易纲：人民币汇率预期越来越稳

　　稳健货币政策的内涵没有变。稳健的货币政策要体现逆周期的调节，同时在总量上要松紧适度，要兼顾内外平衡，广义货币(M2)和社会融资规模的增速大体上和名义GDP的增速保持一致。

　　存款准备金率将会逐步向三档比较清晰的框架来完成目标，即大型银行为第一档，中型银行为第二档，小型银行特别是县域的农村信用社、农商行为最低的一档。存款准备金率下调空间比前几年小多了。

　　昨日上午，十三届全国人大二次会议新闻中心举行记者会，中国人民银行行长易纲，副行长陈雨露，副行长、国家外汇管理局局长潘功胜，副行长范一飞就“金融改革与发展”相关问题回答中外记者提问，社融、货币政策、汇率等问题成为当天记者会的焦点。

　　展望2019年，易纲表示，内外部的环境正在发生新的变化，中美经贸谈判取得了阶段性进展，美联储加息预期明显弱化，明确金融监管和地方政府债务管理的政策稳定了市场预期。人民银行将继续实施稳健的货币政策，防范和化解金融风险，更好地服务实体经济，推动高质量发展。

　　稳健货币政策的内涵

　　没有变

　　今年的《政府工作报告》中提到稳健的货币政策要松紧适度，这个表述与去年相比少了“保持中性”四个字，这是否意味着今年的货币政策将会偏向宽松？

　　对于这个问题，易纲表示，稳健的货币政策是一个内容非常丰富的政策取向，我们现在强调稳健的货币政策，和以前比较，这次我们没有提“中性”，更简洁，但实际上稳健货币政策的内涵没有变。稳健的货币政策要体现逆周期的调节，同时货币政策在总量上要松紧适度。今年的松紧适度，就是要把广义货币(M2)和社会融资规模的增速大体上和名义GDP的增速保持一致，这就是松紧适度的概念。另外，我们在结构上要更加优化，也就是进一步加强对小微企业和民营企业的支持。最后，这个稳健的货币政策还要兼顾内外平衡。中国经济已经深度融入了世界经济，所以在考虑货币政策的时候，当然要以国内的经济形势为主来考虑，但同时也要兼顾国际和中国在全球经济关系中的地位。

　　易纲提醒，在考虑货币政策的时候，一定要把货币信贷的数据拉长一些看，这样就可以比较全面地判断稳健的货币政策的内涵。

　　降准空间还在

　　但大幅减少

　　针对经济金融运行出现的趋势性变化，央行共实施5次降准，总计下调存款准备金率3.5个百分点。市场普遍预计，今年还将有3~4次的降准空间。

　　关于存款准备金率的问题，易纲表示，现在的存款准备金率将来会逐步向三档比较清晰的框架来完成目标，也即大型银行为第一档，中型银行为第二档，小型银行特别是县域的农村信用社、农商行为最低的一档。

　　从国际比较而言，我国的存款准备金率居中等。在这一轮国际金融危机以后，现在发达国家的法定存款准备金率比较低，但其超额存款准备金率比较高。比如，美国的法定存款准备金率加上超额存款准备金率一共有12%的水平，欧洲也是12%，日本更高，超过20%，这就是他们总准备金率的水平。

　　易纲说，中国目前情况下，三档准备金率加权平均的法定存款准备金率目前是11%，银行清算用的超额准备金率只有1%左右。所以，我国银行的总准备金率在12%左右，实际上跟发达国家总的准备金率不相上下，这个比率要远低于日本的比率。易纲表示，发展中国家在发展阶段，一定的法定存款准备金率还是合适的、必要的。

　　“所以，我们通过准备金率下调，在中国目前的情况下，应该说还有一定的空间，但是这个空间比前几年已经小多了。”易纲说，在调整存款准备金率的同时还要考虑最优的资源配置，以及防范风险的问题。

　　人民币汇率预期

　　越来越稳

　　央行多次强调，要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，但市场也疑问，稳汇率的同时是否会在一定程度上牺牲货币政策的独立性。对此，易纲表示，随着中国社会主义市场经济的不断完善，以市场供求为基础，我国汇率是朝着市场方向发展。

　　“至于要维持汇率稳定是否会影响货币政策，在过去这些年的实践中，我们都比较好地解决了这个问题。”易纲表示，汇率形成机制改革的过程中，存在对整个经济变量发生影响的问题，需要处理好以下几个问题：一是坚持市场供求为基础的汇率形成机制，央行已经基本上退出了对汇率市场的日常干预，汇率市场的波动和一定程度上的弹性，对整个经济是有好处的。二是汇率稳定不代表汇率钉死不动，有灵活的汇率形成机制，才能起到自动稳定器的作用。

　　对于下一步的汇率走势，易纲认为当前人民币汇率预期越来越稳。他表示，经过这么多年市场机制的不断形成和完善，我国企业对人民币汇率弹性已越来越习惯，老百姓对这个弹性也很习惯，外汇市场的风险对冲工具也越来越多。在开放的过程中，外国投资者要投资中国市场，也要对投资的头寸进行套期保值。这些工具都越来越方便，交易量也越来越大，成本也相对变得比较适度。

　　“外汇市场建设和中国不断开放的总形势，会使得人民币汇率更加向市场决定的改革方向不断迈进。而且随着市场工具的增多和完善，人们的预期也越来越稳。”易纲说，比如看最近这一轮，人民币汇率从去年到今年现在已升值至6.7左右，这个过程中反映了市场越来越成熟，预期也越来越稳定。

（文章来源：证券时报）