大盘点！油价跌破30美元 那些产油国货币还好吗？

　油价暴跌 将如何影响资产价格？请关注新浪理财大学每周日上午的《每周市场洞察》，上投摩根首席市场策略师蒋先威带你盘点一周投资机会。

　油价的暴跌，正使新兴市场货币尤其是产油国货币陷入灾难，而且可能还会更糟。

　　对于石油和天然气出口国而言，影响是立竿见影的，甚至连沙特阿拉伯等长期挂钩美元的海湾国家也面临压力。而与此同时，南非和土耳其等原油进口国的货币也未能幸免，纷纷接近历史低点！

　　伴随着冠状病毒抑制全球能源需求，布伦特原油价格今年已下跌近55%，跌至每桶30美元以下，距离2014-16年上一次大幅下跌期间的低点仅咫尺之遥。本月，沙特阿拉伯未能说服俄罗斯接受协同减产，引发了一场价格战，加剧了油价暴跌。

　　以下是主要产油国新兴货币当前的表现盘点：

　　☆欧洲和中亚

　　本月，卢布兑美元汇率下跌了近10%，在彭博巴克莱指数追踪的25个新兴市场中，俄罗斯本币债券是表现第三差的。这种压力是分析师怀疑俄罗斯央行在3月20日将会降息的原因之一，尽管该国经济增长在病毒蔓延之前就已经放缓。

　　不过，俄罗斯政府目前似乎仍无意修复与沙特的关系，并削减原油供应。俄罗斯总统普京在2014年底决定让卢布完全自由浮动，这将有助于缓解经常账户盈余的任何减少，从而使该国收益。俄罗斯近年来的财政保守主义——对一个主要经济体来说不同寻常，该国有预算盈余——也会有所帮助。此外，根据实际有效汇率计算，考虑到一个国家的贸易平衡和通货膨胀，卢布目前被低估。

　　中亚最大的产油国哈萨克斯坦周一表示，将停止阻止坚戈贬值的努力。此前，该国上周的紧急加息被证明是徒劳的。不过考虑到2020年迄今坚戈已经贬值了12%，因此进一步的下跌空间可能有限。

　　☆中东

　　除阿曼外，海湾合作委员会 6个成员国的货币挂钩目前似乎比较稳定。衡量投机性做空沙特里亚尔的远期合约价格在过去一周有所下跌。即便是今年3月9日创下的年内高点，也远不及2016年的高点。阿联酋、卡塔尔、科威特和巴林的情况也类似。

　　但压力会越来越大。三菱日联驻迪拜的中东研究主管Ehsan Khoman的研究显示，如果油价维持在每桶30美元，意味着海湾合作委员会今年的整体财政赤字将升至GDP的14%，即2280亿美元。按照更严格的标准衡量，这可能预示着海湾合作委员会成员国的货币被高估。

　　对伊朗来说，油价下跌只会加剧美国制裁造成的损害，而且伊朗确诊的新冠病例比其他任何中东国家都多。自去年10月以来，伊朗里亚尔在黑市上已经贬值了近30%。

　　☆非洲

　　非洲最大的石油生产国尼日利亚正以与2014年类似的方式对最新的危机做出反应——试图阻止奈拉贬值并收紧资本管制。自2017年年中以来一直将奈拉与美元挂钩的尼日利亚央行上周表示，该行不会放任奈拉贬值，并威胁要调查任何唱反调的当地货币交易商。

　　然而，该国央行最终不得不放弃可能只是一个时间问题。根据国际货币基金组织的REER计算，尼日利亚的外汇储备自7月份以来已下降了20%，降至361亿美元，奈拉是主要石油货币中被高估程度最严重的。高盛集团表示，在当前的油价水平下，尼日利亚需要600奈拉兑1美元的汇率才能产生健康的经常项目盈余。这几乎与目前365的汇率水平相差了40%。

　　安哥拉也面临风险，因为原油几乎占其出口的全部。不过，该国确实缓解了早些时候的一些压力，两年前结束了宽扎的联系汇率制。从那以后，宽扎对美元下跌了67%。尽管如此，2014年因股市崩盘引发的外汇短缺从未完全消失，上个月，在首都罗安达街头，宽扎的交易价比官方价格低了近20%。

　　☆拉丁美洲

　　墨西哥和哥伦比亚比索是本月新兴市场表现最差的两种货币，均跌至创纪录低点。前者正迅速失去其作为全球套利交易者首选货币的吸引力。套利交易者借入美元等低收益货币，投资于利率较高的货币。

　　衍生品交易员预计，墨西哥比索的跌势目前还不会结束。根据风险逆转指标显示，在未来一个月里，他们对墨西哥比索的看空程度超过了其他任何货币。

　　哥伦比亚比索的前景则相对略好。富国银行分析师3月13日预测，到第三季度末，哥伦比亚比索兑美元汇率将跌至4100，几乎与当前汇率持平，然后才会反弹。

　　石油出口国巴西货币雷亚尔也出现下跌，雷亚尔兑美元汇率本周首次收于1美元兑5雷亚尔以上。巴西央行将于3月18日召开会议，多数经济学家预测，央行将下调利率。

　　☆进口国

　　事实上，不仅是石油出口国货币表现惨淡，在全球市场陷入恐慌之际，一些石油进口国的新兴货币也陷入困境。南非兰特今年以来下跌了16%，外国投资者从南非股市和本币债券市场撤出了40多亿美元。南非兰特的风险逆转指标已升至约18个月高位，暗示更多痛苦即将来临，因投资者担心南非可能被穆迪将评级降至垃圾级。分析师预计，南非央行将在3月19日降息，这可能导致更多债券外流。

　　在土耳其，当地银行试图让里拉兑美元汇率保持在1美元兑6里拉以内的努力已成泡影。自3月初以来，里拉兑美元汇率下跌了6%，至1美元兑6.46里拉。考虑到通货膨胀，利率已经处于负利率区间。在周二的紧急会议上，土耳其央行货币政策制定者将主要利率下调了100个基点，至9.75%，较原计划提前了两天，因此几乎没有什么可以阻止里拉进一步贬值。