政策预期生变 美元高位调整

　　25日，一些消息面因素显示，美联储未必会如多数观点预计在7月份大幅降息。而最新数据显示，此前曾出现回调的美元指数也转而上涨，截至北京时间26日18时，美元指数上涨0.12%至96.2984。

　　市场分析师认为，随着美联储政策前景可能出现变数，大幅降息可能并不会那么快降临，美元指数在近期也将维持高位盘整走势。

　　美联储降息预期降温

　　美联储主席鲍威尔25日发表讲话时表示，他对美国经济和货币政策持“相对中性”的态度。鲍威尔重申了他对今年美国经济增速虽将放缓，但仍将较为积极的预期。这也意味着美联储可能并不会那么快地降息。

　　鲍威尔指出，在不确定性增加的背景下，美联储货币政策委员会委员和许多其他预测者一样，对未来的基本预期仍然乐观，美国目前失业率仍然接近历史低点。随着时间的推移，通胀率预计将恢复到2%，但速度慢于美联储今年早些时候的预测。

　　鲍威尔强调，“市场在短期内不应反应过度。许多美联储委员认为，采取某种程度上更为宽松政策的理由已经加强。但我们也注意到，货币政策不应对任何单个数据或市场情绪的短期波动做出过度反应，这样做可能会给政策和经济前景增加更多的不确定性。我们将密切关注即将发布的信息对经济前景的影响，并将采取适当行动维持经济增长。”

　　值得注意的是，鲍威尔还在讲话中重申了美联储的独立性，并表示美联储不会受短期外部压力的影响而降息。

　　此外，达拉斯联储主席卡普兰也表示，过早实施降息将导致经济中的产能过剩，可能会影响后续政策灵活性。

　　美元近期或盘整

　　市场分析师指出，随着美联储政策预期出现摇摆，美元汇率在近期或出现盘整走势。

　　瑞信分析师表示，目前有多重迹象显示，美联储还远未达到全面降息时点，因此即使开始小幅降息，美元汇率也不会大幅走软。

　　值得注意的是，在鲍威尔讲话之前，美联储内部最为“鸽”派的委员圣路易斯联储主席布拉德也表示，他不认为美联储有必要在7月的下次会议上降息50个基点，这大幅减少了市场对美联储短期内将“无底线”降息的猜测，也进一步说明，美国目前的条件并不需要大幅降息。在布拉德讲话之前，高盛、摩根士丹利、花旗等机构均预计，美联储可能会在7月例会上一次性降息50基点。

　　法国兴业银行分析师在最新研究报告中表示，目前市场对于美联储各种政策前景的预期均比较充分，因此美元在短期内的下行空间将受限。另一方面，由于美联储年内降息仍为大概率事件，此前的强美元格局也将一定程度上出现松动。

　　瑞银分析师表示，对于固定收益投资者而言，美联储可能采取宽松政策，使其立场与全球普遍倾向“鸽”派的央行更加一致，对于人民币等新兴市场货币而言，无疑具有更多的政策施展空间，本币贬值压力明显下降。

（文章来源：中国证券报）