决策分析：美元正处于“微笑”曲线底部？疫苗和意大利曙光初现 美股强势反弹

　　周一(3月30日)，美元兑主要货币和风险较高的新兴市场货币反弹，结束了一周的跌势，因投资者准备迎接长时间的不确定性，且各国政府收紧了禁闭要求，并推出货币和财政措施抗击冠状病毒疫情。

　　美市盘中，美元指数延续涨势，盘中最高触及99.33。

　　在中国央行下调一项关键的银行间利率后，中国离岸人民币汇率下跌。新加坡央行周一也大幅放松了货币政策。

　　欧元、英镑和澳元均走低，结束了近期的反弹。本月稍早，美联储努力平抑美元的避险买盘。

　　OANDA高级市场策略师Edward Moya表示，“你开始看到其他央行也在积极行动，例如新加坡就调整了其波动区间。全球所有这些后续的宽松政策，都在为美元提供暂时的反弹。”

　　现在美元走高也符合所谓的美元微笑(Dollar Smile)理论。该理论由摩根士丹利(Morgan Stanley)前策略师Stephen Jen提出，认为美元在艰难时期会走强，因为投资者会涌向安全、流动性强的资产。

　　随后，随着美国经济增长放缓，迫使美联储降息——微笑的底部，该指数下跌。随后随着美国经济引领全球增长反弹，该指数再次上升。

　　Jen目前管理着对冲基金和咨询公司Eurizon SLJ Capital，他预计美国经济将在今年年底前全面复苏，而欧洲要到明年年底才能恢复到2019年底的GDP水平。

　　他补充称：“我们曾站在美元微笑的左侧，但在2020年下半年和2021年的大部分时间里，我预计我们将转向美元微笑的右侧。”

　　高盛表示：“历史性的反弹还没有完全结束。”该行补充称，如果股市进一步下跌，美元贸易加权汇率可能会从近期高点再上涨3%至5%。

　　美国银行指出，在一个每日6.6万亿美元的市场中，美元参与了全球90%的外汇交易，并补充道：“事实是，如果人们急于持有美元，美联储就无法平衡供需失衡。”

　　他们预计美元指数最终将从目前的102升至120，不过他们没有给出时间框架。

　　股市方面，随着美国扩大控制冠状病毒爆发的措施，周一股市在上周强劲反弹的基础上上涨。

　　道琼斯指数收盘上涨690.70点，至22327.48点，涨幅3.2%。标准普尔500指数上涨3.4%，至2626.65点。纳斯达克综合指数收盘上涨3.6%，至7774.15点。

　　道琼斯指数目前较上周一触及的低点上涨了20%，而标准普尔500指数较上周一触及的低点上涨了逾17%。纳斯达克指数的反弹幅度超过了13%。

　　Newfleet资产管理公司首席投资官Dave Albrycht称：“目前，风险资产的价格正呈现V型复苏。现在，我相信这将会发生吗？我认为，这在很大程度上取决于他们是否能研制出某种疫苗，这种情况会持续多久，以及一旦疫情达到顶峰，人们是否会重新开始工作。”

　　按照摩根士丹利的假设，股市不会很快再跌至近期低点。该公司首席美国股票策略师Mike Wilson表示，尽管股票通常都会再次测试低点，市场才会确认底部。但这次有所不同，因为市场的每个角落都已经出现了强制平仓，包括系统性策略以及被动、主动策略和散户投资者。他称，“要再创新低，需要出现新一轮强制平仓。但这种阶段可能不会再发生了。”

　　美国总统特朗普在周日的新闻发布会上表示，全国社交疏离指导方针已被延长到4月30日。这些措施虽然可能在短期内造成经济的严重混乱，但在一些投资者看来，它们可以防止经济受到长期损害。

　　特朗普日内表示，疫情的模型显示未来两周，疫情的高峰还不会到来。未来30天是具有挑战的时期。

　　强生公司表示，已确定了一种可能的冠状病毒疫苗，这也提振了市场人气。该公司指出，对潜在疫苗的人体测试将于9月开始。强生股价上涨8%。意大利报告了近两周以来的最低新病例数。意大利周一新增4050例新冠肺炎病例，单日增速创最近两周最慢，总数达到101739例，死亡病例增加812例，总数达到11591例。

　　在欧洲疫情最严重的意大利新增病例数录得近两周来最低之际，世界卫生组织表示，欧洲新冠疫情出现了一些企稳的迹象。

　　世卫组织突发卫生公共事件负责人Mike Ryan周一表示，我们热切希望意大利和西班牙疫情正在接近顶峰，以及欧洲几周前开始实施的封锁措施开始见效。

　　周二焦点、风向标：

　　09:00 中国3月官方制造业PMI

　　14:00 英国第四季度GDP年率终值、第四季度经常帐

　　17:00 欧元区3月CPI月率及年率初值

　　20:30 加拿大1月GDP月率

　　21:00 美国1月20座大城市房价指数年率

　　21:45 美国3月芝加哥PMI

　　22:00 美国3月谘商会消费者信心指数

　　主要货币走势分析：

　　欧元：美元涨势卷土重来，欧元/美元六连阳势头戛然而止，收跌于1.1046，跌幅0.84%。技术面上，欧元/美元从3月份跌势的61.8%回档位进一步回落，并突破了50%回档位，目前的阻力位于1.1065.4小时图显示，尽管20移动均线保持看涨斜率，现在已经超过了200移动均线，但是在短期内，该货币对仍受到100移动均线的温和看跌限制。技术指标已从超买水准回落，动能仍在下滑，接近100水准，RSI目前持平在54附近，暗示市场人士尚未打算大举重新买入美元。不过，风险偏向下行，在跌破1.0990时，下跌幅度可能更大。

　　英镑：英镑/美元创下五个交易日以来首次下跌，但仍维持在1.24关口上方，收报1.2412，跌幅0.35%。技术面上，亚市开盘前，英镑/美元交投于1.2360附近，相关支撑位为1.2301，这是3月份跌势的50%回档位。4小时图显示，该货币对保持在20和100移动均线之上，较短的移动均线仍在较大的移动均线之下上涨。技术指标已从超卖水准回落，但迄今仍保持在中线上方，未能证实未来将出现更多的下滑。在跌破上述斐波那契水平后，看跌的理由可能会增强。

　　日元：美元/日元连续第五日下跌，继续维持在108关口下方，收报107.74，跌幅0.14%。技术面上，在过去两个交易日的大部分时间里，美元/日元一直在盘整，略高于其最近日线涨势的38.2%回档位。短期内，看涨的潜力似乎有限，因为该货币对全天在100-200移动均线之间展开，两者都缺乏方向性力度，而汇价位于20坚定看跌移动均线之下。上述时间范围内的技术指标已从超卖水准反弹，但RSI在37附近持平，上行动能在中线下减弱。