黄金和美元的关系 背后或许关键在这里

　　分析师Mike Shedlock指出，黄金和美元之间的关系或许并不像表面看起来的这么简单。市场对央行的信心才是影响金价的关键因素。

　　对黄金来说，美元是一个必须关注的影响因素。金价和美元之间往往有着负相关的关系，但同时黄金和美元又都是避险资产。

　　分析师Mike Shedlock指出，黄金和美元之间的关系或许并不像表面看起来的这么简单。

　　虽然大部分时候金价和美元之间确实是负相关的关系，但两者波动的幅度却是偶然性非常高的。

　　比如从上世纪70年代末到90年代初，美元指数有非常大的波动，但金价的波动幅度相对要小很多。

　　本世纪初到2011年左右，金价则出现了巨大波动，相对的，美元波动幅度要小很多。

　　过去一年多的时间里，黄金和美元之间基本上一直维持在负相关的关系中，但两者波动幅度同样并不匹配。

　　以过去四十年走势来看，当美元指数处在目前水平即99左右的时候，黄金的价格差异是很大的，低至380或者450美元/盎司，高至目前的1480美元/盎司。

　　2003年左右开始到2011年，美元指数从90左右下跌到73左右，同期金价从450美元/盎司上涨到1924美元/盎司。

　　但当黄金市场从接近2000美元/盎司水平跌至1045美元/盎司期间，美元指数的涨幅则没有这么明显。

　　Shedlock指出，黄金的表现其实还要看央行，事实上受到市场对央行信心的影响。

　　从2008年金融危机起，各国央行的宽松政策推动黄金作为避险保值资产的功能，推动金价大涨，至2011年触及历史顶峰。

　　Shedlock指出，在美联储等央行的宽松政策下，经济逐渐复苏，到2015年12月，市场对各国央行的信心达到了顶峰，促使金价逼近1000美元/盎司大关的低位。

　　从过去四十多年市场的走向看，市场对央行信心强弱或许才是影响黄金的因素。

　　Shedlock表示，以此来看，如果市场认为美联储掌控着市场，那么对持有黄金以避险的动机就不会很强。

　　但从美联储回购等行动来看，市场对其信心或许并不是那么高。

　　当然，美元指数依然是需要关注的影响因素。

　　“如果美元指数再跌到73左右水平，那么金价将可能大幅高于2000美元/盎司关口。“

　　就美元而言，美联储已经不再在紧缩政策下，今年起降息了三次。此外，欧洲央行可能不会再持续负利率，如果其加息或者不再QE，那么欧元将受到推动，美元会承压。美股市场目前又处在极高水平，这使得国外投资者也在注入美元，一旦美股逆转，这种趋势也会逆转。当然，还有一大问题就是美国高企的债务水平。

　　Shedlock认为，由此来看，美元指数下跌的可能不小，黄金会受到提振。