报告：明年全球并购交易将萎缩至2.1万亿美元

　　贝克麦坚时(Baker McKenzie)国际律师事务所与牛津经济研究院联合发布的《2020年全球交易展望》报告(下称“报告”)显示，由于全球经济持续不确定性和衰退风险增加，2020年全球并购交易将处于停滞状态。

　　报告称，全球并购规模预计将从2019年的2.8万亿美元下降到2020年的2.1万亿美元。IPO交易融资额预计也将出现类似的下降趋势，从2019年的1520亿美元回落至2020年的1160亿美元。

　　不过，报告认为，2020年起，全球经济料重归稳定，影响金融市场的波动将会减弱。“因此，从2021年开始，对交易活动的需求将开始恢复，并为并购交易总量逐渐上升奠定基础。”报告称。

　　北美市场明年料将短期下行

　　报告统计显示，除了北美地区，2019年的全球交易行为都有所减弱，且这一趋势将会持续至2020年。

　　来源：贝克麦坚时国际律师事务所与牛津经济研究院联合发布的《2020年全球交易展望》报告

　　在北美地区，尤其在美国，2019年的并购和IPO活动依然活跃。宽松的融资条件，减税所带来的影响以及美国经济的相对强劲令交易量仍然稳定。2019年，在美国的交易延续了始于去年第四年度的大型并购趋势。许多大型并购交易推高了今年上半年的并购总值。

　　报告预计，到2019年底，北美地区的并购总额将达到1.5万亿美元，且“如果不是受到美国监管机构日益增多的干涉(特别在境外企业收购美国公司方面)，这个数字可能会更高”。

　　不过报告也指出，目前也存在着一些下行压力。投资者对高估值企业和不断上涨的杠杆率愈发担心。

　　同时，报告预测，受到美国经济放缓、2020选举年(通常会造成市场动荡)、贸易争端及即将到来的股市调整等影响，2020年美国并购交易市场会出现短期下行局面，直到2021至2022年间，才会出现温和复苏。

　　欧洲交易持续走弱

　　报告还指出，在2020年，欧洲的交易数量将持续走弱。“预计2020年并购总额将从2019年的5570亿美元降至4270亿美元。同样，受英国脱欧和美欧贸易问题影响，IPO活动也可能放缓。” 报告显示。

　　来源：同上

　　值得注意的是，随着全球贸易疲软对德国工业、制造业的严重打击，欧盟经济在今年显然已脱离正轨。

　　尽管来自欧洲央行的刺激措施会为经济注入一些动力，“我们仍怀疑，面对地缘政治冲突，这些举措是否足以提振信心。”报告特别指出，“即便预计2021年会出现周期性好转，无协议脱欧(前景)和美欧贸易问题仍将会是重大下行风险。”

　　与此同时，监管机构开始严格审查并购交易，并在2019年阻止了几宗交易。“结果不出意外，企业的收购兴趣也被减弱。”报告称。

　　贝克麦坚时大中华区并购业务部负责合伙人屈爱青表示：“由于美国外国投资委员会(CFIUS)对外国投资的监管审查愈发严格，加之欧盟范围内新的投资审查框架也在不断完善，中国在欧洲和北美的投资可能会保持在目前的较低水平。”

　　“英国脱欧带来的不确定性仍在发酵，在形势变得更加明朗之前，企业将涉及英国或欧盟的并购交易暂时搁置。”屈爱青说，“我们看到的是，中国企业正在将投资从欧洲转移至亚洲及‘一带一路’沿线市场。战略交易仍在进行，特别是在电信、媒体和科技(TMT)、生命科学、消费品、能源、基础设施、矿业和金属等行业。”

　　亚太地区展现韧性

　　报告认为，由于交易活动(特别是跨境交易)的大幅放缓，亚太地区的交易额已从2018年的高点回落，且要到2021年才会出现好转。

　　来源 ：同上

　　报告指出，该区域2019年的交易和跨境活动尤其缓慢。这也是随着全球需求下滑，整个亚太地区经济丧失增长势头的结果。亚太地区2019年的并购交易预计将同比下降18%，至6340亿美元，并于2020年继续下跌到5290亿美元。报告指出，不过由于资金流动状况趋稳和股市的改善，在接下来的一年里(2021年)应该会出现温和复苏。

　　报告还提到，亚太地区还出现了一些明显的例外情况。譬如在日本，大型企业通过售卖非核心资产寻求海外收购的方式寻求增长机会，这种方式推动了日本国内稳健的并购交易。同时，印度尼西亚，泰国和越南等经济体也将吸引海外投资者。

　　中东地区油价鼓励行业整合

　　在中东和非洲地区，报告指出，全球经济的疲软和油价波动抑制了中东和非洲地区的交易，但未来交易活动应该会有所反弹。

　　来源：同上

　　截止目前，中东2019年的并购活动集中在能源和金融领域。该报告指出，预计今年该地区并购额将达到450亿美元。

　　其中，沙特英国银行以50亿美元购入了Alawwal银行，阿布扎比国家石油公司向美国私募股权公司KKR和黑石集团出售了40%的管道股权，总价值达40亿美元。

　　报告预测，备受期待的沙特阿拉伯国家石油公司( 沙特阿美)的上市，可能会对该地区2020年的IPO带来一次性巨大提振。

　　不过展望未来，该地区同样也与全球趋势一致，世界经济的放缓，石油价格的不稳定，将会削弱明年的并购热情。

（文章来源：第一财经）