为何美元表现稳固 美股令人担忧？
市场对今年美联储停止加息转而降息的预期在渐渐升温，但美元的表现却有些出乎意料，并没有出现走低，反而维持在较高水平。
在去年11月，高盛(Goldman Sachs)曾经预计今年美元兑欧元走低6%，美元兑日元走低5%。当时摩根士丹利也表示看空美元。
在当时市场一片看空之下，美元却逆势表现强劲。
莱利银行(Nedbank)的Mehul Daya则指出，美元的强势背后是市场对股市的怀疑态度，也因此债券市场也表现稳定。
Daya表示，美元一方面受到宏观经济表现的影响，一方面它仍然是全球储备货币，其表现要从多维度入手。
情况一：当美国经济表现强劲，好于全球其它国家和地区的时候，资金会流入，利好美元。此外，这种情况下，美联储也会表现鹰派，同样利好美元。
情况二：当全球经济同步走强的时候，美国经济表现良好而通胀稳定的话，那么美国货币政策将为中性，这种情况下，美元会走弱，市场波动性也下降，这会利好投资者的投资风险。
情况三：当全球经济同步走弱的时候，包括美联储在内的各国央行都将通过宽松货币政策来推动经济增长。此时投资者的风险情绪会走弱，他们会寻求避险资产，包括美元、日元和瑞郎等。很多投资者都会选择息差套利交易。
Daya指出，眼下整个市场已经度过了情况二，而在像情况三进发。
此外，标普500指数和10年期国债收益率走势分歧在逐渐变大，在这种情况下，美元会受益。
Daya认为，未来几周全球经济前景会变得愈发糟糕，只有市场真的认为美联储会降息或者美国经济有新的刺激项目的情况下，美股才会走高。
从债券市场来看，如果美元因为情况三转向情况二转变而走强，那么对美股将是利空的，因为这意味着美联储可能不会宽松。
在这种情况下，很多机构会选择做空债券和股票。美银美林之前就指出，这种跨资产的刺激在一个季度是难以持续下去的。从1972年至今，9次这种风险均衡情况出现中，有8次表现是低于中位数的，尤其是金融危机之后。
（文章来源：黄金头条）
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