全球陷入新的地缘政治危机 美元或成为赢家

　　由于地缘政治威胁正在酝酿，本月投资者纷纷回归风险资产。这对美元来说可能是个好消息。

　　上周末，全球最大的石油设施之一遭到无人机袭击，引发了中东地区紧张局势升级的担忧——这种情况通常会刺激对以世界储备货币计价的资产的需求。

　　MAF Global Forex策略师Marc-Andre Fongern写道，沙特阿拉伯采取的任何报复性措施，都将不可避免地导致地缘政治风险上升，即对避险货币的需求料将保持强劲。从基本面来看，美元仍几乎没有替代品。

　　再加上不断恶化的贸易紧张局势、创纪录的政策不确定性、欧洲经济增长疲弱(目前看不到财政刺激措施)以及美国市场的持续优异表现，如果多头的判断正确，美元可能会进入一个新的强势阶段。

　　即使在9月回落后，美元仍是本季度表现最好的G10货币，彭博美元现货指数仍接近两年前的水平。

　　最新的一系列数据突显出，近来全球投资者对美元汇率的支持力度。EPFR Global上周公布的数据显示，在全球债券抛售的背景下，资金正大举涌入股市所有股票都走向一条道路：截至9月11日的一周，美国股票基金吸引了逾170亿美元资金。欧洲、日本和新兴市场的股市都出现了资金外流。

　　多伦多道明银行负责G10货币策略的欧洲主管Ned Rumpeltin表示，随着贸易问题的持续，对美元的避险需求可能会继续。在一个表现糟糕的货币中，美元仍然是最好的选择，在G10货币中，美元几乎没有表现不佳的地方。

　　摩根大通和高盛集团的分析显示，发展中国家经济疲软，推动美元走强。

　　荷兰合作银行外汇策略主管Jane Foley表示，如果风险偏好没有显著上升，削弱美元避险的可信度，即使美国出台新的货币宽松政策，也难以大幅压低美元。

　　但是，另一方面，美元空头仍有充足的弹药。美国有双重赤字，而根据国际清算银行的实际有效汇率，美元是最昂贵的G10货币。

　　看涨美元的最大机构之一——汇丰承认，其2018年4月发出的看涨美元的预测面临着越来越大的风险。在最近的一份报告中，IMF对三种情况的潜在影响进行了压力测试：美国以外的财政刺激、贸易关系解冻，以及美国为压低汇率而进行的干预。汇丰表示，这些都对美元构成“严重的负面影响”。

　　但在全球逾13万亿美元债券收益率低于零的情况下，名义利率的利差很重要。

　　三井住友信托资产管理公司高级经济学家Naoya Oshikubo说，票面利率超过1%的约60万亿日元(合5600亿美元)的日本国债将在三年内到期，这些资金可能会再投资于整体收益率曲线仍为正值的美国国债。该公司是全球最大的日本政府养老投资基金之一。

　　Oshikubo表示，由于这些资金流动，美元将受到良好支撑。

　　最新数据显示，日本投资者7月份购买了2.47万亿日元的美国国债，为2016年以来的最高水平。

　　Amundi Asset Management全球外汇主管Andreas Koenig表示，美元仍在许多方面符合做多一种货币的标准：高流动性、高安全性、高收益率。美国的经济形势仍好于其它国家，很难找到有吸引力的替代品。

（文章来源：图表家）