，因需求放缓和全球供应增加。

　　此外早些时候公布的API数据再次出现原油库存下降，但成品油库存大增的局面，市场人士表示，成品油市场和原油市场出现两种截然不同的走势说明炼油厂商高估了成品油的销售预期，购买了过多的原油，但是由于全球经济放缓的影响，成品油销售动力不足，因此市场若维持当前的状况，将会导致炼油厂商减少原油进口以降低成本，这将使得原油库存再度增加，因而施压油价。

　　利比亚欲产量翻倍或导致OPEC减产无力

　　OPEC+在减产问题上存在的另一大不确定性因素是部分成员国减产意愿不太强烈。除了俄罗斯在12月产量续创历史新高外，因产量不稳定在12月减产会议上获得减产义务豁免的利比亚似乎正在酝酿自己的增产计划。

　　最新消息称，利比亚国家石油公司总裁Mustafa Sanalla表示，如果安全局势好转，利比亚计划到2021年原油日输送量达到210万桶。这意味着若这一雄心勃勃的计划实现，利比亚石油产量将翻一番。利比亚目前的石油产量为95.3万桶/日，低于该国今年早些时候的产量，此前最大的油田Sharara油田被封锁，令该国日均产量减少逾30万桶。

　　此前利比亚国家石油公司在12月中旬宣布Sharara油田遭遇不可抗力，截至目前该油田尚未恢复生产，尽管工人安全状况得到改善。这些事件致使外国公司不愿返回利比亚并帮助其扩大石油产量。但Sanalla称，英国石油公司将重返利比亚，俄罗斯公司也将返回。

　　去年10月，英国石油公司首席执行官BobDudley称，英国石油公司和意大利埃尼集团将在明年第一季度开始在利比亚进行勘探钻探。据悉英国石油公司拥有利比亚海上石油和天然气区块85%的股权，而今年早些时候，埃尼集团与英国石油公司签订了一份协议，购买其中一半的股权。

　　如果利比亚增产计划能够顺利实现，将对油市是一个巨大的利空，因此即使是美国，市场对其2019年产量预期也仅仅增加126万桶/日，这意味着利比亚产量增速可能接近美国，这无疑会加剧市场对于供应过剩的担忧。同时此前OPEC减产会议达成的目标也仅仅减产120万桶/日。

　　替代能源打击美国运输业原油需求前景

　　由于电动汽车的崛起、内燃机汽车能效标准的提高以及消费者的偏好，知名能源咨询公司伍德·麦肯兹预计全球对原油的运输需求将在本世纪20年代末见顶。麦肯兹表示到本世纪20年代末，对运输燃料的原油需求将停止增长。因此，主要炼油商正准备在2030年以后，用石化技术来替代部分汽油、柴油和其他馏分油的生产。

　　IEA估计，到2030年，石化产品预计将占到全球石油需求增长的三分之一以上，届时将增加近700万桶/天。石化产品“对未来石油需求的影响将超过汽车、卡车和航空。到2040年，电动汽车将取代约500万桶/天至600万桶/天的石油需求，约占石油总需求的5%。

　　而EIA近期公布的数据显示，运输业的原油需求占据美国原油需求的半数以上，因此随着替代能源的出现，美国的原油需求还有进一步下滑的空间，这将进一步施压油价。同时EIA预计，2019年美国原油需求仅仅可能增加30万桶/日。

　　沙特抬高出口美国原油价格或进一步打击需求前景

　　据彭博社报道，沙特的削减供应主要是通过减少对美国出口实现的，其向美国买家收取的2月原油装船价格已提高到接近创纪录的水平。按照12月达成的减产协议，沙特需要将产量下调至1030万桶/日，但是沙特近期表示，减会进一步将产量削减至1020万桶/日。这显然是特朗普不希望看到的，因为居于这一产量，当时的原油价格创逾4年新高。

　　根据美国能源部的数据，到2019年2月中旬，美国对沙特石油的进口可能会降至30多年来的最低水平，为20世纪80年代以来的最低水平。考虑到美国在原油领域仍需要进口，进口下滑可能会推升国内油价的再次回升，而沙特提高了出口的定价则加剧了美国原油进口成本的上升。但是问题是沙特的原油是委内瑞拉和墨西哥日益减少的原油供应背景下的替代品，这可能进一步打击美国原油需求前景。