韩会师:美联储降息不会对人民币起到明显趋势性影响

　　 8月1日，北京时间今日凌晨2点，美联储货币政策委员会宣布将联邦基金利率下调25个基点至2%~2.25%，符合市场预期，为该行自2008年12月16日后首次降息。美联储今年是否会再次降息，美元和人民币后市怎么走？新浪外汇特邀建信金融资产投资有限公司研究主管韩会师为您独家解读！

　　韩会师：尽管美联储主席鲍威尔表态本次降息是一次中期调整，并非长周期降息周期的开始，为未来的政策转向预留了空间，但从中期调整变为长周期降息的起点也并非难事。从历史经验看，金融市场的掉头与经济数据的恶化经常突然发生。

　　虽然不能完全排除美联储的降息有屈从特朗普政府压力的因素，但特朗普政府的行为也未必完全源自对选票的短期诉求。2012年以来，美国企业部门杠杆率持续攀高，债务规模与GDP的比值较次贷危机爆发前高出大约9个百分点，目前处于历史峰值。

　　与此同时，由于就业增长主要依赖中低收入岗位的增加，低失业率并未遏制贫富差距的扩大，也未能有效提高中低收入群体的可支配收入。在特朗普政府主动挑起全球贸易摩擦的情况下，进口价格的上升对中低收入群体的打击可能逐步显现，美国经济未来的发展后劲可能并不如目前经济数据表现得那样良好。

　　美联储降息不会对人民币起到明显的趋势性影响。从结售汇总体格局上看，目前市场对人民币后市的总体情绪仍略微偏空，但并不严重，总体上看企业和民众的总体情绪较为稳定，机构投机是人民币短期波动的主要驱动力。在外部市场和政治环境仍然不甚稳定的情况下，即使美联储降息，市场也很难对人民币升值给予过高期望。预计在美联储降息的短期情绪波动之后，人民币仍将回归区间震荡。

　　美联储“鹰派”降息25基点 美元指数拉升创两年来新高

　　以下是美联储周三在华盛顿发布的联邦公开市场委员会政策声明全文：

　　自联邦公开市场委员会6月份会议以来收到的信息显示，劳动力市场依然强劲，经济活动以温和的速度增长。近几个月平均就业增长稳健，失业率仍然在低位。尽管家庭支出增长相比今年早些时候似乎出现回升，但企业固定投资指标一直疲软。以12个月为基础的指标看，整体通胀率和扣除食品及能源的通胀率都低于2%。基于市场的通胀补偿指标依然在低位；基于调查的较长期通胀预期指标几乎没有变化。

　　为履行其法定职责，委员会寻求促进充分就业和物价稳定。为了支持这些目标，委员会决定将联邦基金利率的目标范围下调至2%-2.25%。这一行动支持了委员会的如下观点，即经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场状况以及通胀接近委员会的对称性2%目标是最可能的结果，但这种前景的不确定性仍然存在。当委员会考虑联邦基金利率目标范围的未来路径之际，鉴于劳动力市场强劲且通胀率接近其对称性2%目标，委员会将继续关注最新信息对经济前景的影响，并将采取适当措施来维持经济的扩张。

　　在确定联邦基金利率目标区间未来的调整时机和幅度时，委员会将评估已实现的和预期的经济形势与其充分就业目标以及对称性2%通胀目标的对比情况。这方面的评估将考虑广泛的一系列信息，包括衡量劳动力市场状况的指标，通胀压力与通胀预期指标，以及金融和国际动态的数据。

　　委员会将于8月份结束系统公开市场账户中减少总证券持有量的操作，比之前表明的时间表提前了两个月。

　　投票赞成联邦公开市场委员会本次货币政策行动的委员为：主席杰罗姆·鲍威尔、副主席John C． Williams、Michelle W． Bowman、Lael Brainard、James Bullard、Richard H． Clarida、Charles L． Evans和Randal K． Quarles；投票反对这一行动的是Esther L． George和Eric S． Rosengren，反对者在本次会议上倾向于将联邦基金利率的目标范围维持在2.25%-2.5%不变。