谁会终结美元霸权？是数字货币还是黄金

　　比起国内对两会的关心集中于政府工作报告和刺激政策，外媒的关注似乎更多的放在了央行数字货币的进展上。

　　在外媒看来，“中国央行推行的数字人民币，一旦与中国先进电子支付系统结合，有可能为中国的国际影响力提供一个比航母舰队更有效的平台。”

　　事实上，自今年新冠疫情爆发以来，美联储频频向美元注水转嫁危机的行为，已经刺激各国开始采取应对行动。除了央行们纷纷计划提前运回存储在美联储的黄金外，加速推进数字货币的研发试验也是寻求“去美元化”的重要一步。

　　根据美国财经网站thestreet的整理，虽然目前还未有国家正式发行央行数字货币，但中国、瑞典、泰国、柬埔寨、韩国、乌克兰等国已有试点计划，加拿大、委内瑞拉正处于开发时期，反而是美国、日本、欧洲多国等发达国家仍处于研究阶段。

　　央行数字货币，能否踩在前人的肩膀上成为美元霸权的终结者？它和其他挑战者——欧元、黄金、比特币的不同之处有哪些？国泰君安证券有色团队近期以一篇深度报告《数字货币，第三轮黄金长牛的号角》，从美元霸权的众多挑战者的视角，解读这场“货币战争”的最新进展。

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　　天下苦美元久矣

　　作为全球最霸道、最强权的法定货币，美元在世界主要结算货币中占比超过40%。原油、黄金、基本金属、农产品等国际大宗商品交易大部分都是以美元来结算。

　　美国利用美元的特殊地位，自主决定其价值，并成就其经济霸权的地位。

　　据世界货币基金组织IMF统计，1999年至今，全球资产储备里美元占比已从最高点约73%下降至目前约62%。除了说明“去美元化”现象确实在发生外，同时也说明了美元霸权短期确实难以撼动。

　　▼ 1999年至今全球美元资产储备占比

　　整体呈现下降趋势，但仍占据绝对主导

　　数据来源：IMF，国泰君安证券研究

　　在过去多年中，真正能对美元构成威胁的挑战者屈指可数，其中超主权货币

　　那是不是只要在继承比特币优点的基础上，同时解决信用背书及流动性难题，该数字货币就能实现真正意义上的货币化？

　　2019年6月，Facebook以一封Libra1.0白皮书宣告了Libra的诞生。

　　自发布起，Libra就备受争议，但这也无法阻挡其雄心壮志——为全球17亿缺少银行或金融服务的人提供服务，并帮助这些国家或地区建立稳定币或者数字法币，美元霸权增强而非削弱，则黄金或将由此承压。

　　3、若未来数字货币如Libra成为世界货币体系的主导者而非美元，届时黄金或不再锚定美元而是数字货币，则数字货币的强盛或不利于黄金一如之前强势美元下的金价走弱。

　　以上内容节选自国泰君安证券已经发布的研究报告《数字货币，第三轮黄金长牛的号角》及公开信息，具体分析内容(包括风险提示等)请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。