在岸离岸人民币双双升破7 短期走强可期

　　时隔3个月后，11月5日人民币升破“7”，“打脸”今年多家预测7.35、7.5的机构。

　　截至当日16:30，在岸人民币对美元官方收盘报6.9975，较上一交易日涨327个基点，为8月5日以来首次升破7整数关口。截至当日18:00，美元/离岸人民币报6.9893。两地汇价持续倒挂，显示境外对于人民币升值的预期较为强劲。

　　此前，在人民币对美元升破7关口时，多家机构曾将全年预测调整至7.3~7.5，然而，10月后人民币稳步升值，并稳定在7~7.1区间。

　　目前尽管人民币已暂时升破7，但主流观点仍认为，未来人民币大概率将维持区间震荡，不过就短期而言，某外资行外汇交易主管对记者表示，“目前中国利率较美元高出许多，因此短期内人民币仍有走强动能。”

　　人民币短期将走强、中期区间震荡

　　11月5日上午，多位交易员就对第一财经记者表示，预计人民币将“破7”。

　　上午，央行突然小幅调降MLF，但美元仍继续下跌，从10月1日的年内高点下跌了2%以上。虽然美元仍然提供比大多数G10货币更高的收益，但它先前从利率差异中获得的支持已经大大削弱了。如果将2年期美元掉期利率与其他G10 2年期掉期利率的加权平均值进行比较，则美元自2018年11月以来已经失去了约125bp的利率支撑。”

　　美联储主席鲍威尔上周暗示，在未来一段时间，可能利率不会升也不会降。不降的原因在于，贸易问题目前暂时缓和、英国硬脱欧风险大大下降、美国就业市场仍然强劲、制造业的衰退暂时不会传导至消费(美国经济的70%由消费贡献)；而不加息的原因也在于，美联储的关注点在于通胀，目前核心PCE仅1.8%，此前也只是几个月超出了2%的目标、而后拐头向下，因此美联储并没有加息的需要。

　　就短期而言，交易员认为，近期97将是美元指数的重要关口。截至上周五，美元指数收于2018年1月以来最低收盘价，但继续守住关键支撑位97，而多头也在本周一成功地带动价格自此位展开小幅反弹。

　　“我们怀疑空头无力轻松攻克97，就算攻克，下方还有20周指数移动均线与更低的趋势线构成支撑。” 嘉盛集团亚洲技术分析师辛普森(Matt Simpson)对记者表示。各界认为，尽管美联储降息3次，但相对而言美国的经济动能仍然领跑全球，因此后续美元能否实质性走弱仍需观察。

　　整体而言，机构预计，未来美元很难走出很大的单边行情，周浩预计将维持窄幅区间波动，而全球汇市的波动率这一两年来都不断下降。

　　他对记者表示，“人民币汇率需要以全球视角来看。其实，人民币陷于窄幅区间波动并不奇怪，全球汇市近年来波动率普遍下降，即使是流动性最好的货币对欧元/美元，也在1.1~1.3的范围内挣扎许久。”

　　波动率的下降由几大原因造成：首先是机器交易的盛行所致。机器或电脑程序往往是短视的，更关注短期的套利机会，但很难看清复杂的长期趋势；此外，全球央行也认为，汇率波动会滋生很多问题，即使是往常波动率较高的美元/印尼盾也在14000徘徊很久，因此央行稳定汇率是大概率事件。“由此，人民币微幅波动并不奇怪，因为外部波动率也整体降低，所以从这个思路出发，人民币快速贬值并不符合逻辑。”周浩称。

　　目前，交易员普遍认为，美元对人民币的走势较难判断，但他们开始转向更多看跌美元对G10货币，例如买英镑卖美元、卖美元买日元。渣打认为，欧元和人民币的稳定和改善表明，只要市场不期望贸易紧张局势进一步升级或全球衰退可能性增加，其他货币对美元就可能进一步改善。