人民币汇率出现较明显止跌迹象 后市贬值压力趋缓

　　人民币汇率趋稳

　　中国证券报

　　□本报记者 张勤峰 

　　6月首个交易日，人民币对美元中间价调整96个基点，创下4月19日以来最大单日升幅。近期无论是中间价，还是市场汇率，人民币对美元汇率趋稳迹象已较为明显。市场认为，人民币汇率不存在大幅贬值基础，经过前期较快调整，短期压力得到释放，随着外汇逆周期调节显效，加之美元指数出现高位调整迹象，人民币汇率走势有望进一步趋稳。

　　出现较明显止跌迹象

　　6月3日，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价设于6.8896元，较前值调高96个基点，为4月19日以来最大单日升幅。

　　在岸人民币对美元即期汇率则先扬后抑，总体波动不大。Wind数据显示，6月3日，在岸人民币开盘报6.9020元，与前收盘价持平，开盘后震荡走高，最高升破6.90元关口至6.8975元，随后展开回调，午后跌幅稍稍扩大，16：30收盘价报6.9097元，较前收盘价跌77个基点。

　　离岸人民币则呈现波动上行走势，盘中一度涨破6.92元至6.9163元，较前收盘价上涨超过200个基点。此后，离岸人民币转为震荡走势，截至北京时间20：20报6.9259元，较前收盘价上涨111个基点。与在岸人民币汇价维持着约200个基点的价差。

　　5月下旬以来，不管是中间价还是人民币市场汇率，均出现了较明显止跌迹象。统计发现，5月21日以来，人民币对美元中间价最多的一天就是调整了96个基点，最少的一天则调整了1个基点。整个5月下旬，该中间价仅下调4个基点。在岸即期汇率则持续围绕6.91元上下震荡，离岸人民币在6.93元上下震荡。

　　贬值压力趋缓

　　分析人士认为，最近人民币汇率跌势趋缓，显示宏观审慎管理正显现效果，外汇逆周期调节在一定程度上降低了外汇市场单边波动风险。随着美元指数出现高位调整迹象，人民币贬值压力有望进一步趋缓。

　　美元指数在上周五大跌，在一定程度上助推本周一人民币对美元中间价上调。上周美元指数先扬后抑，上周五大跌0.42%，抹去之前大部分涨幅。

　　当前海外市场对货币宽松预期不断升温，美债长短期限收益率倒挂程度加深，反映出市场对经济增长前景的担忧情绪加重，美元指数虽可能受益于避险情绪增强，但也会因为基本面支撑削弱而涨势受限，美元走强造成的人民币贬值压力有所减轻。

　　有机构研报指出，今年以来，美元指数也只是在98附近震荡，并未获得进一步上冲的动能。从近期来看，跨境资本流动形势总体平稳，中美利差扩大也对人民币汇率形成支撑，人民币急跌的过程可能已告一段落。

　　平安证券宏观研究团队指出，短期内人民币汇率破7的概率不大。当前稳定人民币汇率的工具比较丰富，如通过喊话进行预期管理、加大逆周期因子调控以及加强离岸市场干预，人民币汇率不会成为制约货币政策边际转向宽松的主导因素。在当前的国际形势下，货币政策兼顾内外均衡，但当内部均衡和外部均衡产生了矛盾，货币政策还要以内部均衡为主，寻找最优的平衡点。