美联储会议前瞻：释放降息信号？确定美元涨势？

　　北京时间周四凌晨2：00，美联储FOMC将公布5月利率决议及政策声明，本次会议没有经济预测和点阵图。随后，美联储主席鲍威尔还将召开新闻发布会，美联储多位官员届时也会发表讲话。

　　分析师预测，本次会议仍将维持原利率——联邦基金利率区间在2.25%-2.5%——不变，并在2020年上半年前保持不变，但暂时看不到联储降息的迹象，延续观望且随时灵活调整的基调。

　　分析师认为，本次会议主要围绕以下几点：一、通胀率，美联储一直坚持2%的通胀目标；二、非农数据及平均时薪年率增幅的预判；三、1季度GPD增长速度；四、近期美元走势；五、来自总统特朗普的压力。

　　通胀率低，联储加息压力小

　　首先，自2019年以来，美国的通胀率一直稳定在2%下方，这表示美国经济不存在过热的现象，联储加息压力不大。分析师预计，如无意外，2019年美国通胀率将保持在1.5%-1.6%之间。美联储为了将通胀率一度推高至2%以上，仍可能考虑降息。

　　就业市场强劲，需要关注时薪增幅

　　美国非农就业人口在经历2月的低谷后，3月份强势反弹，大幅超市场预期。4月份ISM制造业指数重回枯荣线上方，显示出经济企稳的迹象。

　　有市场预测，美国4月平均每小时薪资月率增长0.3%，上月增长为0.1%；预计美国4月平均每小时薪资年率增长3.3%，上月增长为3.2%。分析师表示，时薪增幅显示美国通胀上行风险加大，将进一步推升加息可能性。

　　1季度GDP增幅出人意表

　　美国1季度GDP经季调年化环比增长3.2%，大幅超出市场预期。虽然市场对这个数据充满着疑问——在智通财经的文章《美国GDP是否出现造假？背后是哪股“神秘力量”在支撑？》中提到了库存的问题，内需延续疲软走势——但这毕竟是官方公布的数据。

　　目前市场已不像去年四季度那样预计美国经济会陷入衰退，而是逐步企稳，这至少是一个积极的信号。

　　美联储一向喜欢观察经济数据，并以此作为制定利率政策的重要参考，美国经济发展稳健，这也在一定程度上提高了加息的可能性。

　　美元突破盘整区，冲击高点

　　上周初美元出现了相当明确的技术面突破，但未能延续，稍后回落下跌。近期美联储频频“放鸽”，美国官方公布的经济数据优于全球其他经济体，市场继续偏好美元，相对于其他G10货币相当消极的实际收益率，美元实际收益率仍略为积极。如果美元继续上行突破，可能会进一步支持降息论调。

　　分析师认为，本周要么确认近期的美元涨势，要么打破这轮涨势，或者还有可能出现最坏的情况——走势进一步不明朗，可能是因为市场仍在等待中美贸易谈判结果，美国财长努钦称“正进行最后一轮谈判”。

　　总统特朗普企图干预美联储

　　在2018年，经过美联储连续四次加息后，特朗普就曾抱怨，鉴于“几乎没有任何通货膨胀可言”，加息完全是不必要的“真的严重减缓了”经济增长的速度。

　　可以说，没有谁比特朗普更公开反对美联储加息的了，他甚至还呼吁降息。除此之外，特朗普还反对缩表，他表示应该实行量化宽松的货币政策。据智通财经了解，联储已经承诺在9月结束量化紧缩，即结束联储资产负债表上债券的缩减工作。

　　特朗普除了公开批评鲍威尔，还想要将两名“自己人”——凯恩和摩尔——安插到FOMC会议当中，进一步干预美联储政策。尽管结果可能不会如美国总统所预料，但是分析师认为，在他任期内，美联储都会在其阴影之下。

　　综上所述，分析师认为，本次5月FOMC会议大概率将保持原利率不变，后续美联储若改变货币政策，都需要极强的数据刺激。本周对美元很关键，不过市场也有可能在等待中美贸易协议出炉，然后推动美元出现更明显的走势。

　　此外，FOMC可能进一步消除加息倾向，不过6月份的会议和相关材料可能会释放更多这一方面的信号。本周的美联储会议也可能将释放相关信号，或许将进一步证实美联储将推出更为鸽派的政策组合。