年内最后一个美联储议息夜！美元能否一扫近期颓势？

　　今晚，全球金融市场的投资者将迎来美联储年内最后的一个议息夜——北京时间周四凌晨3点，美联储将公布12月利率决议并发布政策声明和利率点阵图，之后在3:30美联储主席鲍威尔则将召开新闻发布会。这也将正式揭开“双12超级星期四”市场大行情的序幕。

　　上周五意外强劲的美国非农就业报告可谓给予了美联储坚持近期不进一步降息所需要的一切理由，因此对于本周美美联储议的关注焦点将是他们对明年及以后情形的展望。

　　美联储已经明确表示，除非美国经济前景发生“实质性”改变，否则打算暂不调整利率。在未来几个月里，决策者将评估今年三次降息对经济的影响。最近的一次降息是在今年10月会议上。

　　据CME“美联储观察”：美联储12月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为99.3%，降息25个基点的概率为0%，加息25个基点的概率为0.7%。

　　此外，利率市场的数据显示，在上周五就业报告显示美国非农就业和工资成长均好于预期之后，期货交易员不再充分定价美联储明年有一次25个基点的降息。2021年1月联邦基金利率期货隐含的利率为1.32%，假设当前有效联邦基金利率为1.55%，则说明大约23个基点的降息。而标准的降息是一次25个基点。在上述数据之前，市场定价到明年年底降息大约29个基点。

　　而对于今晚的美联储决议，投资者可继续从美联储政策声明、利率点阵图以及鲍威尔新闻发布会三个角度，来捕捉议息夜的交易机会。

　　☆美联储政策声明：部分措辞细节需留意或不会有反对票？

　　10月的FOMC会后声明立场偏“鹰派”。声明删除了美联储“将采取适当行动维持经济扩张”的措辞。这一调整被市场普遍解读为，这一轮降息将暂告段落，美联储将进入货币政策观察期。

　　而在今晚的货币政策声明方面，投资者可关注声明中是否仍会多次提及对称性的通胀目标：在此前的FOMC政策声明中，“对称性的通胀目标”曾被多次提及。近日美联储官员布雷纳德也曾在公开发言中详细阐述用以解决通胀问题的“弥补策略”。

　　分析表示，由于今年以来，美国的通胀水平依旧低迷，美联储如果继续多次强调“对称性的通胀目标”，就意味着美联储将可能在未来一段时间把通胀推至2%以上，届时也将会给市场传递出继续宽松的信号。

　　美联储对目前及未来就业市场状况的定位也值得留意。今年以来，美国就业市场虽然依旧稳健，但是也不乏放缓之兆。虽然此前公布的11月非农数据表现亮眼，但是制造业的疲态有目共睹，这种疲软迟早将传递到就业市场上。因此，美联储对目前就业市场状况的真正定位和对未来的预期十分重要。

　　此外，相比于过去三次降息会议时都出现的反对票，预计本周会议上可能不会再有官员投反对票，这将是5月份会议以来首次。

　　☆利率点阵图：今晚最需提防爆冷的地方！加息预期会否出现？

　　美联储每隔一次会议，就会在公布利率决定的同时，给出对经济和利率的前景预估，在今晚结束为期两天的政策会议时，他们将再次公布其所谓的“点阵图”。

　　尽管许多人相信，美联储周三的利率决定已经尽在市场预料之中，但美国银行的策略师仍在思考可能会惊扰债券市场的意外情况。根据美国银行策略师Mark Cabana、Michelle Meyer、Ben Randol和Joe Song发布的一份报告，有一种微小的可能性是，联邦公开市场委员会周一发布美联储会议前瞻称，如果本周美联储维持观望态度，欧元/美元有望走低。丹斯克分析师表示：“在三次降息之后，我们预计美联储本周会议将会维持利率不变，同时政策声明预计不会出现重大改变。”

　　丹斯克分析师指出：“市场关注焦点集中在‘点阵图’，现在最大的不确定性是美联储明年的政策前景。我们预期多数委员会释放在整个2020年维持利率不变的信号，但我们希望看到是否有1至2名委员会希望明年继续降息(尽管这并不是我们的基础情境预期)。”

　　该行分析师补充道：“目前基金利率市场正在消化美联储12月会议上按兵不动的预期，同时明年1月也有很高概率会保持现状。因此本周的政策会议可能最终不会引发市场的大幅波动。换言之，市场目前依然认为明年上半年有一定的可能会再降息25个基点。如果美联储本周确认将继续观望，我们可能会看到美元指数小幅走高，这将打压欧元/美元，预计该货币对在一个月内将会跌至1.09附近。”

　　加拿大皇家银行则预计本周公布的美国零售销售报告将出现稳固上涨，因为统计周期内所有的重要假日购物数据都录得稳定表现。近期强劲的经济增长数据只会提高美联储结束降息的可能性。该行预计美联储将在2020年全年维持利率不变，将在本周的政策会议上也按兵不动。

　　加拿大皇家银行表示，受美联储此前的降息刺激，美国家庭部门强劲增长为抵御外部不利因素以及贸易不确定性提供了良好缓冲。目前已经有早期迹象表明，美国商业投资可能在第四季度触底反弹。这些都表明美联储已经完成周期中调整，除非出现意外下行风险，否则预计美联储北京时间周四凌晨03:00将维持利率不变，2020年也将维持利率大体稳定。