美元成为主要避险货币的四个关键因素
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美元和日元的避险地位在2月份受到了质疑，随着这两个经济体受到影响，这两种货币都出现了波动。
尽管日元在2月最后一周出现反弹，显示出其与市场波动的历史相关性，但美元仍在继续走弱。不过，仔细研究一下一些基本面因素就会发现，如果风险厌恶情绪加剧，美元应该会成为最主要的避险货币。
以下是四个关键因素：
储备
美元的避险地位最明显的体现在全球储备上。根据国际货币基金组织的最新数据，美元占总持有量的62%，而欧元占20%，日元仅占6%。
流动性
美元在大宗商品定价等各个领域的广泛使用表明，美元不仅是投资者的必备货币，也是企业的必备货币。
国际清算银行的数据显示，美元在全球交易中所占的份额是日元的五倍多，是欧元的近三倍。
美元还提供了世界上流动性最强的债券市场，这意味着货币持有者可以毫无困难地存放现金。
国际净投资头寸
日元走强的一个有利因素是日本作为全球最大债权国的地位，每当日本投资者出清海外持有的资产并将现金汇回国内时，日元就会上涨。根据国际货币基金组织的数据，美国的情况正好相反。
不过，日本是全球负债最多的发达国家，这意味着其净国际投资头寸不能被视为日元的明显优势。
SMBC Nikko Securities首席策略师Makoto Noji在一份研究报告中写道：从未认为日元是一种安全的资产。考虑到日本的财政赤字，以及随着人口老龄化而缺乏为债务融资的措施，日元不能被视为避风港。
收益率之差
另一个有利于美元的关键因素是，美国国债被视为全球最佳无风险资产，但收益率仍高于欧洲和日本国债。即使在跌至创纪录低点后，10年期美国国债收益率也比这些同类债券高出一个百分点以上。
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