人民币汇率创去年7月以来新高 外贸企业注意结汇风险

　　美联储暗示今年不加息美元走弱，人民币汇率应声升破6.67

　　美联储在3月议息会议上再“放鸽”，不加息的同时暗示今年不会再加息，美元随之走弱，美元指数跌破96关口，包括人民币在内的非美货币集体走高。

　　中国外汇交易中心的数据显示，3月21日，人民币对美元中间价报6.6850，升值251个基点，创下去年7月以来新高。

　　在代表市场预期的即期市场上，人民币对美元以6.6799开盘，较前一交易日6.6998的收盘价大涨近200个基点，随后升破6.68关口，最高升至6.6689。

　　更多反映国际市场预期的离岸人民币对美元汇率3月21日则升破6.68关口。

　　人民币对美元的强劲表现，缘于美联储在刚刚结束的3月议息会议上一如市场预期般并未加息，并暗示2019年都不会加息。

　　北京时间3月21日凌晨2时，美联储决定保持联邦基金利率目标区间在2.25%-2.5%不变，符合市场预期。更令金融市场关注的是，点阵图显示，更新的美联储官员们的利率预期点阵图显示，今年不会再加息：2019年预测中位值为2.4%，去年12月预计为2.9%，这也就意味着今年不会再加息。2020年和2021年预测中位值为2.6%，这意味着直到2021年年底，最多加息一次。而对比去年的点阵图，去年12月，美联储暗示2019年将加息两次，去年9月和6月的点阵图皆暗示，预计2019年将加息三次。

　　美联储上述决议公布后，美元指数随即下挫，市场对未来美元的走强的预期也出现调整。

　　中金公司预计，在美联储紧缩政策接近尾声、美国经济从去年的“一枝独秀”重归“凡尘”，与其它经济体增长差及政策差难以持续、未来可能缩小背景下，预计美元基本是“强弩之末”，未来更可能是走弱。美元和美债利率回落也有望使得新兴市场受益，缓解近期部分新兴市场资金流出和汇率贬值的压力。

　　中信证券也推迟美元指数大幅走强的时点判断至5月，维持运行区间98-92的判断。

　　这波升值，又让出口企业，特别是纺织服装，农产品加工等低附加值、低利润出口的企业哭晕了……

　　外贸企业应该如何操作才能规避汇率波动所带来的风险呢？

　　一、将汇率风险纳入成本控制

　　由于一定的周期内汇率的波动还是有一定的范围的，一般在3%-5%之间，报价时就把这个区间考虑进去。同时也可以和客户约定如果超出这个比例，那么风险共担，由买卖双方共同承担因汇率波动而带来的利润损失。或者约定报价有效期，比如将原来1-3个月报一次价格缩减到了10-15天，甚至每天按照汇率波动更新报价单。

　　此外，也可以采取同一种产品根据不同付款方式提供不同报价的方式，如信用证付款是一个价格，50%预付是一个价格，100%预付又是另外一个价格，让买家自己选择。

　　二、 贸易融资

　　贸易融资是目前企业采用最多的避险方式。主要原因包括：

　　一是贸易融资可以较好地解决外贸企业资金周转问题。随着我国外贸出口的快速增长，出口企业竞争日益激烈，收汇期延长，企业急需解决出口发货与收汇期之间的现金流通问题。通过出口押汇等短期贸易融资方式，出口企业可事先从银行获得资金，有效解决资金周转问题。同时，企业也可以提前锁定收汇金额，规避人民币汇率变动风险；

　　二是贸易融资成本相对较低。在贸易融资方式构成中，进出口押汇使用比重较高，原因主要是出口押汇期限较短，可以较好地缓解外贸企业的流动资金短缺问题。另外，一些企业还使用福费廷等期限较长的贸易融资方式。

　　三、使用金融衍生产品

　　汇改后，我国外汇市场发展加快，完善和扩大了人民币远期交易的主体和范围，推出了外汇掉期等金融衍生产品。同时在外汇管理等方面采取了一系列配套措施，为企业拓宽了汇率的金融避险渠道。

　　企业使用金融衍生产品的主要特点如下：

　　一是使用远期结售汇工具较多。汇改后，远期结售汇业务范围和交易主体扩大，银行间人民币汇率远期交易推出，商业银行扩大对企业汇率避险服务，在较大程度上方便了企业远期结售汇交易，进一步满足了企业的避险需求。调查显示，远期结售汇工具的使用在金融衍生工具中占比高达91%。

　　二是部分企业运用外汇掉期和境外人民币无本金交割远期工具。自汇改后推出外汇掉期业务以来，福建、广东、江苏、山东和天津等省市的部分企业已开始尝试使用这一新的金融衍生工具。尽管业务量占比相对较小，但发展势头良好。一些外资企业和在国外有分支机构或合作伙伴的中资企业还通过境外人民币NDF工具进行汇率避险。

　　四、 使用人民币计价结算

　　2015年，人民币“入篮”标志着中国从经济大国、贸易大国迈向货币大国。对此，国际社会反响积极，人民币资产在全球市场的吸引力明显上升。仅2016年9月和10月，通过人民银行代理配置的人民币资产规模就已超过百亿美元。许多国际金融组织和多边开发机构的贷款及不少国家的负债均以SDR计价，其配置的人民币资产也在稳步增长。此外，随着人民币资产吸引力增强，国内外主动配置人民币资产的需求也明显上升。

　　用人民币计价结算可以起到与汇率风险基本隔绝的效果，企业要及时了解有关改革和政策的动向，在政策允许范围内考虑使用人民币。

　　五、 进出口对冲

　　对于进出口公司既可以从事出口业务也可以从事进口业务，那么就可以利用自己既是买者又是卖者的身份来平衡汇率波动造成的价格差异。因为当汇率下跌时，导致出口收汇缩水，同时进口业务支付的实际金额也相应减少，这样一增一减也就使得本公司内的财务指标达到了平衡。

　　六、增强汇率风险管理技能

　　最后，建议大家养成一个习惯，在每天上班和下班前浏览当天汇率的变动，随时整理出新的对外价格表。另外也可以关注一些时政新闻、国际贸易新闻，从而对趋势有一定的把握。 

　　企业可以培养和引进懂专业、懂技术、懂工具的财务人员，加大有关信息的投入，使之能够在外部咨询的基础上对汇率做出独立的判断，能够识别风险点并运用有关工具管理风险。如果一家企业无法承担这项开支的话，可以由多家企业联合共同完成这项工作，同时也资源共享。当然也可以订制商业银行的专门服务，由银行的研究团队提供专业参考意见。