解读美国对俄油交易的制裁：交易员终于认识到原油供应端的危机了

　　最近两周，油价终于从持续了1个多月的阴霾中恢复过来，上周油价出现了自2019年1月以来最长的上涨，昨夜油价反弹至每桶58美元上方，再次录得一年多来最长时间的上涨。

　　有人说这是因为冠状病毒造成的经济影响已经得到解决，有人认为这是因为美国对俄罗斯最大产油国的制裁以及利比亚冲突将焦点从病毒驱动的需求担忧转向供应威胁。

　　但无论如何，可以明确的是，原油交易员的一部分注意力终于从需求端转向了被忽视已久的供给端。更有分析认为，全球供应的任何中断迹象，都可能在一定程度上抵消疫情对需求的压力，其冲击程度或不亚于亚洲央行推出刺激计划以提拉需求。

　　昨夜的消息显示，特朗普批准对俄罗斯石油公司的子公司Rosneft Trading SA进行制裁。在制裁文件中，美国给其包括在欧洲的盟国90天期限以切割与Rosneft Trading的关系。

　　市场解读道，俄罗斯石油公司帮助出售向委内瑞拉总统马杜罗(Nicolas Maduro)政权提供资金的石油而成为美国的目标。由于俄罗斯石油公司是委内瑞拉原油的主要出口商，美国此举可能会影响委内瑞拉的原油出口能力，切断马杜罗政权的主要现金来源。

　　Rapidan Energy地缘政治风险主管费尔南多·费雷拉(Fernando Ferreira)表示，随着制裁的实施，炼油商将更不愿购买委内瑞拉的石油，船东们可能也不愿与Rosneft进行交易。到今年年底，委内瑞拉的石油产量可能会从1月份的每日85万桶降至每日60万桶左右。

　　不仅如此，还有分析指出，此举还可能影响到其那些急需委内瑞拉石油的买家们，例如，俄罗斯、中国和印度。

　　根据航运报告和彭博汇编的船舶跟踪数据，今年1月，在这个拉美国家每日874649桶的出口量中，这家俄罗斯最大石油生产商的瑞士公司占了约一半。而在去年，出口至印度的石油占该国全部石油出口的39%左右。

　　AxiCorp亚太市场策略师斯蒂芬·英尼斯(Stephen Innes)在一份报告中表示，俄罗斯石油公司受制裁的子公司一直是委内瑞拉代理货物的主要渠道，这些货物主要运往印度和中国的炼油厂，切断这条亚洲供应渠道将为油价提供一些支撑。

　　据了解俄油交易的四名亚洲交易员透露，针对俄油交易的制裁将直接打击该公司将委内瑞拉原油输往中国的业务。

　　他们表示，尽管ESPO Blend和Urals等俄罗斯其他主要原油等级由俄罗斯石油公司的不同部门销售，因此不会受到制裁的阻碍，但银行和保险公司在确定俄罗斯石油公司实体之间的关系时，可能会更加谨慎地支持这类交易。

　　Oanda高级市场分析师杰弗里·哈雷(Jeffrey Halley)在雅加达通过电话表示：

　　制裁只会提供暂时的喘息之机，不会从结构上改变市场的供应过剩。我们看到了调整后反弹的最佳表现。说到底，世界上的石油还是太多了。

　　然而，供应端的坏消息还不止这一条。俄罗斯能源部副部长确认下一次欧佩克+会议计划在3月6日举行，而加深减产行动中最值得依靠的国家沙特却可能力不从心了。

　　据当地新闻媒体Mubasher援引联合组织数据倡议(JODI)的数据显示，沙特阿拉伯的2019石油出口量年同比下降了10.75%，包括原油和石油产品在内的沙特石油出口总量在2019年平均为833.9万桶/天，低于2018年934.4万桶/天的平均出口量。

　　不仅如此，根据JODI数据库公布的数据，在2019年的任何一个月，沙特原油出口量都没有超过每日740万桶。换句话说，即使沙特有意承担更多的减产压力，但由于目前的减产压力已经相当沉重，或难再实施更大规模的减产。

　　那么，你认为对于短期的油价而言，更重要的是疫情的变化，即市场的原油需求预期，还是那些来自供给端的负面消息呢？