巴菲特避免买股票 伯克希尔现金储备创下1220亿美元新高

　　沃伦·巴菲特对于支付过高的代价感到厌恶，战胜了他坐拥大量现金的挫败感。

　　随着股市创下新高，伯克希尔哈撒韦公司表示，“伯克希尔成立以来是反周期的，拥有一个可以利用市场重大混乱的战争资金。”库克管理着3.3亿美元的资产，包括库克和拜纳姆资本管理公司(Cook&Bynum Capital Management)的伯克希尔股票。

　　巴菲特以前也来过这里。在他1998年写给投资者的信中，他哀叹150亿美元的现金正在烧他的口袋，而在良好的收购或大规模股票投资方面，“没有任何前景”。几个月后，当网络公司风靡一时、伯克希尔的股价下跌时，他购买了电力公司中美能源(MidAmerican Energy)的多数股权。

　　这笔交易成为伯克希尔能源业务的基石，他现在将其称为伯克希尔森林中最有价值的两棵“红杉”之一。该公司的高管格雷格·亚伯尔(Greg Abel)也在其中——很多人认为这位竞争中的领先者是巴菲特的继任者。

　　2004年底，巴菲特再次面临创纪录的430亿美元现金储备，此前他曾表示，他“放弃”了几笔数十亿美元的收购交易。当时，这一水平相对稳定，直到2008年金融市场陷入混乱，伯克希尔开始运作，向高盛集团和通用电气提供了数十亿美元贷款。

　　现在，投资者面临的问题是，巴菲特愿意等待多久，才能找到价格合理的机会。自2017年底以来，巴菲特持有超过1000亿美元现金，去年他触发了更多的股票回购，这是他在伯克希尔历史上一直避免的做法。2000年，当伯克希尔的A股跌破4.5万美元时，他曾考虑回购，但最终他推迟了任何行动。

　　Lountzis Asset Management总裁保罗·隆茨(Paul Lountzis)表示，“长期来看，相信他们确实是正确的策略。”该公司管理着超过2亿美元的资产，包括对伯克希尔股票的投资。他称，“作为公司的首席执行官，很少有人有勇气像他们那样坐在那里耐心等待。根据他以往的记录，他能负担得起。”

　　部分现金储备将很快投入使用。伯克希尔哈撒韦同意向西方石油公司(Occidental Petroleum Corp。)注资100亿美元优先股，以帮助为收购阿纳达科石油公司(Anadarko Petroleum Corp。)提供资金。如果阿纳达科股东本月晚些时候批准合并，这笔交易将完成。

　　去年，巴菲特说交易价格太高，他不喜欢，所以他花了150多亿美元购买了苹果的股票。他还增持了银行和航空公司的股票，但其中许多公司的股权现在已接近10%的持股门槛，他说他不希望超过这个门槛。上个月，他甚至通过持有美国银行的股份达到了这一水平。

　　隆茨称，尽管巴菲特近年来更倾向于收购运营中的公司，但他增持大型上市公司的股份帮助他降低了现金水平。

　　“如果他没有这么做，账面上的现金数额将会非常可怕。”隆茨说。

　　伯克希尔本季度4亿美元的回购规模低于今年前三个月的17亿美元。这一数字低于巴克莱分析师预期的15亿美元。伯克希尔董事会去年改变了回购政策，将其作为配置巨额现金的另一种方式，但巴菲特保持了相对有限的回购，自政策调整以来仅回购了34亿美元。市值与伯克希尔最接近的金融公司摩根大通同期回购了约200亿美元。

　　股市走高限制了巴菲特的投资机会，但也推动他的股票投资组合价值超过2,000亿美元，并推高了收益。新会计准则将未实现收益计入利润，因此该公司79亿美元的投资收益推动净利润跃升17%。

　　除了股票投资组合的收益，该公司还能从较高的市场中获得其他切实的好处。伯克希尔哈撒韦公司在2019年上半年对十多年前几项股票指数的看跌期权获利近10亿美元，其中近一半将于今年到期。

　　尽管如此，投资者并没有因为伯克希尔哈撒韦的股票投资获得回报而获得回报。尽管标普500指数今年上涨了17%，但伯克希尔哈撒韦的A类股却完全没有变化。

　　市场完全忽略了 这一可怕信号竟已预警超半年！

　　交易员们正大举押注股市的突然下跌 并开始获得回报

（文章来源：友财网）