达里奥:央行回天乏术 5.4亿美元黄金仓位已备好渡劫?

　　达里奥再开金口：央行已经回天乏术 高达5.4亿美元的黄金仓位已备好渡劫？

　　达里奥再度指出，当前全球经济进入了长期债务周期的后期，央行抵御衰退降临的能力已经丧失。

　　近日，全球最大的对冲基金桥水基金创始人达里奥再开金口，表示经济衰退已经迫在眉睫，因此央行的任何举措都已经无能为力。

　　对这位大佬有所了解的投资者都知道，达里奥对经济衰退的看法反复无常：

在2018年2月哈佛大学的一次讲话中，达里奥称大选前美国经济陷入衰退的概率有可能达到70%；

2019年2月，达里奥称美国经济陷入衰退的概率降至35%；

2019年8月，达里奥称2020年大选前美国有40%几率陷入衰退；

2019年9月，达里奥表示，今年或明年进入衰退的可能性为25%。

　　然而，最近几次亮相中，达里奥一改乐观态度，重复警告经济衰退的风险，被外媒侃称为“末日博士”。我们不妨先来整理一下近3个月来他的金句：

今年7月，他指出各国央行采取激进的货币贬值政策，将引发投资领域的“范式转变”。

8月，他表示有三大问题值得投资者关注，一是经济陷入低迷，央行却无法进一步降低利率，而资产购买已经失效；二是不平等现象加剧贫富悬殊；三是贸易局势始终不明朗。

9月初，达里奥指出高债务水平和央行的低效严重制约了经济发展，目前的形势正类似于大萧条时期。

10月17日，在央行秋季年会上他表示，全球经济现在处于大幅下行阶段，央行挽救经济颓势的时间和空间都极为有限，而严峻的贫富差距是阻碍增长的重要原因之一。

　　从中我们不难发现，达里奥的关注点在于债务水平、央行举措和贫富差距，其结论纷纷指向经济下行和衰退不可逆转。近日他再次就这几个方面发声，指出当前全球经济进入了长期债务周期的后期，央行抵御衰退降临的能力已经丧失。无能的货币政策、贫富差距再加上气候变化，这三个“恶魔组合”将在未来十年内引发可怕的后果，威胁全球经济。

　　确实，当前的状况和上世纪30年代大萧条爆发前十分相似：

①当前经济正在走向短期债务和长期债务周期的终点。

②政府和机构应付的负债已经大于总收入。

③相比于美联储提供的现金利率收益，债券的未来超额预期收益正在减少。

④新兴国家正在崛起，多极化趋势十分明显。

　　那么美联储真的如达里奥所说的那样，已经回天乏术了吗？

　　零对冲分析师指出，恐怕如此。传统上看，长期债务周期的后期往往有几个特征：低利率、信贷不足、巨大的赤字。

　　而这恰恰意味着三大救市法宝——降息、印钞或购买金融资产和加大财政支出的施行空间非常有限。随着长期债务和短期债务同时到期，央行不得不把名义利率降到尽可能低，以偿还巨额债务。货币政策的过度宽松会推升通胀，抬高物价，使经济陷入衰退。

　　那么达里奥准备怎么渡过一劫呢？

　　达里奥的投资组合目前价值高达127.5亿美元，为第二季度13F申请的基金公司中最大仓位。我们从桥水基金公布的资产投资明细中可以看到，“多元化投资”是其鲜明特征了。除了标普500指数以外，最瞩目的无疑新兴市场的投资以及5.4亿美元的黄金投资。

　　当然，近期黄金表现比较低迷，恐怕就连达里奥这样的超级多头也栽跟斗了。